李琳:中国目前的高净值、超高净值客户的财富大多来自传统的实体行业

2018年07月08日 18:24  

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李琳

中国人民大学国际货币研究所特约研究员李琳

 “中国目前的高净值、超高净值客户,他们的财富大部分来自于传统的实体行业,青岛这方面主要来自于贸易。 在国内国外的大环境下,企业也面临转型,不是每个企业都能实现数字化,但是都希望转型升级,这是一个诉求。赚到钱怎么处理这是第二方面的考虑。”7月8日,中国人民大学国际货币研究所特约研究员李琳在以“寻开放与监管新范式”为主题的第四届中国财富论坛上如此表示。

李琳表示,从财富管理角度说,未来十年的市场比较大的趋势是个人高净值投资者从固定收益向权益类投资。个人自身投资的模式和理想投资方案跟财力、年龄、人生阶段、家庭结构是有关系的。过去十年,相对于传统的股、债,还有另类投资的崛起,特别着重于存量的产品,都给多元化资产组合提供很好的选择。

以下是发言实录:

李琳:我今天是以人民大学国际币研究所特约研究员的身份参加会议的,为什么说我觉得这个指数特别好呢?因为我本身在财富管理行业工作。我是天天接触高净值人物,我是为中国的超高净值客户服务,我在一线财富做资产配置研究,我是研究工作者。之前在投行、资管公司做中国研究,慢慢拓展到投资方面,现在做资产配置研究。

今天和大家分享一下,我过去一段时间以来观察到的一些现象和思考。有两个方面讨论一下,第一个就是财富管理领域需要和如何实现金融产品供给的多样化。第二个如何将中国超高净值客户或个人,他们的投资需求和我们用金融服务实体经济的主旨结合起来。如何将个人投资和金融如何服务经济来解决实体经济融资难和融好的局面。高净值客户买产品是资金供给方。

一方面需要持续创造价值,也需要维护他的财富的保值增值,同时有一个传承。今天财富管理这个话题可以很广,今天主要集中在财富的保值增值方面。大家看看自己的投资,很多人还是以房地产买房,房地产投资是宽泛的概念,不只是买房。

融资端我们特别强调,金融要服务实体经济,但是很多时候没有政策导向,是不是不能做到呢?首先要理解实体经济需要什么样的资金,我们讨论双创,讨论各种各样的概念,比方说大数据也好,比方说一些精准医疗,这些非常好的想法、企业,这些都在萌芽过程当中。它们需要长期资金,其实现在中国这样的资金很难,银行对小微企业贷款的比例一直很低,多年来政策在倡导,但是这个比例永远上不去,存在不匹配的状况。

从财富管理角度说,未来十年的市场有比较大的趋势,一个是个人高净值投资者从固定收益向权益类投资。刚才大家说得很好,我们自身投资的模式和理想投资方案跟财力、年龄、人生阶段、家庭结构是有关系的。我看国外超高净值的客户,比如说15亿的资金,他们有50%以上都投资在私募股权,他们可以承担风险,投资亏掉了,也不影响生活。我们中国的高净值定义在多少?100亿?从这个方面讲,固定收益到权益。还有一个从短期到长期,因为你是高净值,你的日常生活中不需要那么多资金,所以需要长期投资。这是未来的趋势。

我们看到了过去十年,相对于传统的股、债,还有另类投资的崛起,特别着重于存量的这些产品,都是给大家多元化资产组合很好的选择。刚才贲圣林教授提到全球化,现在大家特别着重投资国内资产,因为你熟悉。将来你可以通过专业机构来涉猎全球化的配置。中国经济的表现会影响中国所有的资产类新,资产配置最主要就是合理、科学的分散,你把钱全放到一个篮子里没有做到分散的效果,从中国到全球的转变也是一个趋势。

很多人买产品,买这个产品,买那个产品,多级的产品不叫资产配置,资产配置是一个系统工程是从上到下的,这个产品和那个产品的性质有什么不一样。比方说股灾的时候买中国股票,买日本股票,买美国股票,没有关系,出现危机的时候是一样的,没有起到分散的效果,要从更高的层次,有一些更加全面的思考,来做一个资产配置的概念,引入资产配置,不单单讲求产品。

另外一个就是说,对个人来说如何实现刚才的趋势的目的。很多人说买股票,我不太赞成买股票,刚才管院长说,等消息到你这时,已不再是消息了,你就是接盘侠。另类资产也是一样,另类资产投资门槛相当高,作为个人投资者哪有机会接触母基金,基金和基金之间表现分化极大的,远远超过投资股市,投资债券的资金,几乎不太可能接触到。你也不要避免单一项目。刚才创头基金,VC基金是早期企业成长过程中的,剩下来的是凤毛麟角。现在在中国市场不是很完善,投资环境鱼龙混杂,个人投资知识比较初步的情况下,可以考虑专业机构,投资一些母基金,帮你分散一些风险,保值增值。我觉得投资还是有风险的,大家一定要根据的风险偏好做出合理的,比较科学的问题。首先要了解自己,然后了解产品,了解什么是资产配置。我先讲到这儿,谢谢。