中通快递登陆纽交所,融资14.5亿美元成美股今年最大IPO

《财经》记者 曲艳丽/文     

2016年10月28日 07:49  

本文2045字,约3分钟

《财经》记者 曲艳丽/文

美国当地时间10月27日,中通快递正式登陆纽交所,股票代码为“ZTO”。上午9时30分,敲钟声响起,现场一片欢呼声。

据悉,这是自2014年阿里巴巴之后中国企业赴美上市规模最大IPO,也有望成为今年美国资本市场之内最大的IPO项目。

自10月17日开始,中通快递启动IPO发行的全球路演,最终确定发行价为19.50美元,高于此前的拟发行区间上限,融资规模高达14.5亿美元,合人民币近98亿元,总市值达141亿美元(不包括超额配股权)。

根据纽交所的交易规则,首日开盘后不会立即产生交易价格,而是在现场交易大厅内由交易员共同询价,而指定做市商不断根据买卖订单来调整区间,直到寻找到达成一致的价格。

最终当买卖之间的订单达到了平衡,中通快递在10点30分敲下了开盘锣,开盘交易价格18.40美元。不过截至首日收盘,中通快递下跌15.03%,报收16.57美元/股。

中通快递的融资规模超过了申通、圆通、顺丰和韵达等同行业公司。

据悉,融资金额将用于收购土地、建设设施及购买设备,同时还将用于购买额外卡车,及投资信息科技系统以及寻求潜在战略交易。

中通快递创办于2002年,其招股说明中写道,2015年,中通快递的业务量是29.5亿件,同比增长62.2%,收入约61亿元,实现利润13.3亿元,净利润率高达21.8%;2016年前6个月达到19.13亿件,同比增长61.4%,收入已达到42亿元,利润7.67亿元,较2015年同期相比增长70.8%。

2016年,中通快递营业利润率竟达到24.9%,以惊人的两位数的利润率遥遥领先于行业其他公司,成为招股说明书的最大亮点,相较一下,2015年圆通净利润率5.8%。

据投行人士介绍,这是因为中美会计准则对收入的确认方式不同、以及中通快递直营化程度较高而造成的叠加效应。

中通快递的分拨中心采用直营和加盟的混合运营方式,超过90%的分拨中心乃直营;运输团队采用直营和股份制相结合的方式,允许员工投资成立车队,这些对运输利用率和利润的提升都起到了积极的作用。过去两年,中通快递对主要的分拨中心和加盟商进行了并购重组。

中通快递2015年的市场占有率达到14.3%,与行业第一的圆通快递仅相差0.4%。

中通快递创始人,董事长赖梅松表示,快递行业已经进入“新科技、新装备、新生态”的发展阶段,上市从来都不是中通的最终目标,其目标是成为一家全球一流的综合物流服务商,提供从工厂到用户、从田间到餐桌的综合管理,上市是帮助实现目标的重要策略和手段。

这也是中通快递选择赴美上市的原因。赖梅松对《财经》记者表示,中通快递将得到国内外更多潜在的合作伙伴及客户,也利于跨境业务的发展,向海外展示中国快递业的发展模式,且有助于建立优质长期的投资者基础。

随着互联网+战略和中国电商行业突飞猛进的增长,快递行业的发展已然到了史上最高增速,此刻上市很容易在资本市场上获得更高的估值,自2011年至2015年,中通快递年均业务量复合增速80.3%。且在这个竞争过程中,价格战凶猛,快递公司也亟需从资本市场上补充弹药。

赖梅松在早餐会上向纽交所赠送了一张快递单时,开心地表示: "中通快递从中国的一个小山村走到了纽交所,又从纽交所走向了世界,从中国的中通成为了世界的中通。”

中国快递行业发轫于浙江西北部的一个小城桐庐,申通、圆通、中通、韵达均发迹于此,俗称“三通一达”,彼此之间有着千丝万缕的关系。

如今,他们正在展开资本大战。2015年10月,申通快递宣布借壳艾迪西(002468.SZ),作价169亿元,并于2016年10月24日获得证监会有条件通过。

申通打响了快递公司上市的第一枪,从而加速了整个行业上市的步伐。2016年3月,圆通快递以175亿元借壳大杨创世(600233.SH),10月顺利登陆A股,成为中国快递第一股。2016年5月,顺丰速运宣布借壳鼎泰新材(002352.SZ),10月初证监会表示借壳方案有条件通过。韵达快递在2016年7月份公布拟将借壳新海股份(002120.SZ)。

在经历了高速发展的十年之后,快递行业进入了“得资本者得天下”的阶段。已上市公司可以利用资本市场的融资功能对未上市公司实行降维打击,也就不难理解为何快递行业在近一两年会集体有如此迫切的上市诉求,唯恐落后于人。

虽然顺丰、三通一达目前的经营情况和盈利能力有一定的差异,但是上市速度急缓、或者选择不同的资本运作方式,行业排序都可能会发生变位,将对未来行业的格局起到非常关键的作用。

即将到来的“双十一”网购狂欢,将成为资本市场观察各公司业绩的一个窗口。根据艾瑞咨询的报告,中国已成为全球最大的快递市场,2015年件量达到206.7亿件,是美国市场的1.5倍。

华平投资集团中国区联席总裁魏臻认为,中国快递行业在未来数年内将可以保持30%至40%的增长。

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