在逆全球化思潮大行其道的当下，中国需要承担更多担当，继续保持开放的心态， 促进区域一体化的发展，推行与亚洲经济体互惠的一带一路战略，以削弱逆全球化与孤立主义、民族主义思潮的崛起
过去三十多年来，亚洲经济的高速增长是全球经济的亮点。IMF预计2017、2018年亚洲经济 将以平均5%左右的增速引领全球经济发展，并对 世界经济的贡献达到三分之二。
而亚洲各国由于地理因素，在贸易、投资、金 融方面的联系更为紧密，中国作为亚洲第一大经 济体，对亚洲经济增长贡献超过一半，其经济发 展与改革步伐更是对亚洲经济的整体发展意义重 大。
然而，亚洲经济增长面临一个共同风险，即资 本大规模流入流出对亚洲经济体的冲击。
实际上，回顾历史不难发现，每轮美元周期 都会引发亚洲金融市场的波动。特别是上个世纪 八十年代后期到九十年代中期美元贬值，广场协 议迫使日元升值，成为日本泡沫破灭，长期衰退的 导火索。而上个世纪九十年代末，美元上涨周期， 亚洲国家又经历了痛苦的资金大幅撤离，东南亚 国家陷入了严重的金融危机。
从这个意义来说，防范资金大规模流进流出 对经济与金融稳定造成冲击是亚洲国家之间的宝 贵共识。对此，中国需要有更大的担当，以起到亚 洲经济稳定器的作用。实际上，从以往经验来看，中国对稳定亚洲经济，防范金融风险扩散一直起 到带头作用。
上个世纪九十年代末的亚洲金融危机令人记 忆犹新，当时面对国际炒家的来势汹汹，泰国央 行放弃盯住汇率制度，其后泰铢贬值超出预期的 20%，一路下跌60%。而后菲律宾比索、印度尼西 亚盾、马来西亚林吉特相继沦陷。同年11月，危机 传染至韩国，韩元对美元的汇率曾跌至创纪录的 1008∶1，韩元危机进而冲击了在韩国有大量投资 的日本金融业，一系列日本银行和证券公司相继 破产。
更进一步，国际游资狙击香港，香港股市楼 市狂泻，港币与美元的挂钩危在旦夕。当时正是得 益于中国政府的人民币不贬值策略，以及中国领导 人对帮助港币保卫战的庄严承诺，才守住了港币， 进而保住人民币，防止危机传染至中国，进而阻碍 了亚洲金融危机的进一步蔓延。
自2015年3月美元上涨以来，全球市场动荡加 剧，亚洲经济体更是遭到数次资金大规模流入流 出。去年特朗普胜选后，美元大幅走强，全球避险 资金回流美国，更是引发非美元货币贬值，资金撤 离亚洲的态势。值得肯定的是，今年年初，伴随着美元走弱，资金出现重回亚洲的态势。而美国乐观 提前透支，也使得更多投资者将目光转向投估值 相对较低的亚洲市场。
当然，面对未来美联储货币政策走势与特朗 普经济政策，特别是贸易保护政策的不确定性， 亚洲金融市场仍将面临很多挑战，不可掉以轻心。 中国作为亚洲经济的重要引擎，也许提前做好防 范，承担更多担当与领导力，以防范金融危机的出 现。
在笔者看来，助力亚洲经济平稳，中国可以 从以下几处着手：
第一，确保经济基本面的稳定。中国内需强劲 可以增加亚洲国家的出口与投资机会。今年中国 政府将经济增长目标设定在6.5%，并采取积极的 财政政策配合基建投资与PPP项目的推进，通过 稳健中性的货币政策防范金融风险，有助于支持 经济平稳增长。
可以看到，今年1-2月以来，诸多积极的指标 已经显示，中国经济在稳步向好，一季度GDP增速 甚至有望达到6.8%。例如，用于机械工程的挖掘 机2月销量同比增长298%，大幅超出市场预期；1 月重型载货车销售达到125.15%，是近6年来的新 高；1月全国铁路完成货运量同比增速10.4%，比去 年底继续加快；2月官方与财新制造业PMI同时向 上反弹；企业中长期贷款需求增加等等。
第二，确保汇率的稳定。亚洲金融危机中，人民币没有出现大幅贬值最终击退了国际炒家，为防范中国与亚洲的风险蔓延起到了关键作用。2017年以来，人民币对美元汇率一改去年整体跌 势，转而升值。在笔者看来，人民币贬值趋势逆转 与同期中国加强管控资本流出、采取稳定汇率的 政策密不可分。同时，3月“两会”政府工作报告明 确提到，保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。笔者认为，这一提法显然比人民币币值稳定的要求更高，其中也必然暗含防范人民币大幅贬值 以动摇人民币在全球货币体系稳定地位的可能。
展望未来，预计在资本项目管制仍然奏效、国内货币政策比去年趋紧、国内经济稳步改善以及美元透支美联储加息预期的四大因素支持下，资本外流趋势得到了缓解，上半年人民币对美元汇 率也有望企稳，预计2017年人民币对美元贬值空 间很小，6月底对美元汇率为6.9，区间在6.8 -7之 间。倘若中美没有大规模贸易战，年底人民币对美 元可能小幅走弱至7.1，区间在6.9－7.3之间波动。
第三，保持开放的大国心态。特朗普上台、英国脱欧，以至于今年欧洲多场大选中反全球化力量的崛起，现实当前全球面临着领导力缺失的困 局，美欧发达经济体的政治不确定性也给未来全 球经济发展带来很大的风险。在逆全球化思潮大 行其道的当下，作为全球第二大经济体，特别是过 去三十年来在全球化浪潮中保持高速增长，受益颇多的中国需要承担更多担当，继续保持开放的 心态，并积极促进区域一体化的发展，推行与亚洲 经济体互惠的一带一路战略，以削弱逆全球化与 孤立主义、民族主义思潮的崛起。
第四，坚持加速推进供给侧改革。中国应对 亚洲金融危机的经验显示，坚定不移的推进改革 才是最终出路。当时亚洲金融危机对中国经济的 负面影响是巨大的，但在中国政府抵住贬值压力 之后，最终帮助中国走出困境的是其后的四大改 革措施：即国有企业改革、房地产市场化、银行体 制改革以及加入WTO，其后十多年，中国都在享 受当时改革创造的红利。
如今改革步入深水区，同样并没有捷径可走。 短期稳定，避免危机与长期改革并不矛盾，切勿顾 此失彼。在笔者看来，加速落实既定改革方案，如 加快推动以国有企业改革增加企业活力、以土地 制度改革化解房地产风险、以京津冀一体化带动 资源均等化、以财税改革厘清政府财权与事权， 以金融改革推进人民币在全球货币体系中的稳定 地位等等都是赢得全球投资者信心，稳定中国经 济与亚洲经济的重要内容。
作者为瑞穗证劵亚洲公司董事总经理，首席经济学家
