4月10日周一，港交所推出的中国财政部五年期国债期货合约正式上市，合约简称HTF。
这是全球首只对离岸投资者开放的在岸利率产品。港交所国债期货面额是50万元人民币，合约是最近的两个季月(即3月、6月、9月、12月)合约，此次上市的是HTF1706和HTF1709。
截至收盘，HTF1706收跌0.27%，成交106手；HTF1709收跌0.62%，成交42手。
2016年2月，中国人民银行发布新政，进一步鼓励更多合格境外投资机构进入中国银行间债券市场。此后，越来越多的境外投资者参与到国内债券市场，至2016年末，银行间债券市场境外投资者总计持有债券约8000亿元人民币。
“对港交所的五年期国债期货的意义是肯定的。”接近监管层的人士对《财经》记者表示，境外投资者对于管理人民币债券利率风险的需求是越来越大的，港交所满足了这部分市场需求，有利于中国债券市场的对外开放。
包括国内金融机构在境外发行的离岸人民币债券、以及熊猫债(境外金融机构在境内发行的人民币债券)也都有管理人民币利率风险的需要。
内地也有国债期货产品。中金所国债期货自2013年9月6日上市后，先后推出了5年期国债期货、10年期国债期货。目前，中金所正在积极筹备2年期国债期货，并已在2017年2月底推出2年期国债期货仿真交易。
不过，中金所的5年期国债期货、和港交所此次推出的5年期国债期货有很多不同的地方。
例如， 二者合约设计有很大不同。中金所5年期国债期货可交割范围是4-5.25年，最便宜可交割券在5年左右，反映的是5年期国债的收益率；而港交所5年期国债期货可交割范围是在4-7年范围内，按照一定的方法选出三只流动性最好的券，价格即是三只券的收益率组合。
大致的选取方式是，在每个合约上市前五个工作日，中债登按照标准挑选一个债券池，这些被选中的债券在期货合约最后交易日的持有到期期限是4-7年，然后中债登选出流动性最强的三只债券组成一篮子。
“港交所选出的券有可能是一只5年期的券、两只7年期的券或者相反、在最极端的情况下甚至可能是3只7年期的券。”上海一名债券基金经理对《财经》记者表示，港交所国债期货和中金所国债期货跟踪的标的不一样，价格绝对值不可简单同比。
更深入地看，港交所国债期货的参与者是境外投资者，对信息的获取和理解方式与境内投资者有差别，因此，港版国债期货的价格波动有可能向国内市场传导，对中金所国债期货的价格可能有一定影响。
此外，中金所国债期货采用的是实物交割，借鉴了美国、德国成熟的经验，国内市场也有足够的国债可供交割。港交所采取的是现金交割，将选取的三只券按照中债估值的收益率平均，目前韩国和澳大利亚采取这种交割方式。
债市国际化在提速。3月15日，港交所官网称，将在两地监管当局的指导下积极参与债券通的准备工作，并在未来适时由相关各方公布更多细节。
香港信报称，中国将最快7月宣布“债券通”详情，并有可能在开通初期“先北后南”。
所谓“债券通”，是指内地与香港债券市场交易互联互通机制，两地零售投资者可在沪港通模式下，互相进入对方的场内交易债券市场。
（《财经》记者 曲艳丽/文 王东/编辑）
