《财经》专稿 | 大量热钱滞留香港 伺机掘金中国“价值洼地”

《财经》杂志 焦建/文     

2015年05月20日 16:30  

本文1407字,约2分钟

“深港通”开通在即,中国央行接连降准降息,诸多因素“诱导”外部资金涌向盘整多年的香港市场。迹象表明,大量资金滞留在港,只待新的炒作题材跃出。

5月以来,外部资金流入香港的趋势稍缓。但多重迹象表明,大量资金仍滞留在港,只待新的炒作题材出现。

自4月初起,就有大量外部资金涌入香港股市。为保持港币与美元间7.8:1的联系汇率,香港金融管理局(下称“香港金管局”)时隔8 个月后再度出手,向市场注入流动性。公开数据显示:4月香港金管局共向市场注资12次、共计超过700亿港币。

据《财经》记者获悉,与此前数次热钱来袭类似,对于此次热钱的来源及规模,尽管香港相关监管官员及市场人士并无一致判断,但目前各方较为认可的观点是:受欧洲量化宽松、中国内地降准降息、香港股市在过去半年一直处于“熊市”等因素影响,内地及海外多股资金部分经“沪港通”流入,部分通过购买港币涌入股市。

香港金管局总裁陈德霖4月中旬曾公开表示:因为香港是自由市场,对于资金流入并无限制,亦不排除资金对进入香港楼市存有兴趣。

“‘水’涌香江意在买入中国。随着内地投资者通过港股通及其他渠道进入港股市场,并迅速成为左右市场的一股新力量后,外资也不得不重新审视中资股的估值及趋势变化,并调整中资股在投资组合中的配置比例。”有香港市场分析人士如此指出。

受上述多重因素影响,自清明节前后开始,恒生指数近期一直处于上涨区间,港股通成交额占大盘总成交额比重亦创下了自2014年沪港通启动以来最高。截至5月13日上午,香港恒生指数徘徊在28000点附近,2008年香港恒生指数最点为32000点。

此间,与内地本轮牛市的情形类似,香港各大券商开户异常忙碌。《财经》记者 “五一”期间在港采访时发现,因开户数比平日大增数倍,多家香港券商均未放假。有香港媒体报道称,在这波开户大军中,内地人士占了三成以上。

进入5月以来,上述趋势似乎趋缓,香港金管局亦未针对汇市采取进一步动作。财经界多方人士判断,此次多批涌入香港的热钱最终流入或者流出,也正面临方向性选择。

就中国国内因素而言,中国央行近期频频降准降息,以及“深港通”开通在即,均可能刺激更多外部资金涌向已然盘整多年、尚处估值洼地的香港市场。

此外,各国的货币政策也将成为热钱去留的焦点。香港一位银行界分析人士认为,除了量化宽松、降息等信号外,热钱同样关心美国加息的信号。一旦美国加息,成本升高的热钱将可能迅速开溜。

4月24日,陈德霖在香港金管局年报上指出:一旦这一情况出现,届时对香港的金融及资本市场难免会造成影响;此外内地等新兴市场的经济,因为预期将会面对较大的下行压力,故而对香港的影响亦不容忽视。

香港金管局的统计数据显示,自2008年至今,受到美国量化宽松措施的影响,市场流动性大增,其中约有1100亿美元流入香港市场。为应对这些海外资金随时兑换离港,香港金管局承接的这些美元资金目前主要用于购买短期美国国债。

陈德霖曾在5月4日召开的香港立法会财经事务委员会上针对股市坦言,牛市的末段通常会出现全民皆股,市场对后市预期过分乐观,一旦这种预期发生改变,将会对市场造成巨大冲击;由牛市转熊市,投资者撤离香港的步伐可能十分急促。

在“沪港通”与即将开通的“深港通”实施后,“资金流动将会更多,股市起落或更大,呼吁投资者小心管理风险。”陈德霖表示。

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