制度
儒家文化对公司行为具有潜移默化的重要影响
西南财经大学 金智 马永强
云南财经大学 徐慧
“儒家文化与公司风险承担”
《世界经济》2017年第11期
本文主要研究了儒家文化对公司风险承担的影响，结果发现：其一，整体而言，儒家文化对公司风险承担具有重要作用，表现为公司受儒家文化的影响越大，公司风险承担水平越低。
其二，在市场化进程缓慢的地区或者国有性质的公司中，这一现象更为明显；公司所在地区受到外来文化影响的程度越高，儒家文化对公司风险承担的作用就越弱。
其三，从儒家文化对CEO影响的角度，本文使用CEO出生地省、市区域孔庙数量作为儒家文化的另一代理变量对风险承担进行回归检验，结果仍然证明了儒家文化能够显著降低公司风险承担水平。
最后，本文发现，儒家保守的文化熏陶使管理者在投资决策中倾向于选择风险小而回报低的项目，从而降低了公司的市场回报。
本文结论的主要启示在于：对一个处于转型期的新兴市场而言，正式制度的建设不健全，难以全面协调市场经济的发展，文化这类非正式制度作为一种替代机制嵌入到市场体制中，对资源配置发挥着极其重要的作用，但容易被管理者、监管者、甚至研究者忽略。
对于管理者而言，他们需要认识到儒家文化通过影响员工的价值观念，对公司行为具有潜移默化的重要影响。管理者需要认清这种文化带来的优势和劣势，以便采取适当的策略扬长避短。在公司国际化竞争日益激烈的今天，公司应先认清自身文化特征，再考虑如何应对多种文化交融带来的文化风险。
对于制定政策的监管者而言，法律（或正式制度）能在多大程度得到执行，取决于特定文化形成的社会规范在多大程度支持它，所以监管者需审视出台的规章制度是否适应于儒家文化下的公司行为规范，以使其能有效执行。
对于研究者而言，在研究制度建设不健全的新兴市场时，只有关注核心文化要素对公司行为的影响，才能更好地理解正式制度对公司行为的作用，才能让我们对公司行为有更深刻和更全面的理解。
焦点
经济增长目标是否有利于经济增长
中山大学岭南学院 徐现祥
中山大学国际金融学院 刘毓芸
“经济增长目标管理”
《经济研究》2017年第7期
本文基于内生增长模型考察经济增长目标是否有利于经济增长。我们从政府审批企业投资的现实出发，把一个由中央和部委官员构成的政府嵌入标准的内生经济增长模型，其中，中央追求经济增长速度；部委官员追求审批权力租金收益最大，二者目标不一致。本文证明了，党政部门间目标不一致时，中央设定与部委官员利益相兼容的增长目标是一种解决办法，在一定条件下，可倒逼部委官员提高审批通过率，促进经济增长，但无法实现其在无审批情形的增长速度。这意味着，从经济增长角度看，经济增长目标管理可行，但并不是最优的政策选择，进行行政审批改革、放松市场进入管制才是根本之道。
在实证上，本文采用了手工收集、整理的除了非洲和南美洲以外的全球各个经济体1950年以来制定并公布的经济增长目标数据。与实施经济增长目标管理的时间区间相匹配，我们统一采用PWT9.0数据库中的各个经济体的实际GDP数据，计算其相对于美国的平均增长速度，度量其实施经济增长目标管理的增长绩效。本文实证分析发现，在经济增长目标管理期间，增长目标变动1个百分点，实际经济增长速度也将变动1个百分点；经济增长目标对资本积累和技术进步有显著影响，而对就业和人力资本没有显著影响。
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