央行定向降准释放7000亿资金,缓解企业债务压力

《财经》记者 张威/文    袁满/编辑

2018年06月24日 21:07  

定向降准比市场预期来的要早一些。

周日傍晚,人民银行官网显示,为进一步推进市场化法治化“债转股”,加大对小微企业的支持力度,中国人民银行决定,从2018年7月5日起,下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金,按照市场化定价原则实施“债转股”项目。支持“债转股”实施主体真正行使股东权利,参与公司治理,并推动混合所有制改革。定向降准资金不支持“名股实债”和“僵尸企业”的项目。

同时,邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行应将降准资金主要用于小微企业贷款,着力缓解小微企业融资难融资贵问题。

根据央行相关负责人表示,此次定向降准可以释放资金约7000亿元,其中5000亿用于支持市场化法治化“债转股”项目,2000亿用于小微企业市场。

市场有关降准预期强烈是在今年5月份金融数据公布之后,最新的5月份社会融资规模增量为7608亿元,比上年同期少3023亿元,较上个月跌幅超过50%,创下22个月低位,而此前预期13000亿人民币。

“5月社融数据相当糟糕,与上月比腰斩。” 招商银行资产管理部高级分析师刘东亮在研报中这样评价。这为宏观经济敲响了警钟,也对当前的监管政策提出挑战,如果社融继续维持低迷,那么前几个月中国经济所表现出的韧性将难以持续,紧信用环境下,企业融资不足将进一步激发信用违约,继而促使金融机构收紧融资条件,带来恶性循环,处置风险的风险将会显著上升,监管政策有必要做出适度调整。

据不完全统计发现,今年以来,已有多只信用债违约,违约金额合计上百亿元,同比增长超过35%。

某行业分析师向《财经》记者表示,本次降准创造性的提出支持债转股,应是决策层对近期信用风险上升的回应,随着今年以来特别是5月份社融大降,表外融资收缩带来的企业债务压力日益显现,本次降准一定程度上有利于缓和信用压力。

与此同时,6月中旬,统计局公布5月份宏观经济数据显示,5月份,全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%,预期7%。1-5月份,全国完成固定资产投资(不含农户)216043亿元,同比增长6.1%,预期7%。5月份,社会消费品零售总额自今年以来单月首次突破3万亿元,同比增长8.5%,预期9.6%。

中国经济数据在前几个月总体过得过去,融资如果出现萎缩对后期的宏观经济是会有影响的。“经济还是要靠融资来支持的,控制杠杆率不能一下子压没,还是要考虑经济的。”上述行业分析师表示。

“由于明确了债转股和小微的方向,因此不应理解为放水,而紧信用能否得到缓解也犹未可知,在去杠杆不变的大背景下,紧信用的环境应不会轻易改变”该分析师进而指出。总体来看,央行货币政策正在逐步转向,至少是边际转向,以应对国内经济的下行压力,以及贸易战等外部环境的恶化,中美货币政策料已经阶段性脱钩。

在债券股上,央行表示要撬动相同规模的社会资金参与。相关银行要建立台账,逐笔详细记录市场化法治化“债转股”实施情况,按季报送人民银行等相关部门。金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。

同时,央行表示,此次定向降准是落实6月20日国务院常务会议的有关部署。今年以来,市场化法治化“债转股”签约金额和资金到位进展比较缓慢,考虑到国有大型商业银行和股份制商业银行是市场化法治化“债转股”的主力军,可通过定向降准释放一定数量成本适当的长期资金,形成正向激励,提高其实施“债转股”的能力,加快已签约“债转股”项目落地。同时,当前我国小微企业融资难融资贵问题仍较为突出。

央行认为。此次定向降准有利于稳步推进结构性去杠杆,有利于加大对小微企业等薄弱环节的支持力度,属于定向调控和精准调控。人民银行将继续实施好稳健中性的货币政策,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

定向降准资金支持的“债转股”项目应满足五个条件:一是实施主体在“债转股”项目中应当实现真正的股权性质投入,而不是仍然以获取固定收益为目的的“债转债”,也就是说,不支持“名股实债”的项目;二是鼓励相关银行和实施主体按照不低于1:1的比例撬动社会资金参与“债转股”项目;三是“债转股”有关股份以及相关债务减记要严格遵循市场化定价,按照法律法规,由项目相关参与方协商确定;四是支持各类所有制企业开展市场化法治化“债转股”,相关实施主体应真正参与“债转股”后企业的公司治理,促进其公司治理水平的提高,同时推进混合所有制改革;五是实施“债转股”项目应当有利于改善企业资产负债结构,恢复企业发展动能,不支持“僵尸企业”债转股。

《财经》记者 张威/文 袁满/编辑

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