在全球经济不确定性增加背景下，美团通过为消费者提供多元化服务需求和提升商家运营效率，继续领跑生活服务电商第一阵营。3月11日晚间，美团点评（3690.HK，下称“美团”）公布的2018年业绩报告显示，2018年美团实现营收652.3亿元，同比增长92.3%。
值得关注的是，美团2018年交易额突破5000亿元，年交易用户同比净增近1亿，活跃商家同比净增140万。同时，美团年销售及营销开支持续收窄，现金储备能力稳步增长。未来，美团将继续执行“Food+Platform”战略，不断加强新业务与核心业务之间的战略协同作用。
业内人士分析认为，美团通过吃喝玩乐高频服务，带动旅游等低频业务发展，在各细分市场占有率均有稳步提升。同时，美团“超级APP”战略使其护城河持续加宽，使得商家及用户数量仍能保持强劲增长，未来美团将有更大的成长想象空间。不过，能否制定具有远见的并购战略形成“用户+交易+服务”的结构，将是美团未来成为万亿市值“超级平台”的关键。
餐饮外卖、到店及酒旅主体业务实现盈利
随着本地生活服务业务不断扩容，美团依然处于高速发展阶段。财报显示，2018年美团实现营业收入652.3亿元，同比增长92.3%。其中，餐饮外卖、到店及酒旅两大主体业务收入分别为381.4亿元、158.4亿元，同比增长81.4%、46.0%。与此同时，2018年美团新业务及其他业务呈现出高速增长态势，实现收入112.4亿元，同比增长450.3%。
值得一提的是，2017年美团餐饮外卖业务营收首次超过酒旅成为核心业务，2018年美团餐饮外卖业务占总营收比例为58.5%仍处主导地位，而以商户服务以及共享出行等新业务增长显著，占总营收比例从6%扩至17.2%。
美团CEO王兴表示，2018年在战略聚焦“Food+Platform”的基础上，美团一站式生活服务电商平台的价值不断深入人心，业务取得快速增长，进一步扩大了市场优势。
中泰证券分析师谢春生认为，2015年－2017年美团的营收年复合增长率为190%，2018年公司业绩依然保持高速增长。餐饮外卖、到店及酒旅和新业务组成的三大主体业务涉及16个分支领域，各细分市场占有率均在稳步提升。诸多新业务虽处于探索期，但营收占比明显提升。
据国家信息中心《中国共向经济发展年度报告》显示，美团外卖已经占据超过64％的市场份额。同时，据Trustdata的第三方监测数据，按间夜量计算，美团酒店在境内酒店预订的市场份额已达46.2%，位居行业第一名。同时，包括聚合支付系统、生鲜超市以及本地交通服务和民宿业务市场渗透率都有不同程度的提高。
2018年美团实现毛利151.1亿元，同比增长23.6％。其中，餐饮外卖、到店及酒旅业务毛利分别为52.7亿元、141.0亿元，餐饮外卖毛利率较去年同期提升5.7个百分点至13.8％，到店及酒旅依然保持高毛利率，从去年同期的88.3%提升至89%。
在百联咨询创始人兼高级分析师庄帅看来，美团通过餐饮外卖的规模化增长和高频交易获取了高频流量，并通过到店业务、新业务等多元的生活服务，提升了平台整体盈利能力。其中，外卖已经成为美团点评最具规模的业务，而包括酒店、电影、旅游、票务、出行、美业也等都是美团的赢利点，由点及面，美团具有比实物电商更为广泛的想象空间和盈利空间。
高频带低频效应显现
在超级平台效应下，美团2018年总交易金额继续稳步增长，新业务也实现大幅增长。财报显示，2018年，美团总交易金额达到5156.4亿元，同比增长44.3%。其中，餐饮外卖交易金额为2828亿元，同比增长65.3%；到店及酒旅业务交易金额为1768亿元，同比增长11.8%。同时，新业务及其他业务继续实现高速增长，交易金额为560亿元，同比增长99.8%。
美团交易用户和活跃商家数量也呈现持续增长。数据显示，美团年度交易用户在2018年突破4亿人，较2017年净增近1亿用户；年度活跃商家增长至580万，较2017年净增140万。
从交易频次来看，餐饮外卖交易笔数从2017年的40.9亿笔增至2018年的63.9亿笔，同比增长56.3%；日均餐饮外卖交易笔数从2017年的1120万笔增长56.3%至1750万笔。同时，国内酒店间夜量由2017年的2.1亿增至2018年的2.8亿，同比增长38.5%。该公司整体变现率由2017年的9.5%升至2018年的12.6%。
高频外卖服务可获取用户交叉多种低频服务，并将覆盖日常多元化需求的解决方案提供给商家，促成在线营销服务收入贡献提升。财报显示，2018年，美团的丽人、职业培训、亲子及休闲娱乐的广告收入同比实现了60%增长。
有观点认为，美团正通过实施创新策略获取用户和商家并提高消费频次。一方面，美团通过吸引新用户、扩大服务品类、利用餐饮外卖会员制及假日优惠等营销措施提高用户购买频率，增强用户粘性。另一方面，美团通过不断丰富产品和服务的品类，帮助商家触达更多消费者并获得新的消费需求，并加大对餐厅管理系统（RMS）及供应链解决方案的投入及实践，带动商家活跃度和粘性进一步提升。
庄帅指出，消费频次高意味着更高的用户粘性以及带动低频消费的机会，特别是在碎片化和去中心化的线下消费环境下，通过高频率服务的规模和交叉销售，可提高相对低频服务的在线渗透率。从生活服务市场趋势来看，美团依然处于一个高速增长的市场环境中，对未来企业的增长起到大环境的保障作用。
新业务投入将更加聚焦
2018年是美团“Food+Platform”战略的重要布局之年，基于餐饮外卖、到店及酒旅两大核心业务，带动新业务发展，“吃住行游购娱”的完整生态闭环布局逐步形成。
据了解，美团旗下有美团、美团外卖、美团打车、美团跑腿、美团众包、大众点评、猫眼电影、榛果民宿等近10款APP。同时，美团在微信小程序已形成矩阵，包括美团、美团惠生活、美团酒店+、美团旅行、美团门票、美图拼团、美团向日葵、美团智慧餐厅、美团榛果民宿、馒头直聘以及猫眼电影和大众点评等10多款小程序。
日前，在美国知名商业杂志《Fast Company》发布“2019年全球50家最具创新力企业”榜单中，美团取代了去年的冠军苹果高居首位。美团的上榜理由是，“它是开创性的交易型超级应用”。
在DCCI互联网研究院院长刘兴亮看来，美团作为本地生活服务供应商的角色，目前已经具备了本地生活服务的多重场景，这些场景可实现联动。这样一种超级APP，对用户来说使用便捷，对商家来说可拓宽用户边界并且获取用户大数据。未来，美团超级APP活跃度将逐步提升，而超级APP的趋势将会更加明显。
值得关注的是，超级平台的规模效应和聚集效应进一步凸显，致使销售及营销开支持续收窄，而在现金储备能力方面稳步增长。
财报显示，2018年，美团销售及营销开支占收入的比重下降至24.3%，2017年这一数字为32.2%。同时，截至2018年底，美团现金及现金等价物和短期投资合计588.7亿元，同比增长30.1%
在销售及营销开支占比稳步收窄、现金流大幅增加的同时，美团正在加大人工智能、无人配送等前沿技术的投入。数据显示，2018年美团研发开支为70.7亿元，同比增长93.9%。2015年这一数据为12.0亿元，2018年较2015年增长了近5倍。
兴业证券研报分析称，美团受规模效应、品牌力增强等因素影响，整体费用率持续下降。而对于新业务，美团加大对餐厅管理系统（RMS）及供应链解决方案的投资，以此加强与平台上商家的合作关系、提高其运营效率并探索餐饮服务价值链的额外变现机遇，以此建设生活服务业从需求侧到供给侧的多层次科技服务平台。
关于未来发展，美团方面表示，将继续执行“Food+Platform”战略。在保持餐饮外卖业务的市场领导地位的同时，进一步寻求改善平台的变现能力，审慎地探索新业务并不断加强新业务与核心业务之间的战略协同作用。
庄帅认为，超级APP不是简单的流量输送，而是“经营服务”的体现，尤其结合营销、配送、IT、供应链和金融、数据等服务，最终形成共生共长的联动体系。美团在上市前后构建的“超级平台”使其护城河持续加宽加深。
王兴表示，随着互联网深入下半场，线上线下融合发展迎来新机遇，美团将继续通过技术创新，逐步推动和完善供给侧数字化，激发市场主体活力，让商家通过美团获得强劲增长动力。
