“统一债券发行审批主体，统一市场架构，实际上是债券市场改革的重点。”
人民大学副校长吴晓求24日在博鳌亚洲论坛2017年年会时回答《财经》记者提问时做出如上表示。
人民大学副校长吴晓求
吴晓求表示，债市在中国一直处在割裂的状态，有交易所市场，有银行间市场，银行间市场占据主体，中国债券市场应该是最不市场化的，也是最不统一的，非常落后。发债有时比发股票还要难！
之所以如此，吴晓求分析，因为发债审批有四五个部门，每个部门都可以管一块。根据债券的不同类型，分属于发改委、人民银行、证监会、银监会等。
近日，有媒体报道称，据多位资深券商固收人士透露，针对债券交易规范和风险防范，不仅证监会可能下发债券交易监管通知，央行也牵头一行三会正在草拟规范债券交易业务的通知，统一监管之势正在加强。
吴晓求表示，一个分割的债券市场难以起到一个财富管理的市场，本来债券是财富管理的重要工具，是重要的结构性产品，中国的债券市场难以起到。交易所市场很小，银行间市场又有门槛，一般人进不去。
“所以，对其监管进行统一、市场架构统一是债券市场改革的重点，有利于中国整个金融体系和金融市场的建设。”吴晓求总结。
此前，央行统筹的大资管统一监管文件草案（《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，表明在资管领域，一行三会也已经共同发力治理资管乱象，排查金融风险，统一产品标准，修补监管漏洞，力促资管业回归正途的决心。（报道详见《财经》2017年第5期“《财经》特稿 | 资管监管集结号(上篇)：监管整编，资管大一统时代来了”）。
无论是债市统一监管还是资管统一监管，都折射出金融业的快速发展，已经对现有金融监管体制提出一定挑战。
2017年政府工作报告指出，在金融监管体制改革方面，稳妥推进金融监管体制改革，有序化解处置突出风险点，整顿规范金融秩序，筑牢金融风险“防火墙”。
今年全国两会期间，人民银行行长周小川在新闻发布会上曾表示，金融监管协调机制在达成一致意见的情况下，还可能提升到更有效的层次。
在金融监管体制改革问题上。吴晓求表示，讨论监管改革，必须要很好地思考为什么要推动监管模式改革？是现有的监管架构模式难以覆盖风险？还是不能适应当前中国金融改革发展的要求？不能够为改革而改革，要把背后的道理思考清楚。
对这个问题深入思考、研究半年之后，吴晓求认为，政策既要符合金融发展规律，又要针对问题。中国金融机构发生了重大的改变，银行类资产的比重在下降，证券化资产的比例大幅提高，银行类资产最大风险是资本不足，证券化资产风险是透明度风险。
吴晓求表示，我国金融风险已经由原来单一的资本不足风险，转变成为资本不足风险、透明度风险并存的现状，金融监管模式也应当需要调整。
不过，吴晓求反对建立“超级央行”或者“超越一行三会的监管机构”，在他看来，成立新的机构没有太大意义，因为这个机构没有实质性功能，而且把问题复杂化，也不能简单套用英美等模式。
吴晓求指出，我国金融风险监管应该实行“双峰”监管模式，后一个山峰维持金融体系稳定，是最后堤坝，以央行为代表；前面山峰是让金融市场风险衰减机制，建立金融监督管理委员会，重组三会功能。
《财经》记者 张威/文 王东／编辑
