新房限价、打击地王、收紧地产融资等，都显示出地产调控力度仍维持在一个高点上。在这样的外部环境下，地产行业的分化日益成为常态。尤其是因为前两年加速扩张，房企面对着渐行渐近的还款高峰和大量需要继续投入的项目，以及销售回款速度趋缓、融资成本转升的不利局面。当此之时，企业若保有良好的融资能力，便可享受到行业集中度提升、剩者为王的红利；但若是融资不力，那么资金链断裂带来的毁灭性打击将是一家企业的“不能承受之重”。
笔者曾在8月“龙头地产股已成‘很湿的雪’”一文中提到，2017年位于前30的龙头房企融资占整个行业比重约66%，到2018年更上升到约74%。那么，在龙头地产企业扩大融资规模的过程中，它们之间的融资实力又体现出怎样的差异？这对投资者而言又意味着什么呢？
带着这样的问题，在考虑数据可得性及房企本身典型性等因素后，本文以2017年营业总收入排名居前的30家龙头地产公司（含港股上市房企）为样本，并抽取“千亿俱乐部”公司恒大、绿地、万科、碧桂园、保利等5家“龙头中的龙头”作为典型探究对象，研究它们在融资能力上的差异性，以期管窥龙头房企在此轮地产行业分化浪潮中可能的走向。
现金流：有人刹车 有人抢跑
