“民企、外企在不良资产处置方面是很有活力的力量，所谓活力并非资金多强大，而是民企和外资有强大的处理不良资产投资的能力，包括资产价格的变现能力、强硬的处置能力、风险的承受能力。”11月30日，人保资本投资管理有限公司投资部助理总经理李武康在“《财经》年会2018：预测与战略”上如此表示。
人保资本投资管理有限公司投资部助理总经理 李武康
李武康介绍，信达上市时，大家期望很高，纷纷买股票，但后期表现平平，因为四大资产管理公司业务已变化，不是单纯的不良资产处置公司了，他们甚至会做房地产、贷款等业务。李武康认为，还不如拿真金白银投给较好的GP，资产处理公司，这样获取的回报是真正的不良资产投资回报，而不是买相关公司的股票。
在李武康看来，不良资产投资属于短线投资，买进来再卖出去，快速赚取差价，越快越好。
以下为李武康发言实录：
李武康：开始我也想过这个问题，进到这个会场看到后面的大牌上写的是“民营/外资投资不良资产之道”，就没有国企。这从一定情况下反映了现实，不良资产的处置，实际出资人和操刀人到底是谁？有民企，有外资企业，这两块儿都是很有活力的力量。所谓的活力，并不完全是说他们的资金有多么的强大，我认为最主要的是因为他们有强大的处理不良资产投资的能力。我认为，投资不良资产，管理人有独到的资产价格的变现能力和强硬的处置能力、风险的承受能力。我们作为出资人会首选能力很强的，当前是民营，外资很早在国内就做了，是国际上比较知名的投资机构。资本机构相当一部分是在市场中预知，这些资本从哪儿来？民营企业很多是早期的律师和民间的机构投资人，这是民间早期的资本。外资很早以前就有做另类投资非常成熟的手段，想高盛、摩根有另类不良资产投资的团队，他们跟机构、商业银行，特别是大型的专业机构组织募集资金投不良资产，把这类资金引进到中国进行投资。这些境外机构中有相当一部分是养老保险机构，这些资本在配置资产的时候肯定会有所考虑。比如说保险公司会进行一些股的配置、债券的配置、PE、LP的配置，专门针对不良资产，目前来说有，但是非常小。未来有可能会逐渐增加一定的比例，这取决于这个行业怎么判断资产的价格和整个行业的处置能力。作为机构投资人，不会像散户一样盲目的投，肯定要考察这个团队的投资策略，甚至要看这个资产的估值是不是很偏离。保险做债权投资的时候有一部分业务涉及到一些判断，所以从资金的来源非常广泛，无非是我们怎么选择专业团队来管理另类资产投资。
刚才提到了一个很有意思的话题，信达在海外上市，大家期望值很高，但是后期股票表现平平，这是机构投资者判断的问题，开始大家觉得这是不错的投资机会，预期非常高。但是四大资产管理公司业务在发生变化，不是单纯的不良资产处置公司了，甚至他们会做房地产投资、贷款公司等一系列业务。你要投不良资产，还不如拿出真金白银直接投给比较好的GP，投给这些资产处置公司，这样获得的回报是真正的投资不良资产，而不是投资不良资产的股票。
宋斌：从您的角度来看，不良资产投资是属于“长线投资”还是“短线投资”？
李武康：我们觉得属于短线投资，主要是买进来，再卖出去，快速的赚差价，越快越好。
宋斌：我还是想问一下保险资金的属性，您现在在人保，李总觉得保险资金会自己投不良资产，还是说会委托来投不良资产？
李武康：保险资金会委托别人来投，因为这个领域很专业，而且需要特殊的团队。保险资金是大额的配置，但是不会为了专门做不良资产招募一些人，通常的做法如果要做会开发一种金融产品，把整个系统交给专业的团队去做。从投资手段来说，保险监管已经有足够的手段，问题是投不投，投谁的问题。
《财经》年会2018：预测与战略由《财经》杂志、财经网主办，于11月28日-30日在北京举行。
（嘉宾观点据现场发言整理，未经发言人本人确认）
