网贷行业7月27日迎来一枚重磅炸弹。该行业龙头之一红岭创投宣布将在三年内清盘。
红岭创投董事长周世平为何萌生退意？《财经》记者了解到，日益趋严的监管政策和刚性兑付，是背后的主导因素。
“投资人通过我们平台赚了60多亿元，但红岭创投本身有8亿元的坏账成本要消化。”周世平对《财经》记者表示。在监管趋严、业务调整近一年以后，周世平决定断臂求生，尽管其旗下的红岭创投是P2P行业交易量领先的公司。
7月27日上午，周世平用自己在红岭创投社区的账号宣布，红岭创投将于2020年12月31日前将现有产品清盘退出，不再做网贷业务，过渡期约3年。
对于清盘网贷业务原因，周世平表示：“网贷有规模、有不良资产，没有利润。”至于为什么现在还没清盘？周世平称，一是因为还有前几年积累下来的不良资产需要处理，二是新的转型还在过渡中。
这距离7月8日周世平许下“今年利润两个亿”的承诺刚刚过去20天。当日，红岭创投公布的2016年财务数据显示，公司去年净亏损1.83亿元。
红领创投的这一决定，向外界表明一个信号：监管加强与盈利受限的双重压力下，前些年高歌猛进的P2P行业面临转型困境。过去以大标产品为主、实行风险垫付的红岭创投，在经历一定的转型和整改后，终于还是做出了放弃的决定。
关于未来发展，一位红岭创投的内部员工对《财经》记者表示，周世平的工作重心已转向红岭控股，以做投资银行业务为主。这也是今年3月份，周世平在红岭创投2016年度股东大会暨2017红岭控股投资人交流会上所描述的方向。
监管升级抬高成本
2016年8月以来，以《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称“网贷监管细则”）的出台为代表，处于监管灰色领域的P2P迎来全面监管。央行牵头对互联网金融的整治工作，针对互联网金融的相关法律法规不断完善，涵盖产品限额、资金托管、信息披露等各方面。网贷平台纷纷转型。
“前些年没有监管，网贷行业的进入门槛低，出现不少赚快钱，然后跑路的公司，”周世平称，“但监管趋严之后，很多业务做不了了。对于真正要做事的公司来讲，业务成本太高了。”
虽然经历了近一年的转型调整，但在周世平看来，监管因素的影响是多方面的，业务成本提高很多。对于红岭创投来说，对业务影响最大、最直接的，则是网贷监管细则中对于网贷限额的规定。
其中提到：同一自然人在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币20万元；同一法人或其他组织在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币100万元； 同一自然人在不同网络借贷信息中介机构平台借款总余额不超过人民币100万元； 同一法人或其他组织在不同网络借贷信息中介机构平台借款总余额不超过人民币500万元。
上述限额的规定，对于主营大额企业贷的平台影响很大，以大额标的为主要业务的红岭创投首当其冲。红岭创投从今年3月28日起已停发额度100万元以上的大标，消化存量业务一部分是借款人到期归还本息，另一部分是提前退还资金给平台投资人。
周世平并不看好小额P2P的发展。他在3月份曾表示：“从整体上来说，我对 P2P行业做小额贷款不抱太大的期望。也可能有个别机构会在这个行业打下一片天下，但是几千家机构在小额贷款里面争的话，到最后大部分会死掉。红岭创投已经吃过亏了，我不想在小额贷款里再吃亏。”
刚性兑付压垮平台
周世平称，红岭创投有8个亿的坏账要消化，且主要是前几年累积的大额垫付导致。
根据中国互联网金融协会信披平台的数据，截至2017年6月30日，红岭创投的交易总额达2621亿元，项目逾期率1.21%，金额逾期率0.19%。
7月8日，红岭创投披露2016年净亏损1.83亿元，也引起关注。彼时，周世平在红岭创投社区回应时表示，做平台发展业务、控制风险、技术维护、客户服务等需要费用，除此之外，最大的支出则是垫付成本。
垫付是指若出现项目风险，由平台的风险准备金或担保公司提供本金保障，也就是刚性兑付。业内人士指出，我国目前绝大多数的p2p网贷平台都采用了这种模式。
周世平曾坦言，之前的规模扩张积累下不少的不良资产。而根据公开报道，前两年红岭创投连续踩了几次“地雷”。
2014年8月28日，广州纸业“地震”，多家民企老板集体失联，红岭创投遭遇创立以来最大一笔坏账，涉及借款本金总额1亿元由红岭创投垫付。
2015年2月6日，项目借款方“森海园林”被法院列入全国失信被执行人名单，担保方也被曝资金周转困难，相关借款标的存在重大兑付风险。涉及标的为2014年6月12日发布的“安徽4号标”项目，融资额度高达7000万元。
2017年，红岭创投又不幸踩上了辉山乳业（06863.HK）的地雷，辉山乳业总债项约为267.3亿元。红岭创投为辉山乳业提供5000万元借款，借款期限为12个月，年综合费率13.5%。
周世平在3月份回答投资人提问时称，未来不会像现在这样刚兑了，可能采用由平台投资人自担风险的形式实施一些过渡的产品，但可能不是一步到位。
“现在想打破刚兑并不容易。”周世平坦承，这是一个行业的问题。
“其实如果是信息撮合平台的话，应该不存在坏账赚不赚钱的问题。我想这个问题发生，是因为如果有坏账的话，如果不刚兑，会导致后期业务的枯竭。”蚂蚁金服首席战略官陈龙分析。
在陈龙看来，这基本上预示了P2P平台的未来只可能有两个方向，一种就是像美国的Lending Club一样，有一个比较好的一个信用评分做基础，加上自身的风控能力，为投资者推荐；或者是对某个特定的人群有深入了解，能风险甄别。无论怎样，风险甄别能力是一个P2P平台生存必须有的功能。
“很难想象纯粹的信息撮合平台。”陈龙感慨。尽管，这是自上而下一直在强调的问题。
未来重心转向投行
周世平在7月8日的贴子中称，2016年以后的对公资产不良已大幅降低，今年利润两个亿的目标有望完成。距离发布这一目标不足20天，周世平就做了清盘网贷的决定。
“网贷不是我们擅长的，也不是我们看好的，这块业务最终会被清理出去，只是时间问题而已。”周世平在公告里表示。
关于清盘的可行计划，周世平的说法是：“清理完不良资产，正常处理完现有网站的到期产品，让投资者安全上岸。”对于清盘可能对公司人事带来的影响，一位公司内部员工称，“这不是有三年的缓冲期嘛。”
“红岭创投以后做什么？做该做的事，做擅长的事。”周世平这样表示。
前述红岭创投的员工表示，周世平的工作重心已转至红岭控股，重点做投资银行业务。
今年3月25日，在红岭创投2016年度股东大会暨2017红岭控股投资人交流会上，周世平表示，通过红岭控股和上市公司去收购、申请牌照，在合法合规的前提下做投行业务。在周世平的规划中，红岭控股今后将组建金融控股集团，以投资银行业务为主，包括证券、期货、保险、融资租赁、保理、供应链金融、汽车金融、并购重组等，并间接持有各类资产交易所股权。未来红岭控股将整体上市。
目前，周世平个人持有A股上市公司三元达（002417.SZ）共计22.87%的股份，并担任该公司董事长。2015年7月重金购得三元达股份时，业内认为周世平会将红岭创投注入三元达，以实现借壳上市。但后来，借壳上市说法被否认，时人分析是受制于监管政策不明朗。
亦如周世平今年3月所言，红岭创投上市，目前情况下不太可能。红岭创投最大的问题是亏损，需要三年的时间解决，不良资产大概到今年底才能收回80%左右；另外还有股权分散问题，以及大单模式很难被投资机构认可。
自今年3月15日以来，三元达一直停牌至今，先后筹划资产出售与购买。其将原通信资产剥离的出售计划，已基本完成；但自5月4日起启动的购买福建喜相逢汽车服务股份有限公司股权的资产购买计划，却于7月22日宣告终止。
涉及上市公司的问题，周世平表示不方便私下透露。
（《财经》记者 龚奕洁/文 杨秀红/编辑）
