中投2016年境外投资净收益率6.22%,未来关注私募和基础设施

《财经》记者 秦嘉敏/文 王东/编辑  

2017年07月11日 17:13  

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7月11日,中国主权财富基金——中国投资有限责任公司(下称“中投公司”)发布2016年年报。2016年,中投公司境外投资净收益率按美元计算为6.22%,自公司成立以来的累计年化净收益率为4.76%,累计年化国有资本增值率为14.08%。截至2016年底,公司总资产超过8135亿美元。

中投公司副董事长兼总经理屠光绍致辞表示,2017年全球增长预计将在上年基础上有所加快,但下行风险仍不容忽视。全球金融危机后的八年间,主要经济体的多轮宽松政策和发达国家经济复苏疲软导致全球资金竞争激烈,投资回报承压。全球宏观投资环境总体呈现“低增长、多动荡”特点,潜在风险因素主要集中于全球政治和政策不确定性的增加。

两因素改善投资回报

两个因素驱动了公司2016年投资回报的改善。中投公司财务部副总监李文平表示,“一是我们对去年的组合投资策略做了调整,进行了一些积极的投资。另外一个原因是市场情况比较好,特别是欧美公开市场的回报比较高。投资部门看准时机,适当减少了流动性储备,增加了公开市场投资。”

2014年和2015年,中投公司境外投资净收益率按美元计算分别为5.47%和-2.96%。中投公司成立于2007年9月,初始注册资本金为2000亿美元。截至2016年末,中投公司在近十年的投资运营过程中实现的累计年化净收益率为4.76%。

2016年年报中,中投公司调整了全球投资资产类别的划分,将原来的长期资产、绝对收益统归为另类资产。截至2016年12月31日,中投公司境外投资组合分布中,公开市场股票、固定收益、另类资产和现金分别占比45.87%、15.01%、37.24%和1.88%。

“经过这一调整,更加清晰地展现了中投公司的资产配置模式”,中投公司新闻发言人刘芳玉表示,“中投公司对另类资产进行了较高比例的配置,起到了良好的分散投资风险、获取长期稳定回报的效果。”

另类资产是指除去公开市场股票和债券这些传统资产之外的资产类别,一般来说包括对冲基金、多资产、私募股权、私募信用以及实物资产等。

值得注意的是,截至2016年底,公司总资产超过8135亿美元。这一数字比2015年末的总资产8137亿元略有下降。

汇率波动和偿还负债是两个原因。“主要原因是汇率”,李文平介绍,去年人民币兑美元汇率大概下跌了6.8%左右。汇金公司是按人民币作为记账本位币,而中投公司是以美元作为记账本位币。“我们每年要把汇金公司的人民币折算成美元,把报表合并到中投公司。此外我们的负债比去年减少了大概100亿美元。”

主权财富基金始于1953年。科威特利用其石油出口收入成立科威特投资局,投资于国际金融市场。根据美国主权财富基金研究所(SWFI)广义口径统计,全球已有近50个国家或地区设立了主权财富基金。SWFI估算和统计,截至2017年6月底,主权财富基金资产规模已达7.4万亿美元。

关注私募、基础设施

中投公司下设三个子公司,分别是中投国际有限责任公司(下称“中投国际”)、中投海外直接投资有限责任公司(下称“中投海外”)和中央汇金投资有限责任公司(下称“中央汇金”)。中投公司的境外投资和管理业务由中投国际和中投海外共同承担。

2016年,中投公司在境外投资与管理方面稳中求变。就中投国际而言,资产配置方面,中投国际围绕参考组合资产配置框架修订再平衡机制,建立了总组合货币管理框架,并自主开发资产配置量化策略,探索动态资产配置调整机制。公开市场投资方面,中投国际持续推进精细化管理和策略结构优化。

长期资产管理方面,中投国际重点加强长期资产配置与策略研究,规范投资决策与项目督办流程。2016年,中投国际共签约或审批48个私募股权/房地产/私募信用基金、跟投、直投项目,并对多个直投项目实施了退出或部分退出。

私募股权是中投公司开展长期资产投资的重点领域之一,未来将进一步加大投资力度。经过近十年的发展,中投公司的私募股权(含私募信用)投资已进入相对成熟阶段,组合市值超过200亿美元,累计获得投资收益超过100亿美元,取得了稳定、良好的投资回报。

6月2日,私募基金黑石宣布其管理的房地产基金同意以122.5亿欧元的价格将其泛欧物流公司Logicor出售给中国投资公司(“CIC”)旗下子公司。刘芳玉表示,随着全球经济的复苏,优质资产的价格进入上行通道。“价钱现在越来越贵了。下一阶段如果价钱是合适的,我们也不排除继续向这一方向进行投资。”

就中投海外而言,其进一步加大了对基础设施领域,特别是优质核心基础设施资产的投资力度。同时,中投海外还积极捕捉市场机会,对互联网、金融、服务业等泛行业领域进行了多笔投资,积极跟踪能源、资源等领域的投资机会。

2016年中投海外完成投资决策的项目共计16个,涉及承诺投资额合计约50亿美元。2016年11月,中投海外联合澳大利亚未来基金等国际投资机构收购澳大利亚墨尔本港50年租赁权,总交易金额约为97亿澳元。

对于历史存量投资,中投海外开展全面梳理和回顾,根据市场环境和项目运行情况,有针对性地为各项目定制投后管理方案,加强与被投企业及其他股东的沟通。

目前中央汇金共有18家下属控参股金融机构。2016年,中央汇金控参股机构建立健全了多渠道的资本补充机制,包括中金公司与中投证券公司重组、中信建投证券公司H股上市等。

根据智库机构OMFIF于6月12日发布的《GlobalPublicInvestor》(全球公共投资者)报告,2016年底,全球经济好转推动公共养老基金、主权基金和中央银行的资产增至33.5万亿美元。

从资产管理规模角度来看,亚太地区的公共投资机构的资产总额达到12.7万亿美元,在全球资产管理规模中占37.9%。在全球十大公共投资机构中,中国人民银行、日本银行/日本财务省、日本政府养老投资基金和中投公司占据四席。

(《财经》记者 秦嘉敏/文 王东/编辑)