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《财经》杂志     

2018年7期 2018年04月02日出版  

近期全球金融市场关注美元指数起伏,对其后续走势并不乐观。很多人相信,影响近期美元走弱的主要因素,不只是美联储政策的取向,更是美国总统特朗普正在挑动的贸易战。

谁在影响美元走弱?

文/本刊特派记者 金焱 发自华盛顿

 

近期全球金融市场关注美元指数起伏,对其后续走势并不乐观。很多人相信,影响近期美元走弱的主要因素,不只是美联储政策的取向,更是美国总统特朗普正在挑动的贸易战。

3月21日,美联储迎来新主席鲍威尔在联储会议后的新闻发布会首秀,结果在市场预计之中。随着美国失业率下降以及经济增长加速,美联储去年将指标利率提高三次至1.25%-1.50%,因此在今年3月会议前,市场普遍相信,此次美联储会议决定再度小幅加息已是板上钉钉。结果市场预期兑现,基准利率加25个基点,目标区间上调至1.50%-1.75%,没有悬念。

随后美元指数走势趋弱,跌幅超过0.8%,美元兑多种货币汇率微有下跌,表明市场对美国经济和美元的信心,并非如年初预计那样强劲,但跌幅也远低于一些悲观的预期。华尔街基金经理们相信,接下来美元指数可能继续走低,一个重要原因是美国总统特朗普正在发动贸易战。

近期公布的美国房屋销售及零售销售数据表现偏弱,但更多分析师相信,美国今年整体经济情势会有所改善。

一个重要指标是,美国通胀率在低于美联储目标五年多后,已开始走强;同时失业率持续走低,薪资上升迹象增多,美国劳动力参与率也有所改善。

对美联储新掌舵人的亮相,人们难免要和过去的掌门人相对比。布朗兄弟哈里曼全球外汇策略主管马克·钱德勒对《财经》记者说,与耶伦相比,鲍威尔试图淡化市场对“点阵图”、即美联储经济预测总结的关注。

另外,美联储在声明中添加了“最近几个月的经济前景得到强化”,认为经济活动将“在中期”温和扩张,通胀率同比增速未来几个月料将走高,中期内会稳定在2%这一目标水平左右。

钱德勒指出,这说明鲍威尔的信心更强,美联储在中期内实现就业和通胀双重目标的态度更为乐观。鲍威尔的特征是渐进主义,他似乎在努力引导美联储远离大起大伏。鲍威尔说,近期经济前景的风险大致均衡,联储将密切监控通胀变化。

总体来看,金融市场对此次美联储加息没有过激反应。美股在美联储发布声明后一度上涨,道指涨幅达到200点,但此后回落。美元指数跌幅较美股早盘扩大,跌超0.8%。美元兑一篮子货币都有不同程度的下跌。

大多数分析人士表示,美元指数近期走势已将此次加息考虑在内,在美联储政策相对透明和预期管理恰当的情况下,其影响力不大。实际上,市场更关注的是特朗普可能对中国征税,以及由此给经济和金融市场带来的不确定性影响。

根据美国的有关规定,从北京时间3月24日起,美国海关和边防部队将开始对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税,一旦实施,贸易战无可避免。

在美联储的新闻发布会上,特朗普政府最近的贸易政策也是焦点之一。鲍威尔指出,美联储不做贸易政策相关调整,但他们已经向政府提出担忧。他说:“联邦公开市场委员会的会议中,几位与会者提出了相关问题。首先,贸易政策方面不会对当下的经济状况有影响;第二,几位委员对于他们与美国商业领袖的交流做了报告,表示贸易政策已经成为他们对于未来美国经济发展前景的担忧。这其中,自然包括对美元走势的影响。”

从目前形势看,很多人相信,中美贸易战的风险陡然上升。据美银美林基金经理3月9日至15日的调查显示,全球30%的基金经理表示,贸易战给市场带来的风险最大。随着有关商品的进出口受影响,美元很可能继续走弱,潜在风险不得不防。

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