360金融登陆纳斯达克 金融科技承压出海寻机

《财经》记者罗瑞兴/文    张威/编辑

2018年12月15日 16:29  

360金融IPO发行价定价为16.5美元,处于最后一次更新的招股书中发行价底端。赶在年底前完成上市的360金融,依然要面对今年美股中概股普跌的颓势。今年以来,海外上市的金融科技公司股价普遍下行,选择今年上市的公司更是集中破发。

美国东部时间12月14日,360金融在美国纳斯达克交易所正式挂牌上市,IPO发行价定价为16.5美元,处于最后一次更新的招股书中发行价格区间16.50美元至18.50美元的底端。360金融还计划发行310万股ADS(美国存托凭证)。

在首日交易中,360金融股价以16.81美元高开,开盘后股价一度冲高至17.53美元,较发行价上涨6.24%,最后于发行价收盘。

值得注意的是,360金融选择在纳斯达克正式上市,与其首次披露的招股书中表示将在纽交所上市是有差异的。

据《财经》记者统计,今年内已成功在美国上市的五家金融科技企业中,截至目前,只有微贷网选择了纽交所,其余四家均在纳斯达克上市。

对此比较合理的解释是,纽交所的上市门槛要高于纳斯达克。比如, 纳斯达克上市没有明确的利润要求,但若要在纽交所上市,则有一定的盈利要求;此外,对于股东人数,纽交所的要求也要高于纳斯达克。一般而言,纽交所面向成熟企业,而纳斯达克更多的是具有较大发展潜力的中小企业。

据其招股书显示,按照美国通用会计准则(GAAP),360金融业绩仍在亏损。招股书显示,360金融2018年前三季度收入为13.86亿元,同比大幅增长87%,2018年前三季度GAAP亏损为4.69亿元。

作为360旗下的子公司,360金融是国内互联网巨头系中的第一支金融科技股。根据OliverWyman公司的分析统计,从2018年Q2促成放款额来看,在有互联网技术巨头支持的线上信贷平台中,360金融的业务规模在中国排名第五,位列第一梯队。前四名依次是蚂蚁金服、微众银行、京东旗下京东数科、百度旗下度小满金融。

根据招股书披露,360金融此次IPO融资将用于科技研发和人才培养、品牌推广、潜在收购和战略投资等用途。

在战略投资上,360金融早年间就开始着手。据零壹财经2016年统计,360集团收购或者布局了你财富、私银家、360保险、360股票等子品牌,可以看出360集团在金融板块不小的野心。

挑战犹存

赶在年底前完成上市的360金融,依然要面对今年美股中概股普跌的颓势。今年以来,海外上市的金融科技公司股价普遍下行,选择今年上市的公司更是集中破发。

据《财经》记者不完全统计,截至发稿,今年内出海上市的8家金融科技公司,除了品钛和微贷网目前股价微微高于发行价外,其余6家都呈破发状态。多家公司上市即破发。

尽管背靠巨头360,但严峻的市场环境和收紧的监管政策下,盈利问题依然是悬在360金融头上的达摩克斯之剑。

市场对互联网基因带来的红利不再如从前那样看好,“我们认为跑马圈地的阶段已经差不多结束了,接下来是更加精细化的竞争,是看是否有可持续性的商业模式,以及怎样能够在完全合规的前提下做到盈利,“普华永道审计服务合伙人马颖旎告诉《财经》记者。

此外,牌照掣肘也是未来360金融所面临的风险点。据了解,360金融已取得网络小贷和融资性担保两张金融牌照,但也有业内人士对《财经》记者表示,缺少消费金融这块金字牌照,或将掣肘360金融未来业务的开展。

截至目前,经银监会批准的消费金融牌照全国仅有22张,其中19家是银行系或背靠传统金融机构,占比超过90%。比如北银消费金融、中银消费金融、招联消费金融、兴业消费金融、华融消费金融、马上消费金融等。此外,还有外资背景的捷信消费金融,苏宁、海尔等企业下设的消费金融公司等。

据了解,获取消费金融牌照的准入条件较高。按2014年初起实施的《消费金融公司试点管理办法》,消费金融公司主要出资人,若为金融机构,应具有5年以上消费金融领域的从业经验,最近1年年末总资产不低于600亿元人民币;若为非金融企业,最近1年营业收入不低于300亿元人民币,最近1年年末净资产不低于资产总额的30%(合并会计报表口径),最近2个会计年度连续盈利。

业务风口

多位业内人士认为,消费金融和专注B端的模式,是近来金融科技领域的风口所在。无疑,360金融踩上了这两个风口。

今年9月,360金融推出聚焦有场景的消费金融产品“360分期”和定位小微用户的“360小微贷”两款产品,试图抓住消费金融和普惠金融两大风口。

“对于围绕消费金融产业链布局的一众金融科技公司而言,由于消费金融整体仍处于风口期,加上实体经济低迷导致政策层面对消费升级的鼓励和扶持等,这类企业面临的市场环境整体不算差。”苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言告诉《财经》记者。

此外,赋能金融机构,是这一轮科技巨头发力金融科技的主要打法。“去金融化”成为金融科技企业近来必贴的标签。

在招股书中,360金融定位自己是一家“连接借款用户与金融合作伙伴的科技平台”。根据360金融招股书,目前其业务中,撮合贷款服务费和贷后服务费仍旧占据大比重,分别为47.5%和20.4%。也就是说360金融的主营业务是助贷模式。

“从商业模式上看,2018年的这波上市潮,上市企业的科技属性更强一些,其中不乏一些专注于B端金融科技解决方案提供商的平台,这与整个行业日益金融科技化转型的大趋势也是相符的。”薛洪言告诉《财经》记者。

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