次新股迎变局,部分机构已不允许将其调进股票池

21世纪经济报道 安丽芬

2017年08月16日 08:14  

次新变局: “两天破板”新股现身 百元股跌落神坛

导读

自7月28日以来,尚未出现超过9个一字涨停板的新股,大部分一字涨停板的天数集中2-5天。

8月15日,次新股指数延续前一日上涨1.9%的态势,再次上涨1.12%,收盘于4887.48点,但仍较3月23日创下的历史高点7616.89点低了36% 。显然,与此前高潮迭起的炒作氛围相比,近期次新股已处低迷状态。

值得注意的是,当日,今年1月上市并曾超越贵州茅台创下“第一高价股”的吉比特(603444.SH)盘中跌停,收盘于228.2元/股,尚不足贵州茅台股价的一半。另外,欧派家居(603833.SH)、寒锐钴业(300618.SZ)等多只次新股也从百元股神坛上跌落。

值得注意的是,吉比特在8月14日晚间公布了半年报,实现净利润2.99亿元,同比微增2.13%,每股收益则下滑了24.04%。另据21世纪经济报道记者根据Wind数据统计,截至目前共有56家次新股(指今年上市的新股)公布上半年业绩,虽然净利普增但增幅偏弱,净利润过亿元的更是屈指可数。

对于次新股,有资金热衷炒作,有机构却异常谨慎。据21世纪经济报道记者从上海某机构人士处了解,其所在的公司不允许将一年内上市的次新股调进公司股票池。

在业内投资人士看来,随着监管加强,次新股的炒作氛围已发生改变。不过,在次新股泥沙俱下的行情下,也有错杀的好公司,可以沙里淘金。

股价受挫

在3月23日次新股指数创下历史新高后,证监会新闻发言人在4月中旬的新闻发布会上指出,证监会近期部署了专项执法行动的第二批16起案件,聚焦于坚决打击炒作次新股等恶性操作,调查已全面展开。

严监管下,次新股爆炒迅速退潮,次新股指数随之大幅下跌,以次新股中“第一高价股”吉比特为代表的百元股正不断陨落,跌至百元以内;另外,一些次新股股价正在接近发行价,破发一触即发。比如今年初上市的赛托生物(300583.SZ)8月14日的最低价为44.73元/股,仅超出其发行价格的11%;8月11日太平鸟(603877.SH)的最低价为23.81元/股,仅超出其发行价格的11.8%。

“新股上市后就会遭到爆炒,因此价格普遍比较高。另外次新股没有历史遗留问题,有些资金对其感兴趣,过一段时间就会有炒作次新股浪潮,但次新股定价体系不稳定,有些是被严重高估的,一般上市之后要经历半年左右才会有稳健的估值体系,价格才比较合理,炒作次新股有风险。”8月15日,前海开源基金执行总经理杨德龙指出。

“我基本不碰次新股,因为它们一上市就被爆炒,动不动就上百倍市盈率。”8月15日,上海某私募投资经理表示,“就像今年的明星新股华大基因(300676.SH),市盈率也到了100倍以上,如果在一年内不做并购,市值早晚会下来。”

“我们公司要求,上市一年内的次新股不许进股票池,因为担心其上市前临时突击、调节业绩,上市之后业绩会出现问题。”8月15日,上海某中型信托投资经理称。

一方面是二级市场行情的受挫,另一方面则是“新股不败”神话渐渐褪色。

据21世纪经济报道记者根据Wind数据统计,截至8月11日,今年来共有297只新股上市,平均创下的“一字板”涨停天数为9个交易日,已回归个位数。

此外,新股开板也越来越提前,8月9日上市的勘设股份(6003458.SH)、7月31日开板的电连技术(300679.SZ)和7月28日上市的岱美股份(6003730.SH)一字涨停板的天数均是2个。另外,自7月28日以来,尚未出现超过9个一字涨停板的新股,大部分一字涨停板的天数集中2-5天。

“IPO常态化后,自2015年至今新上市的公司粗略统计不少于700家,上市的新股多了,也会导致资金的分流,提前开板。”8月15日,天信投资首席分析师孙立鹏指出。

而在上海某中型券商并购负责人看来,新股开板天数越来越少的另一大诱因是蕴含的壳价值也在陨落。在IPO常态化以及对壳炒作的打击下,壳正在快速贬值,也带动新股估值下移。

沙里淘金

“次新股总体估值高,再加上今年市场比较注重静态估值,所以次新股整体表现差有一定的合理性。”8月15日,北京某大型私募投资总监指出。

据Wind数据显示,今年上市的次新股整体盈利规模偏小。

目前已有56家次新股发布半年业绩,其中净利润超过1亿元的仅有9家,净利润在5000万元以下的有36家;另外在204家业绩预告的次新股中,净利润预测上限超过1亿元的也仅有24家,超过5亿元的仅有2家。其中净利润最高的为浙商证券(601878.SH),为5.27亿元,新凤鸣(603225.SH)紧随其后为5.26亿元。

随着次新股中报的披露,一些风险点也逐步暴露。

以吉比特为例,其上半年实现净利润2.99亿元,同比微增2.13%,8月15日其被砸到跌停。中泰证券研报显示,吉比特中期业绩基本符合预期,但《问道》手游流水下滑导致了第二季度营收环比下滑较大。

“我们也不清楚跌停的原因,更多的应该是来自市场自己的判断。”8月15日,吉比特证券办人士表示,“对于几款游戏的依赖,我们也在半年报里揭示风险了。”

不过,次新股整体受挫情况下,也不乏存在挖宝的机会。

“在次新股泥沙俱下的行情下,也有错杀的好公司。”上述投资总监指出,“投资次新股跟白马股是完全不一样的逻辑,小企业确实不能只看重PE,应更多注重营收增速快、市场占有率提升、壁垒明显、潜在市场空间等指标。”

“可以关注跌到合理区间的次新股。”杨德龙指出,比如跌到接近同行业或低于同行业的估值水平的次新股,另外成长性行业或者有业绩支撑的次新股也可以重点关注。

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