《财经》专稿|债市违约大潮逼近 建行回应不兜底天威集团中票

《财经》记者 王培成/文     

2015年05月26日 20:22  

本文1225字,约2分钟

更为值得关注的是,当前经济下行压力持续加大,终端需求不足,特别是房地产和基建类投资不足,正在拖累中国经济景气下行,企业的经营风险正在加速显现,信贷资产恶化明显提速,各方的共识是债券市场的信用风险释放料将加速。

5月26日,珠海中富发布公告称无法于原定兑付日全额支付债券本金,“12中富01”公司债券成为第四只违约的公募债券。债券市场信用风险释放正在加速。

公告显示,珠海中富流动性出现危机,自身生产经营未能获得足够的兑付资金,仅能够按期支付1.48亿元本金,并偿还全部3115万元的利息。该公司主要业务是为可口可乐和百事可乐生等企业生产饮料瓶。“12中富01”公司债券期限为三年,发行规模为5.9亿元,票面利率为5.28%。

就在4月,公募债市场出现首例国有企业违约的案例,天威集团利息违约事件一波三折,引发市场高度关注。过去一段时间里,债券主管部门、天威集团大股东、承销商和投资人等各方博弈,试图寻找解决之道。

近期,曾有媒体报道称,“11天威MTN2”利息违约后,经人民银行出面协调,天威集团获得建行贷款援助。对此,近日,一位建行权威人士对《财经》明确予以否认,“建行并没有提供前述贷款援助,建行也绝对不会提供贷款援助,天威违约会完全按照市场化的程序解决”。这是天威集团债券违约事件发生后,建行首次对外明确表态。

他进一步解释道,之所有市场有这样的传言,是因为“11天威MTN2”违约后,在如何处置的各方博弈过程中,有利益关联方有意向市场释放错误信号,想借此给建设银行施加压力,让建行出面兜底。

5月13日,主承销商建行召集“11天威MTN2”持有人会议,共计12家机构持有人参加会议,共持有“11天威MTN2”金额14.5亿元,占发行总额的96.67%,所持表决权数额占总表决权的96.67%。

公告显示,会议审议通过了《确定并授权受托管理人并推举律师事务所》等6项议案,最为引人注意的是持有人要求天威集团公司实际控制人兵装集团追加对“11天威MTN2”提供无条件担保,持有人还提请中国银行间市场交易商协会暂停兵装集团及其子公司发行全部债务融资工具。6项议案的表决结果均超过了参加持有人会议所持表决权的3/4,议案合法有效。

这再度表明,建设银行并不愿意为天威集团兜底。在天威债券违约之前,中国债市已发生多起债券违约事件,分别是中科云网、“ST湘鄂债”本金违约,佳兆业美元票据利息违约,以及去年发生的“超日债违约事件”。

更为值得关注的是,当前经济下行压力持续加大,终端需求不足,特别是房地产和基建类投资不足,正在拖累中国经济景气下行,企业的经营风险正在加速显现,信贷资产恶化明显提速,各方的共识是债券市场的信用风险释放料将加速。

中诚信国际研究报告认为,随着信用风险深化,债券市场的风险兜底越来越难以为继,刚性兑付打破将是趋势,这将有助于逐步释放信用风险并引导资金的合理配置,预计未来等级间利差将继续扩张,低等级债券可能持续受压。

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