阿里巴巴、文投控股战略投资万达电影:破解行业痛点 业务协同打造新商业图谱

《财经》新媒体 王玮/文 高素英/编辑

2018年02月05日 19:15  

万达电影终于迎来了最合适的战略投资者。

2月5日,阿里巴巴集团(下称,阿里巴巴”)、文投控股股份有限公司(下称,文投控股)与万达集团在北京签订战略投资协议,阿里巴巴、文投控股以每股51.96元收购万达集团持有的万达电影12.77%的股份。其中阿里巴巴出资46.8亿元、文投控股出资31.2亿元,分别成为万达电影第二、第三大股东。

阿里巴巴和文投控股的战略投资意味着,这两家战略股东将通过直接获得上市公司股份,从而确保投资及投后业务的连贯性,分享万达电影业务增长。而通过这个投资,万达电影业务的实质性价值也有望获得提升。记者了解到,未来阿里巴巴将通过线上线下融合来升级万达影院。

院线分发决定上游生死 战略合作稳固文娱行业地位

在过往两年间,有关万达集团的种种交易和重组,涉及到其业务体的方方面面,但有一个业务结论从来没有受到挑战---万达电影是万达集团最有价值的资产,或者更直白一点,如果要从业务面对万达现状进行梳理的话,万达电影将是其资产中最有可能突围而出的那一块。

官方数据显示,万达电影2015年1月在A股上市,拥有中国排名第一的电影院线,全面打造万达电影生活生态圈,形成院线终端、制片发行、广告传媒、线上平台、游戏等五大业务平台。2017年营业收入132亿元,其中非票房收入占营业收入39%,占有全国电影票房14%的市场份额,会员数量突破1亿;截止2017年底拥有直营影院516家,4571块银幕。

而这只是其价值的一个表面。众所周知,在竞争剧烈的中国文化娱乐产业中,上游制作环节多头林立、下游分发渠道高度集中是一个典型特征---而这最终导致的行业格局是,作为直面消费者的最大通道,院线的分发成为决定上游生死的关键,而万达电影则是这个关键中的关键。

多年以来,万达院线借助母体万达集团在全国各大城市的商业综合体布局,占领了中国最主要的票房分发市场。由于万达广场在城市中的布局都位于繁华商圈,而万达院线则占据了万达广场中最核心的位置,这使其无论是在人流量还是人均消费频次和能力上,都在中国院线行业排位靠前,因此万达排片占比成为一部电影盈利线上最重要的指标。

而更重要的是,因为其地段和消费者群体的独占性,万达院线得以从票房之外获得了更大的收入。财报显示,2017年万达电影营收中非票房占比达到39%(包括包括影院食品、电影衍生品、会员费等以观众为消费主体的卖品),而在几年之前,有关万达院线每年光爆米花和可乐的销售额就是数亿的说法已经被广泛证实。

线上线下融合 升级影院打造新商业图谱

从这个角度来看,万达院线已经不单纯是个电影分发载体,更是生活设施之一。

中文投数据影视产业分析师张晓雪指出,从院线的市场占有率、发行资源、营业收入、盈利率等维度来看,万达电影在影视行业龙头老大的地位依然非常稳固。不过,包括万达在内的五大老牌电影公司的通病是行业敏感度较低、应对措施保守,2017年在电影出品、发行两个主要业务领域均表现平平。

这是万达电影最大的痛点。业内专家称,万达电影价值迟迟无法体现的核心在于,其效益更多的是由规模带来,而非生产效率的提升所得—换而言之,在规模到达一定程度后,万达需要考虑的是如何通过技术和运营手段,提高其单厅单座的生产效率----这和当下其他线下实体所面临的局面基本一样。

而万达电影急需补上的短板,恰好是阿里巴巴集团所擅长的。换而言之,阿里巴巴或许是万达电影能够找到的最好的交易伙伴。

众所周知,阿里巴巴正在商业基础设施领域稳步推进它的变革。简单来说,阿里巴巴在基础设施方面的布局沿着两个大的脉络进行:一是通过大数据和技术的运用改造并提升商业的运行效率;再者是通过线上线下的融合来创造新的社会协同,而落脚于万达电影本身,这就意味着阿里将在电影发行、影片投资、在线票务平台、电影广告、衍生品推广销售等方面对其施加影响,并最终将万达电影纳入于协同生态之中。

在某种程度上,这和万达一直在推动的电影消费生态圈有异曲同工之处,其中最大的变量是,阿里巴巴在这个领域的积累和推进,以及资源调度和协同能力,将远远超过万达电影自身掌控。

如果说此前万达电影的自我调整升级可以定义为生态升级的话,由阿里巴巴带来的资源互补效应,将会塑造一个数据打通、线上线下贯穿一体、各种业态全面融合的城市新商业图谱。而在这个过程之中,万达电影将真正有机会定义自己的价值:它将不再是传统意义上的电影院,而是以电影院为载体的生活服务入口。

正如万达集团所言,转让万达电影股份主要是为了两家股东与万达集团之间的全面战略合作,为了万达电影引进具有战略价值的股东,实现两家股东与万达电影之间产生协同、互补效应,对万达电影长期利好。

《财经》新媒体 王玮/文 高素英/编辑

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