长期以来困扰中国股市的核心问题是市场监管，而不是宏观经济。监管滞后，选择性执法、运动式执法，是A股市场在暴涨暴跌中周期性震荡的根本原因。应尽快修订完善《证券法》，加大对违法违规行为的处罚力度，当前广受市场各界诟病的一点是，对上市公司违法行为罚款上限仅为60万元，违法成本远低于违法收益，对上市公司造假等违法行为不足以形成震慑，实际上是鼓励造假。
刚刚过去的2018年，A股市场再度上演惨烈杀跌的一幕。再以价值投资为导向的2017年蓝筹股行情将继续演绎时，上证综指2018年下跌了24.59%，这是上海股市自1990年开市以来29年间仅次于2008年的第二大跌幅，沪深300指数和深成指跌幅分别为25.31%和34.42%，深市的中小板和创业板指数则分别下跌了37.75%和28.65%。
A股市场为何在2018年出现虎头蛇尾、惨烈杀跌的走势？愈演愈烈的中美贸易战以及资管新规下的强力去杠杆被认为是股市下跌的主要推手，但笔者认为，贸易战、去杠杆只是引发股市下跌的外部原因，长期以来股票市场疏于监管、乱象丛生、庄股横行、股价严重脱离基本面的炒作才是市场在2018年重挫的主要原因。
