美股震荡反弹,联储打啥算盘?| 《巴伦》独家

Evie Liu/文 倍鑫/翻译   康娟、赵杰/编辑

2018年12月11日 18:35  

早盘波动或许要归咎于来自美国市场之外的消息:英国宣布推迟脱欧草案议会投票,中国最新公布的经济数据证实了经济正在放缓。

收盘铃响起,市场松了口气。美股周一收市从早盘的大跌中反弹,三大股指在收盘时均为上涨。标准普尔500指数盘中一度跌至4月份以来的最低点,但最后总算保持在2630点上方——这被视为一个关键的支撑位。

《巴伦》在收盘后关注两点:

·2019年联邦公开市场委员会(FOMC)中投票团成员的变化,会对其立场有何影响?

·为什么对公司债务的担忧可能有点夸大其词?

关注英国脱欧和中国经济放缓

市场仍然不平静。股市早盘出现震荡搏杀,但三大股指都成功反弹。

美国时间周一(12月10日),道琼斯工业平均指数上涨34.31点,涨幅0.1%,至24423.26点;标准普尔500指数上涨4.64点,涨幅0.2%,至2637.72点;纳斯达克指数上涨51.27点,涨幅0.7%,至7020.52点。

标准普尔500指数11月9日至12月10日的日K线图(图片来源:Wind金融终端)

周一美股早盘的波动可能要归咎于来自美国市场之外的消息。英国首相特蕾莎·梅12月10日宣布推迟脱欧草案的议会投票,而中国最新公布的经济数据证实了经济正在放缓(编者注:中国国家统计局12月9日发布的数据显示,11月份CPI和PPI同比涨幅收窄,环比负增长,物价水平明显回落,反映出市场需求有所减弱)。

美联储释放混乱信号

美联储可能也在一定程度上加剧了美股上周的波动。国际资产控股公司(INTL FCStone)的策略师 Yousef Abbasi写道,美联储一直没有传递出一个非常明确的信息。他认为,3年期和5年期美债收益率曲线出现倒挂就是美联储矛盾、混乱信息表达的结果。

尽管美联储主席鲍威尔几周前释放出了放慢加息脚步的鸽派信号,令市场应声大涨,但美联储理事Lael Brainard上周的表态又令美联储的口径出现混乱。她说,美国经济势头强劲,逐步加息的政策短期内仍适用。Abbasi在分析中指出:“人们对2019年的市场原本就有诸多疑问,而美联储又制造了一个问题,这令投资者和整个市场感到更加不安。”

美股震荡反弹  制图:《巴伦》Michael Haddad

Abbasi认为,随着2019年FOMC中拥有对货币政策投票权的联储官员名单出现轮换,美联储政策基调将趋于鸽派。两位鹰派政策人物——克利夫兰联储主席Loretta Mester和里奇蒙联储主席Thomas barkin——将失去投票权,中性政策支持者Charles Evans和鸽派的James Bullard将加入投票团。

公司负债问题没那么糟?

投资者关注的另一个相关领域是企业负债水平。许多人担心,公司以低利率进行了过度借贷,将很快陷入盈利增长下降和借贷成本上升的困境。

瑞士瑞信银行分析师Jonathan Golub认为这些担忧过虑了。他在周一的报告中写道:“尽管这些问题总体上呈现出一种悲观论调,但每个问题的预兆都没有那么强烈,资产负债表上现金充裕,短期债务的使用接近历史最低水平,从而缓解了利率上升带来的风险。”

在Golub看来,市场回报率可能最能反映投资者的想法。在最近的抛售潮期间,高杠杆公司和那些因为债务再融资而面临成本上升风险的公司实际上表现更好。Golub说:“如果信贷确实是一种负担,那就不会出现这种情况了。”

作者:Evie Liu

翻译:倍鑫

编辑:康娟、赵杰

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