文旅产业净利润大幅下滑 三湘印象“双主业”战略受挫

葛晓璇 刘颂辉/文     

2019年01月29日 09:27  

本文2959字,约4分钟

作为一家老牌房企,三湘印象股份有限公司(以下简称“三湘印象”)“地产+文化”的双向产业转型之路并不平顺。

2019年初,三湘印象公告称,截至2018年12月28日,公司以集中竞价方式累计回购股份数量为1944640股,占公司总股本的0.1418%,支付总金额超761万元。其实,早在2018年10月,三湘印象就计划在股东大会审议通过预案起的7个月内,拟1亿~2亿元回购公司股份。有消息称,三湘印象回购的动机似乎更多是为了提升股价,而非因对公司业务前景的看好。

对此,三湘印象方面对《中国经营报》记者回函表示,公司此次回购股份,一方面是基于公司管理层对公司未来发展的信心以及对股票内在价值的认可和判断,一方面也是为后续员工持股计划以及股权激励计划的实施做好准备。

2016年,三湘印象收购观印象艺术发展有限公司(以下简称“观印象”)后,开始谋求“地产+文化”的双向产业转型。经过两年多的发展,从其2018年披露的财报数据来看,房地产仍是其最核心的业务,呈现出收入占比大、规划城市少、业务集中、业绩拉动效果明显等特点。而另一方面,观印象在文旅方面的发展却不及预期,根据三湘印象2018年半年报,三湘印象文化演艺的营收和净利润同比出现明显下降,而观印象此前已连续两年未完成业绩承诺。

文旅业务发展欠佳

公开资料显示,2016年5月,三湘印象完成对观印象100%股权收购。观印象主要从事旅游文化演艺的策划、创意、制作和运营,收购完成后,观印象便成为三湘印象在文旅方面的主力。

观印象采用“演出创作”+“知识产权许可”+“股东权益分红”的盈利模式,其旅游文化演艺产品主要体现为山水实景演出和室内情境体验剧,打造了“印象”“最忆”“归来”“又见”四个演出品牌系列。

2018年上半年,三湘印象文化演艺的营收为2206万元,同比大幅下滑72.04%,毛利率为-44.89%,同比下降92.72个百分点。另外,2017年上半年,观印象营收还为7842.46万元,净利润4731.03万元;到了2018年上半年,观印象营收则为2337.8万元,净利润为1926.7万元,营收和净利润都明显下降。

“观印象2018年上半年的净利润不及预期,主要是因为公司演艺项目在报告期尚处于艺术编排、演出设计过程中,尚未达到收入确认节点所致。观印象通过与项目方加强合作,整合观印象的品牌优势和资源优势进行市场推广,将从 IP 授权模式、轻资产经营模式逐步向轻、重相结合的运营模式推进。”三湘印象方面在回函中表示。

另外,三湘印象以19亿元高价收购观印象时,原股东承诺观印象2015~2018年度扣除非经常性损益前后孰低的合并报表下归属于母公司所有者的净利润分别不低于1亿元、1.3亿元、1.6亿元和1.63亿元,否则将对上市公司进行补偿。

而根据公司年报,观印象2015~2017年的净利润分别为1.02亿元、1.25亿元、1.34亿元,其中,2016年和2017年连续两年未完成业绩承诺。虽然三湘印象称“当前公司尚处于2018年年报编制阶段,并拟于2019年4月30日进行披露”,但从公司此前披露的财报来看,2018年观印象业绩是否能顺利完成也引发了一些质疑。

对于文旅企业被高价收购,但之后发展却不及预期的情况,北京文旅地产研究员丁铭认为,有可能是新班子的文旅管理意识有待提升。房地产公司出资收购文旅企业后,如果还用房地产的思维去经营文旅产业,就有可能会出现问题。另一方面,如果还是继续用原来文旅的团队进行管理,职场梯级管理信任尚未建立,上层主管没有很多文旅的经验和经历,新管理层的理念与过往相比发生变化,会影响到下面的管理团队。

房地产业务仍是核心

2016年5月,三湘印象收购完成后,公司开始谋求“地产+文化”的双向产业转型。2016年10月,为了协调业务发展,公司名称由“三湘股份有限公司”变更为“三湘印象股份有限公司”,证券简称也由“三湘股份”变更为“三湘印象”。

丁铭认为,企业兼顾文旅产业和房地产,既是响应国家政策鼓励号召,也是属于“不把鸡蛋放在一个篮子里”。并且,房地产可以为文旅提供各种营运发展空间,文旅和房地产能够形成配套组合,在这种情况下,文旅和房地产是不分家的,它们是可以形成互补的。

虽然三湘印象实行“双主业”经营模式已经两年有余,但从收入规模和业绩拉动情况来看,房地产销售仍是其最核心的业务。在房地产方面,三湘印象主打“绿色科技地产”的概念,在建筑节能、环保、雾霾防治、智能家居等方面进行发展。

首先,从公司财报中可以看到,三湘印象房地产收入占比依然较大。2017年上半年,三湘印象的房地产销售收入为7.07亿元,占总营收的比重为80%。2018年上半年,三湘印象总收入8.94亿元,房地产销售收入为7.99亿元,占比近90%。

另外,2018年上半年,三湘印象的房地产业务营业收入虽然在增长,但利润在不断下降。三湘印象方面回函表示,由于房地产行业领域的政策变化有可能对公司的业务发展产生重大影响,为此公司一直注重加强宏观、行业政策研究,积极适应政策变化,最大限度地降低政策变化对公司经营管理以及未来发展造成的不利影响。

三湘印象业绩增长靠房地产业务的拉动。2018年10月底,三湘印象发布2018年第三季度报告。报告期内,三湘印象营收为4.9亿元,同比增长273.35%;净利润7365万元,同比增长337.02%。2018年前三季度,三湘印象的营收和净利润同比出现大幅增长,三湘印象在财报中称,营业收入增长的原因是本期交房结转收入增加。

三湘印象包括房地产在内的业务主要集中在上海。虽然三湘印象方面称,公司房地产开发项目主要位于长三角及京津冀两大区域,但从2018年半年报来看,公司在上海的总收入占比超过95%。同时,公司在规划建筑面积方面,拓展的城市也相对较少。根据公司2018年半年报,三湘印象在上海浦东前滩2018年在建面积约5.38万平方米,2018年上半年在上海崇明的项目二期在建面积约7.15万平方米。此外,三湘印象在河北燕郊的项目规划建筑面积117.93万平方米,2018年上半年在杭州江干的项目在建面积约12.07万平方米。

此前,记者以投资者身份致电三湘印象方面,三湘印象证券事务部工作人员回复称,三湘印象房地产和文化板块进行双主业发展,公司对两方面没有侧重,两者在平行发展。另外,在房地产业务发展方面,三湘印象已在燕郊、杭州有所规划,并且燕郊规划建筑面积较大,公司暂时还没有更多向外部拓展的计划,如果有,公司到时候会公告披露。三湘印象专注在长三角区域发展,对此公司方面在投资者问答时也有所表示,但具体还是要看公司的经营策略。(中国经营报)

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