在监管趋严、资金收紧等多重影响下，消费金融行业在过去一年中加速洗牌，市场份额逐步向头部机构集中。3月20日，360金融（NASDAQ:QFIN）公布2018年业绩报显示， 2018年净收入为44.5亿元，同比增长464%；非美国会计准则（Non-GAAP）下净利润为18亿元，同比增长992%。作为创业公司，360金融已经迈入业绩爆发期。
由于缺少抵押物等，多数小微企业面临融资难题，但此部分市场规模却是消费金融市场的三倍。360金融引入企业发票信息、税务信息、企业第三方支付信息以及企业留存在ERP、B2B平台上的数据等，通过大数据技术将信息整合、加工、模型化，有望解决小微企业的融资问题，此部分市场也将为360带来新的业绩增长点。
业内人士认为，受监管等因素影响，互联网消费金融行业马太效应将会加剧，头部互金公司依托品牌和信誉优势规模不断扩大，在监管趋严、竞争加剧的背景下在逆势扩张。360金融依托360公司在网络安全方面积累下来的品牌和技术，使得其在风险管理和诈骗预防及品牌信用方面具备一定优势。未来，随着消费场景延伸以及业务结构多元化，360金融仍存在较大的发展空间。
营收净利双增长头部效应显现
去杠杆、P2P暴雷、监管部门不断下发监管条文整治金融乱象，受《关于规范整顿 “现金贷”业务的通知》影响，2018年，消费金融行业面临监管收紧、资金获取的窘境，这使得很多网络小贷公司面临停业倒闭，而诸如360金融等头部互金公司依托品牌和信誉优势规模不断扩大。
财报显示，2018年全年，360金融营收2018年全年净收入为44.5亿元，同比增长464%；非美国会计准则（Non-GAAP)下净利润为18亿元，同比增长992%。对于2016年末才上线第一款产品的360金融而言，营收和净利润的大幅增长体现出创业公司的爆发力。
运营效率方面，数据显示，2018年非美国通用会计准则下的运营利润率达50.6%，同比提升90%。这意味着每赚一块钱的收入可以赚回0.5元左右的运营利润，而在去年同期，360金融每赚一块钱的收入为0.25元左右。
在360金融CFO吴疆看来，运营效率提升主要有两个原因，首先是规模效应，在过去一年，整体规模在提高，所有的运行成本、费用，在规模化的角度下边际成本下降；其次是整个团队致力于改善整个运行流程、提高运行效率，细化工作流程使得运行效率达到相对好的状况。
此外，在现金流方面，2018年，360金融包含已预付给第三方担保公司保证金7.96亿元，现金及等价物14.46亿元，限制资金5.68亿元，共计28.1亿元，同比2017年增长193.73%。
而用户数据方面，截至2018年12月31日，360金融累计授信用户为1254万人，同比增长280%；2018年全年撮合贷款总额959.8亿元，同比增长210%。
360金融联合创始人、CEO徐军认为，利润反应的是过去的规模和用户基础，而新增授信用户数是先行指标，代表未来的发展潜力。如果按照这个指标看，去年新增加了920万新授信用户，他们的价值在未来几年中会持续去释放，体现在业绩当中。
值得注意的是，在成本科目方面，360金融销售和营销费用为13.22亿元，同比增长282.54%。对此，吴疆说道：“今天每获得一个客户都会在未来成为我们的合作伙伴，与我们一起创造更多价值，越早将客户加入360金融越有利于未来发展。所以，在合法合规的前提下，360金融大力投入了市场推广。”
大数据、AI技术提升风控能力
因覆盖人群范围较广，消费金融公司面临着借款端违约率上升、部分借款人恶意拖欠、风控能力不足、借款人逾期严重等违约乱象。因此，消费金融公司亟需加强反欺诈、资产审核、风险管理等能力以应对进行有效风控。
赛迪顾问高级分析师申燕认为，互联网金融的风控体系需要考虑更多的控制点。首先，企业征信体系的应用较难满足风控的要求，因为征信体系指标没办法体现每个企业所在行业的特点，非定制化的数据体系；其次，企业贷款资金的用途很难通过线上实时监控；再次，企业的运营情况、业务中存在的风险仍需要线下具体调研；最后，互联网大数据应用虽然可以作为风控的一个手段，但是数据模型设计和数据来源仍是互联网金融贷款公司面临的重要问题。
值得一提的是，借力网络安全技术起家的360集团，360金融在风险管理和诈骗预防方面相对具备一定优势。数据显示，截至2018年12月31日，360金融超过90天的逾期率为0.92%。
对此，360金融副总裁郑彦在接受采访时表示，低逾期率主要是依托360金融的数据和不断进化的AI技术。
郑彦进一步表示，数据方面，360金融采用复杂关系网络，目前，复杂关系网络中有十亿多节点，以及百亿多条的关系边，不仅可以识别个人，还能够识别个群体，更全面的解一个客户。在技术方面，360金融研发出了全自动建模平台，可以在线上100多个模型自动部署，极大提高模型敏感度和更新效率，降低操作风险。此外，360金融基于原来的分析理论结合算法发明了GBST算法，这可以算出未来每一个时间节点的生存概率。
据了解，目前，360金融已积累了千万级别的黑灰名单和数亿的白名单库。360金融在工具层面，引入了复杂关系网络分析；在算法层面，引入了无监督机器学习；在系统层面，实现了全自动化建模。通过三重风控科技手段，在新用户源源不断涌入的同时，360金融实现了更好的用户风险区分，从而更为高效地管理风险、预防欺诈。
在申燕看来，360金融是在360集团发展到一定规模后设立的公司，具有互联网科技背景。360金融自身定位为“连接金融合作伙伴和借款用户的科技科技平台”，该平台一方面具备客户量的优势，另一方面借助其科技背景拥有领先的风险控制能力和大数据分析处理能力，通过客户流量资源和技术优势能够快速在行业内建立口碑。同时依托集团公司的业务背景能够取得大型资金机构的合作，使360金融能够得到可靠的、低成本的资金来源，在资金端、技术风控端、客户端均具备业务优势。
聚焦小微企业贷款市场前景可期
由于缺少抵押物、担保或者反担保措施，同时，多数小微企业处于发展起步期，财务指标不稳定、盈利能力有限、投资金额和资产规模较小，导致部分小微企业很难符合银行对贷款企业的审核要求。
公开报道显示，目前中国 5600 万家小微企业中，只有 11.9%的中小企业能获得银行贷款。小微企业获得的贷款利率大多在 13-15%，小微企业总的融资缺口达 22 万亿。当小微企业资金周转困难时，求助社会资金，成本往往高达年化 36%。
徐军表示，运营成本高、缺乏可靠数据导致风险难控制是小微企业贷款难的症结所在。对此，360金融正在尝试通过移动互联网、大数据、人工智能来解决小微企业融资难融资贵的问题，就像五年以前中国用移动互联网、大数据解决消费信贷的问题一样。
2018年2月，为解决小微企业融资难、融资贵问题，360金融响应国家监管合规与鼓励普惠金融的号召，战略布局面向小微企业的线上信贷业务线，将360小微贷定义为“继消费贷之后的一个新资产类别”，将作为支撑公司未来发展的第二支柱。
同年4月，小微电商贷正式上线试运营，为淘宝、京东卖家提供线上小微企业融资服务；试运营期间，根据客户状况多次调整风控模型、策略，在最大程度保证风险可控的前提下，尽力为客户提供更流畅的贷款体验。此后，经过半年时间的产品打磨和数据积累，电商贷产品结束试运营，全面正式上线，360借条APP向全体用户开放“360小微贷-电商贷”产品入口。
与此同时，360金融正在探索其他小微贷产品的可实施性，2018年11月29日，360借条APP上线“360小微贷-企业贷”产品，依托公司经营数据，为个体工商户、企业董监高等用户提供经营性贷款。
据悉，360金融目前拥有6000万注册用户，其中约有1500万-2000万是小微客户。
在传统模式下，传统金融机构获客主要依靠客户经理线下营销，普遍存在人力成本高、道德风险大的难题。而利用360集团十亿大数据和数十家合作伙伴的征信大数据，以及机器学习和人工智能技术驱动，可以实现高效率风控，以解决决融资难、流程长、效率低等问题。
在风控方面，360小微贷在信用审核过程中，针对小微企业的授信，结合从小微企业自身风险和小微企业的实际控制人信用风险两方面考量。
以电商贷为例，360金融使用了淘宝卖家的电商经营数据（商品数量、商品销量、成交金额、好评率、店铺类别、保证金、地域等）作为参考，并将经营数据与其他个人反欺诈数据结合起来，通过大数据进行全自动的模型审批，针对小微客户的真实经营情况进行较为准确的风险评估。
在申燕看来，从中国目前的经济情况看，国家出台多项政策鼓励创业创新，通过税收、补贴等多种方式给予小微企业发展扶持，小微企业数量和规模增加，资金需求也随之上升，小微企业贷款市场空间巨大。互联网金融作为近年来发展迅速的一种创新模式，具有融资方式灵活、放贷速度快等特点，这些都是传统银行无法替代的特点，因此互联网金融企业布局小微企业贷款市场将有很大的盈利空间，但风控管理非常重要。
