京东并未全部“接盘”1号店，自营业务依然由沃尔玛运营，这或许反映了京东对于接手1号店的底气或意愿不足
6月21日凌晨，京东与沃尔玛宣布达成战略合作：京东通过定向增发，收购沃尔玛旗下的电商1号店，沃尔玛因此持有京东5%股权。
具体交易内容为：沃尔玛作为京东集团的战略投资者，将获得京东新发行的144,952,250股A类普通股票，约为京东发行总股本数的5％，以当前京东的股价，该笔交易的价格大约是15亿美元。而京东将获得1号商城主要资产，包括“1号店”的品牌、网站以及APP，但沃尔玛将继续经营1号店自营业务。双方还将在供应链、O2O等多个战略领域进行合作。
对于京东而言，由于持续巨额亏损以及缺乏新兴增长点，以致近期一度跌破发行价。面对持续性下跌的态势，如果不及时采取行动，最终一定会造成融资困难，这对京东而言是致命的。受本次利好消息影响，京东股价一度上涨超8%，但冲高回落，截止收盘京东报价21.06美元，涨幅为4.62%。
面对GMV（总成交量）增速放缓，以及阿里与苏宁合作后3C、家电逐渐加剧的竞争，京东急需在其他品类寻求突破。刘强东在今年店庆日的“6•18”发布会上透露，5年后服饰品类要成为京东的第一大品类。对于电商来说，服饰、日用百货、生鲜都是流量大的品类，有快速突破的可能。
对于沃尔玛而言，其对1号店的持续亏损已经失去耐心。沃尔玛于2011年入股1号店17.7%股份，在2012年股份增至51.3%，成为控股股东，并且在2015年7月收购了余下尚未持有的1号店股份，实现了全资控股，并派驻沃尔玛全球电子商务亚洲区总裁王路执掌1号店。沃尔玛的思路很明显，希望按照自己的理解来做电商。
据一位1号店离职高管透露，沃尔玛入股之后，第一个目标就是减少亏损。但这也意味着1号店失去了地域扩张、成为全国性巨头的可能。沃尔玛随后也意识到，将其在中国的电商业务与1号店融合的计划并未达到预期效果，且1号店持续亏损，这对于一家传统零售商来说是难以长期容忍的。沃尔玛将1号店（除自营业务）转让给京东，以换取京东接近5%的股份，在财务上可谓甩掉了包袱。
并且，在沃尔玛于近日召开的全球股东大会上，全球总裁兼CEO董明伦表示，2016年要大力发展“在线购物+线下取货”的模式。但沃尔玛中国的电商、O2O业务依靠内生发展并不成功，此时需要外部力量，因此与京东的需求一拍即合。
但据一位接近交易人士透露，在沃尔玛与京东的合作谈判中，双方更加侧重于短期利益，而供应链和业态协作的效应，并不是首要的关注点。在此次交易中，摩根士丹利为沃尔玛方面的财务顾问。
沃尔玛站队京东
据一位零售行业业内人士称，早在2011年，沃尔玛就想投资京东，但因为沃尔玛寻求控股，刘强东无法接受失去公司控制权而告吹。
但京东与沃尔玛没有因此停下合作的脚步。本次事件之前，沃尔玛旗下的山姆会员店，在中国只入驻了两家电商平台，1号店和下厨房，后者是一家美食菜谱分享社区，并且拥有基于移动端的电商平台。而下厨房于2015年7月完成的B轮融资中，京东曾以战略投资者的身份出现，并且在京东2016年3月上线的“开普勒计划”中，下厨房是首批参与的公司，“开普勒计划”是京东在移动端推出的开放运营生态计划，让那些基于场景和移动端的互联网公司，在电商业务上可以使用京东的物流、金融等资源。这表明，沃尔玛与京东可能很早就有业务上的接触。
全渠道和线上线下的融合是近年来零售和电商企业最看好的方向，而沃尔玛此前控股1号店的实践证明，融合的最好方式还是寻求战略合作。京东本质上是一家零售企业，拥有全国范围的仓储物流系统，以及对供应商的强大议价能力，从这一点来说京东与沃尔玛的基因相符。
本次交易中，曾有市场消息称，阿里也有意竞购1号店，甚至使京东与沃尔玛的谈判一度陷入拉锯。
据接近交易的人士透露，沃尔玛的确与阿里接触过，但阿里更注重眼前利益，在谈判中不肯让步。
在沃尔玛和阿里之间有着浓厚的火药味。2016年3月21日，阿里在宣布2015财年GMV超过3万亿时，曾高调宣称：3万亿GMV的达成标志着阿里巴巴仅用13年时间便超越了沃尔玛积攒了54年的成就。但随后业界对阿里用平台交易额数据与沃尔玛的营收相比提出质疑，而沃尔玛官方对此事拒绝评论。
同时，沃尔玛旗下山姆会员店的直接竞争对手Costco，亦入驻了阿里的天猫平台。山姆会员店是针对中高端消费群体的会员制超市，目前在中国已经有13家线下门店，在沃尔玛百货（WMT.N）2015年年报中，来自山姆会员商店的销售收入占总营收11.8%，山姆会员店的会员费收入占比0.73%。
在本次沃尔玛与京东的合作中，山姆会员店将在京东平台上开设官方旗舰店，并使用京东的仓储物流服务。
在沃尔玛6月20日向SEC递交的月度文件中，沃尔玛强调未来在中国市场，不会再参与其他任何自营型电商、平台型电商或O2O平台，这间接证明了沃尔玛与阿里的彻底决裂。
京东并未全盘接手1号店
据此次沃尔玛向投资者披露的文件显示，京东将拥有1号商城主要资产，包括“1号店”的品牌、网站、APP，但沃尔玛将继续经营1号店自营业务，并入驻1号商城。1号店平台的业务模式与京东商城类似，分为自营和第三方平台业务，而1号商城即第三方平台业务。由此可以判断，京东并未“全盘接手”1号店。
据一位零售业资深人士透露，这或许反应了京东对于接手1号店的底气或意愿不足。自营业务由沃尔玛继续经营，也意味着此前给1号店供货的供应商，依然由沃尔玛结算。
这样的安排有两种可能，一是京东的资金链没有那么宽裕，不足以在短期内按沃尔玛给供应商的条款接手1号店自营。第二种可能是京东对于“全盘接手”的意愿不足，沃尔玛对供应商的支付信用更高，很多供应商的条款相对优惠。但如果换成京东，这些条款可能需要重新谈判，这将对1号店的供应链产生震荡。但京东也无意做出太大牺牲，以“全盘接手”1号店。所以最终的谈判结果为沃尔玛继续运营1号店自营业务。
曾任职于家乐福、物美等多个内外资零售企业的资深人士丁利国向《财经》记者分析，这可能是一个过渡期的安排。当沃尔玛把目前1号店的库存卖完，这个“烫山芋”可能就会全部让京东接手。而未来再进的新货中，供应商可能将与京东接洽。但对于京东来说，1号店sku与京东的sku重合度很高，是否有必要在两个线上平台卖同样的商品，易迅和拍拍网的例子能提供很好的启示。
《财经》记者 刘一鸣/文
