美元的世界地位
1944年建立起来的布雷顿森林体系规定，将美元作为最主要的国际储备货币。美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。这就是"金本位制度"。但是后来由于欧洲和日本的复兴，各国都大量使用美元套购黄金，以及上世纪年代的越南战争导致美国经济形势恶化，导致布雷顿森林体系崩溃，最终国际货币基金组织（IMF）放弃了这一制度。
尽管世界各国都在呼吁打破美元的霸权地位，但不可否认的是，美元仍然是世界上最主要的储备货币和支付手段。
据IMF今年10月发布的数据显示，截至今年6月末，全球外汇储备总额为11.48万亿美元的规模，其中已分配外汇储备约为10.52万亿美元。在全球外储中，美元仍为第一大储备货币，占已分配外汇储备总量的62.26%，其次是欧元的20.25%、日元的4.97%、英镑的4.48%、加元的1.91%、人民币的1.84%、澳元的1.7%，这7国货币占到了总量的97.41%。
在全球交易支付市场中使用美元支付的比率为39.69%，欧元为34.13%、英镑6.88%、日元是3.43%、人民币是2.12%。
这些数据更直观地显示了美元在当今世界的地位。虽然美元的占比高达60-70%，但是，在欧元、日元和人民币等货币的挑战下，美元的占比在近几年呈现了小幅下降的趋势。
值得一提的是，金融危机对美元的地位几乎没有影响，而且短期内，美元霸权地位依旧稳健。
《Wolf Street》直言，那些急切地等待着“美元的死亡”、“美元霸权的终结”以及有类似想法的人或许还需要耐心，换句话说，美元在短期内依旧是世界储备货币。
美元汇率的影响因素
除了作为储备货币和交易支付手段的美元具有霸权地位外，在外汇交易中，美元也是一种很重要的货币。
说到美元汇率，我们经常听到的一个词叫“美元指数”(US Dollar Index)，它是全球市场人士非常关注的一个经济指标。美元指数，是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。美元指数对应的一揽子货币中，每个币种占的权重不同：欧元占57.6%，日元13.6%，英磅11.9%，加拿大元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%。
有趣的是，美元指数并不是来自芝加哥期货交易所或是芝加哥商业交易所，而是出自纽约棉花交易所 (NYCE)。纽约棉花交易所建立于1870年，初期由一群棉花商人及中介商所组成，目前是纽约最古老的商品交易所，也是全球最重要的棉花期货与期权交易所。1985年，纽约棉花交易所成立了金融部门，正式进军全球金融商品市场，首先推出的便是美元指数期货。
美元汇率的影响因素包括美联储政策、债券因素（包括美国长期国债和短期国债）、财政部因素、股票指数、欧洲美元以及其他因素。
1、美联储政策
美国联邦储备银行（Fed），美国中央银行，完全独立的制定货币政策。其主要政策指标包括：公开市场操作、贴现率（Discount Rate），联邦基金利率（Fed Funds rate）。
联邦基金利率：最为重要的利率指标，也是储蓄机构之间相互贷款的隔夜贷款利率。
贴现率：商业银行因储备金等紧急情况向Fed申请贷款，Fed收取的利率。
通常来讲，当利率上升时，美元汇率也会走强。
2、债券因素
影响美元汇率的债券因素有30年期国库券和10年期短期国库券。长期债券和美元汇率之间没有明确的联系，但是，一般会有如下的联系：因为考虑到通货膨胀的原因导致的债券价格下跌，即收益率上升，可能会使美元受压。债券间的收益率差异会影响到汇率。如果美元资产收益率高，则会推升美元汇率。
3、财政部因素
美国财政部负责发行政府债券，制定财政预算。财政部对货币政策没有发言权，但是其对美元的评论可能会对其汇率产生较大影响。
4、股票指数
影响美元汇率的股票指数有三种，分别是道琼斯工业指数、标准普尔500种指数以及纳斯达克指数。其中，道琼斯工业指数对美元汇率影响最大。由于外国投资者购买美国资产的缘故，从20世纪90年代中以来，道琼斯工业指数和美元汇率有着极大的正关联性。
5、欧洲美元
影响美元汇率的欧洲美元有两种，分别是3月期欧洲美元存款和3月期欧洲美元期货合约。欧洲美元是指存放于美国国外银行中的美元存款。这种存款利率的差别可以作为一个对评估外汇利率很有价值的基准。比如以USD/JPY为例，当欧洲美元和欧洲日元存款之间的正差越大，USD/JPY的汇价越有可能得到支撑。3月期欧洲美元期货合约和3月期欧洲日元期货合约的息差是决定USD/JPY未来走势的基本变化。
6、其他因素
其他影响美元汇率的因素有交叉汇率、联邦资金利率期货合约以及美国的经济数据。
交叉盘的升跌会影响到美元汇率。联邦资金利率期货合约价值显示市场对联邦资金利率的期望值（和合约的到期日有关），是对联储政策的最直接的衡量。美国公布的经济数据中，对美元指数影响较大的是非农数据、劳动力报告，CPI、PPI、GDP，工业生产，房屋开工，房屋许可和消费信心等。
2018年美元强势
由于贸易摩擦和美元指数走强等因素影响，今年以来人民币对美元汇率贬值幅度较大。按中间价计算，截至今年11月16日，年内人民币对美元贬值6.63%，如果按今年3月份的最高值计算，贬值幅度超过10%。
对于人民币的贬值问题，可以从长、中、短三方面的影响因素来看。从长期看，一个国家真实汇率升值还是贬值取决于其劳动生产率，劳动生产率增长越快，其真实汇率将趋于升值。
中央财经大学经济学院院长陈斌开表示，长期经济增长因素并不会导致人民币快速贬值，近期人民币贬值加速主要是由于中期和短期因素导致。中期因素主要与人们未来预期投资回报的下降和外部贸易摩擦相关，短期因素则与当前货币政策相关。
人民币贬值的另一个重要原因是美元指数走强。从今年2月以来，美元指数几乎是一路飙涨。美元指数为何这么强劲？
分析认为，主要有四个推动力：
首先是美国经济增长向好。美国总统特朗普的减税政策推动美国经济增长速度强劲上涨，到今年第二季度增长率已经达到4.2%。第三季度实际GDP年化季率初值录得3.5%，高于预期的3.3%，创2015年以来最佳同期表现。
其次，美联储在货币政策保持持续紧缩，今年已经连续三次加息。10月17日公布的美联储9月份会议纪要显示，美联储将继续逐步提高利率。市场预期，12月份美联储还会加息。
第三，外汇交易员担心那些与美国打贸易战的国家经济将受到伤害。许多新兴市场货币(土耳其里拉、印尼卢比、巴西雷亚尔、俄罗斯卢布、南非兰特、阿根廷比索等)今年兑美元都出现了大幅下跌。欧元和英镑遭受意大利预算问题和英国脱欧的不确定性的打击，也相对疲弱。
最后，美元仍然是最主要的国际货币，其霸主地位无人能替代。美元作为投资和储备货币的需求仍然很高。
2019年美元汇率走势预测：震荡中走弱
2018年的美元汇率表现得非常强势。那么2019年到底会持续强劲还是会盛极而衰，掉头贬值呢？
多数分析者认为，本轮美元升值的空间非常有限，未来将很难继续维持升值，预计2019年美元汇率在震荡中走弱。
从中长期来看，美国经济很难保持一枝独秀，美联储的货币政策也不会一直收紧。有经济学家认为由于美国国内存在一系列的问题，本轮美元的升值幅度很可能非常有限。
中国金融期货交易所研究院副院长兼首席经济学家赵庆明分析，2019年美元汇率将在震荡中走弱，最主要的影响因素还是美国经济基本面。法兴银行中国经济学家姚伟也认为，从外部因素看，美国经济可能从2019年开始衰退。
凯投宏观预计，随着刺激措施的消退和高利率水平对经济的拖累，美国2019年的GDP增速将放缓至2.0%，美联储届时很可能停止加息并进行降息。美元指数的这波上涨很可能迎来阶段性尾声。
加拿大道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek预测，到2019年美元将走弱。悉尼ABC Bullion全球总经理Nicholas Frappell表示：“展望未来，美元上涨将越来越缺乏动力，财政因素将开始打击美元。他预测美联储紧缩周期将在明年结束。
而麦格理全球经济团队更是大胆预测，2019年美元至少有下跌10%的风险，更有可能是15%。
另外一些人士和机构则表示，美联储仍会继续加息。美联储前主席耶伦日前在“《财经》年会2019”上发表演讲表示，预计2019年美国可能加息3-4次。
国际投行高盛也认为，今年12月和明年美国将继续加息。如果美联储额外加息，美元可能因此受益。不过，美元的升值空间可能会被美国以外国家经济增长状况改善、温和的风险资产环境以及欧洲央行稍晚会采取的货币政策正常化措施给抵消。
中国货币政策走向
再回到中国，在经济面临下行压力、外围经济政策收紧、美元不断加息的背景下，我们的货币政策会怎么走？
中国的货币政策实行多目标制，稳增长、调结构、控通胀、防风险、促改革、惠民生等均可视为央行重要的政策目标。
今年3季度中国经济增速为6.5%，为近年来的低点。招商证券首席宏观分析师谢亚轩分析，目前这个阶段，稳增长政策目标的重要性日益增强。
受经济增速下降，中美贸易摩擦和美元走强等多因素的影响，人民币汇率呈现明显的贬值压力，对外币值稳定目标的重要性也同样不能忽视。从今年上半年美元转强和人民币转弱以来，稳汇率政策目标的重要性随之增强。但一面是强势美国经济基本面支撑的强势美元及其伴生的国际资本外流压力，一面是转趋走弱的国内经济基本面和货币政策支持实体经济的需要，央行的多目标之间不可避免的出现冲突。
谢亚轩分析，从央行过去政策操作的实践经验看，现实的选择是在对资本流动的宏观审慎管理、提升汇率弹性和货币政策有效性（国际协调）三者之间取得一个平衡值。
国家信息中心首席经济师范剑平在“2018第七届中国上市公司高峰论坛”上表示，2019年中国宏观经济和货币政策走向可归结为三句话：在中国由高速增长转向高质量发展以后，货币政策首先是稳货币、宽信用，还有定向支持。
高盛在一份名为《下行但不失控》报告中分析认为，中国政府在面临经济增长放缓、贸易摩擦等多种问题时，做出了很多放松措施作为应对，比如降准、降低具有指引性质的7天期回购利率等。中国财政政策可能会向着更具支持性的方向加强，近期多位重量级决策者也纷纷发声强调确保信贷支持民营企业的重要性。整体上，高盛预计，中国货币政策会有限宽松。
自从9月底，国家主席习近平提出要支持和鼓励民营经济发展以来，国务院各部委纷纷表态和出台政策落实对民营经济的支持。
央行行长易纲多次表示，要“真金白银”支持实体经济，改善民企融资环境。针对部分企业仍面临的融资难、融资贵问题，金融部门要主动担当，及时采取有效措施，合理规划信贷投放的节奏和力度，为经济平稳运行创造良好的金融环境。
提及近日国务院发布拟实施更加积极的货币政策和财政政策时，陈斌开称，更加积极的货币政策意味着宽松货币，而选择了宽松货币，也就在一定程度上选择了接受人民币贬值。这是一个两难的、不得不选的问题，如果选择紧货币，经济下行压力可能更大。
“理想的结果是宽松的货币推动经济增长，生产率提高，真实汇率升值，人民币汇率因而稳住。”陈斌开说，但是现实中货币政策面临着传导渠道不通畅的问题，无法进入实体经济进而推动实体经济增长，在这种情况下，货币宽松就会出现通货膨胀、金融高杠杆、房地产泡沫等一系列负面效果。所以他建议，实行宽松货币政策需要谨慎。
易纲日前接受媒体采访时重申，为了让流动性通过货币政策的传导机制传导到企业，央行将采取“三支箭”的政策组合，即增加民营企业的信贷、支持民营企业发债和研究设立民营企业股权融资支持工具。
