美联储议息会议鸽声嘹亮,人民币汇率顺势涨至6.68

《财经》记者 韩笑/文   袁满/编辑

2019年03月21日 13:41  

本文1810字,约3分钟

​美联储公布议息会议声明,维持联邦基金利率区间在2.25-2.5%,且暗示2019年不会加息,并将从5月起放缓缩减资产负债表进程,9月末结束缩表。市场人士认为,等待中美协议的观望情绪仍将主导交易行情,人民币汇率将在窄幅区间内波动,央行的逆周期调控手段短期内仍不会退出。

在美联储超预期鸽派表态后,横盘多日的人民币汇率快速上涨至6.68。但市场人士认为,市场等待中美汇率协议的观望情绪仍将主导交易行情,汇率将在窄幅区间内波动。

北京时间3月21日凌晨2点,美联储公布议息会议声明,维持联邦基金利率区间在2.25-2.5%,且暗示2019年不会加息,并将从5月起放缓缩减资产负债表进程,9月末结束缩表。

由于此前与市场的沟通,市场对美联储按兵不动已有充分预期。对于此次议息会议的关注焦点集中于点阵图和缩表计划,但美联储的鸽派立场仍然超出了市场预期。

美联储认为当前的利率水平仍在中性区间内,非常适合当前的经济环境,有必要对政策的变化保持耐心。在点阵图中,美联储官员普遍下调了未来三年的利率预期,将对2019年的加息预期从2次降至0次,而且到2021年底最多加息一次。

对于市场关注的缩表计划,美联储表示从5月起将国债的缩表上限从此前的300亿美元削减至150亿美元,MBS缩表上限继续维持在200亿美元,并于9月末停止缩表。

高盛预计10月开始美联储持有的证券资产总量将保持在3.75万亿美元水平。市场普遍认为,美联储放缓缩表的节奏和停止缩表的时点超过预期,此前市场预计美联储会在12月份停止缩表。

对于此次议息会议超预期的鸽派立场,美联储主席鲍威尔表示,去年9月以来的数据表明,美国经济增速的放缓程度超过预期;全球增速疲软,可能会对美国构成逆风影响。

在两年前的议息会议上,美联储宣布自2017年10月起开始渐进式缩减资产负债表,即持有的债券到期后,本金不再重新购买债券,逐步缩减高达4.5万亿美元的资产负债表规模。

美联储释放强烈鸽派信号后,美国三大股指稍转跌势,美债收益率急跌,美元指数短线跳水。离岸人民币一度上涨400点,涨至6.68元关口上方。

今早人民币中间价报出近10个月以来的高点6.6850,早盘在岸人民币一度升破6.67关口,随后出现回落。截至记者发稿时,在岸人民币汇率维持在6.68附近。

自年初以来,人民币汇率已累计上涨近2.8%。今年人民币汇率迎着美元指数高位震荡逆势走高,有分析人士认为主要原因在于逆周期调控下人民币汇率“易涨难跌”。

中国金融四十人论坛高级研究员管涛指出,自去年8月央行重启报价机制中的逆周期因子后,美元弱人民币强时,逆周期因子使人民币汇率升值更多;而美元强人民币弱时,逆周期因子使人民币汇率跌得更少。他认为,下一步需关注“逆周期因子”的调整。

另有交易员对《财经》记者表示,其实3月以来人民币汇率出现了横盘走势,一方面市场并没有找到进一步推高人民币的原因,另一方面也在等待中美之间关于汇率的可能协议。“今天早盘的跳升只是对美联储鸽派决议的条件反射,市场并不会过度推高人民币”,他说。

在今年2月举行的第七轮中美贸易磋商中,人民币汇率问题被纳入谈判进程,引发市场广泛关注。美国贸易代表莱特希泽在上月末的国会听证会上表示,美国希望中国能够承诺未来不参与竞争性贬值,在汇率市场操作方面达到一定的透明度,并确保这两点是可执行的。

央行行长易纲也在两会记者会上表示,中美双方在许多关键和重要的问题上达成了共识,讨论了双方都应该遵守历次G20峰会的承诺,不搞竞争性目的的贬值,并且就外汇市场保持密切的沟通等问题。

尽管谈判双方只释放了少量信息,但市场对中美可能的汇率协议仍产生了诸多猜测,一度与1985年美国和日本之间达成的广场协议相联系,担心中国有可能重蹈日本的覆辙。

某外资行首席经济学家此前对《财经》记者分析称,美方显然更关注人民币有升值动力时中国央行对外汇市场的干预,但中方也不会接受一个单方面的汇率条款。此前北美三国签订的新协定里的汇率部分,或可为市场提供一个猜想方向。

根据《美国-墨西哥-加拿大协定》,各方需要具备市场决定价格的汇率机制,避免竞争性贬值,还对具体的市场干预行为披露范围和时间做出了具体规定,包括;针对某一货币进行外汇干预时,需立即告知对方,并在需要时进行讨论;需在每月结束后7天内,公布在即期和远期市场进行的外汇干预。在可执行度方面,三方需成立专门的委员会,对汇率条款的实施进行监控,并就实施效果进行定期会晤。

前述交易员表示,市场等待协议的观望情绪仍将主导交易行情,汇率将在窄幅区间内波动。同时他预计,央行的逆周期调控手段短期内仍不会退出。

(本文为《财经》与腾讯新闻独家合作内容,谢绝转载)

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