“不良资产是顺周期很强的行业，经济上行时候是上行，经济下行时暴露会多一些。金融危机之后全球经济增速放缓，中国过去4万亿振兴产业规划投入了大量的货币，根据规律现象投放了之后快则三年，慢则五、六年这些资产又大浪淘沙一样变成了不良。银监会的数据显示，截止到上半年已高达1.6万亿，而且还在缓慢的增长。不良余额、不良率还没有出现明显的下降，还是在上升。展望未来，大环境下很难在短时间会有所改变。”11月30日，中原银行首席经济学家、中国国际经济交流中心学术委员会委员王军在“《财经》年会2018：预测与战略”上如此表示。
中原银行首席经济学家、中国国际经济交流中心学术委员会委员王军 （右一）
今年7月份了第五次全国金融工作会，总书记有一个判断，“当前我们国家的经济和金融还处于下行和清算期。”王军表示，背后隐含的是未来不良资产的暴露还会有很长的时间。在这样的宏观环境下，未来面临既有机遇，风险也是普遍存在的。
以下为王军发言实录：
王军：从宏观的角度谈一谈我对不良资产的认识，不良资产这个词成为当前社会非常热的词。在我们的印象中，这个词热的时候是接近20年前在中国经济上一次遇到比较大的困难的时候，大家讨论创新AMC这样一种方式来处置。为什么今天又变成了一个热度很高的词？甚至今天我们专门拿出一天的时间来讨论不良资产，我想是因为全球金融危机之后，跟全球经济增速放缓有关，特别是过去4万亿振兴产业规划投入了大量的货币，根据规律现象投放了之后，快则三年，慢则五、六年这些资产又大浪淘沙一样变成了不良。不良资产是顺周期很强的行业，经济上行的时候是上行，经济下行的时候，不良资产暴露的就会多一些。现在一方面经济在下行，另一方面在主动的调整结构，还要去杠杆，金融业在严监管、强监管，同时还要处置大量的“僵尸企业”，现在我们所说的“僵尸企业”就是不良资产，只不过是以另外一种形式存在。说到不良资产，往往愿意从狭义的角度，从银行剥离出来的不良资产，即便是按照这个狭义的口径，我看到银监会的数据，截止到上半年也已经有高达1.6万亿这样一个庞大的规模，而且还在管满的增长。不良余额、不良率还没有出现明显的下降，还是在上升。我们要展望未来，恐怕我们面临的这样一个大的环境，很难在短时间会有所改变。
今天大家一直在围绕所谓的新周期在讨论，是不是已经见底了，是不是很快会复苏，从年初到年尾一直在讨论，我个人没有那么乐观。什么时候市场能够回暖，不良能够得到控制，我想时间还会比较长。今年7月份的时候，中央召开了第五次全国金融工作会，会上总书记有一个判断，有一句话讲的非常重。说“当前我们国家的经济和金融还处于下行和清算期。”也就是说，背后隐含的是未来不良资产的暴露还会有很长的时间。台下坐了很多民营、外资投资者，大家都非常愿意参与不良资产的处置，你要想参与之前，要了解一下背景。这样的宏观环境下，未来面临既有机遇，风险也是普遍存在的。
《财经》年会2018：预测与战略由《财经》杂志、财经网主办，于11月28日-30日在北京举行。
（嘉宾观点据现场发言整理，未经发言人本人确认）
