尽管对影响A股市场的因素观点不一，但对于5月市场行情，机构们的看法则偏向一致，即本轮市场走势将是慢牛行情，5月市场走势不太乐观，但也不必太过悲观。
5月的A股在中美贸易磋商中表现得动荡不安。不过，本周收盘前则出现V型反转。
“我带着诚意而来，希望理性、坦诚与美方交换意见。”5月9日，据《央视新闻》报道，国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤抵达华盛顿，将与美方举行第十一轮中美经贸高级别磋商。
在刘鹤抵美后次日，沪指上演v型反转，全天振幅达3.62%，指数振幅则超百点,5月以来累计下跌4.52%。隔夜美股也不太平，道琼斯工业指数在低开后有所回升，最终收跌0.54%，5月以来已累计下跌2.88%，创下今年以来最大月跌幅。
中美贸易磋商是否为当前影响A股市场走势的主要因素？对此，机构观点存在较大分歧。《财经》记者了解到，部分机构认为，中美贸易磋商再起波澜，对A股的负面影响较大，这也是本周下跌的主要原因；另一部分机构则认为，A股当前的主要矛盾是国内金融供给侧改革、政策对冲、经济基本面走向企稳，海外事件为“次要矛盾”，带来冲击但并不构成主导逻辑。
尽管对影响A股市场的因素观点不一，但对于5月市场行情，机构们的看法则偏向一致，即本轮市场走势将是慢牛行情，5月市场走势不太乐观，但也不必太过悲观。
“A股在五月、六月整体进入到休整阶段，涨的空间不大，跌的空间也不大，预计未来将以2900点为中轴上下100点震荡盘整。”一位大型私募基金投研总监对《财经》记者表示。
方正证券首席市场分析师赵伟对《财经》记者称，本轮大盘出现较深幅度调整，除外在不确定性因素引发恐慌外，也与内在的上市公司“大小非”大幅减持有关。后续股市如果下跌，大小非减持动力将不足。A股市场后市行情就是“结构为主，系统为辅”，本轮牛市行情只能慢牛，难再现过往疯牛的局面。
沪指V型反转重返2900点
在美方拟对2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%的消息得到证实后，A股市场在5月10日上演了一场绝地反击行情。
沪指早盘高开逾1%，并一路在高位盘整，午后开盘则上演惊险一幕，在短短几分钟中，沪指大幅跳水并翻绿，此后则V型反转，一路被拉升，收盘大涨3.1%报2939.21点，创下逾一个月最大升幅。盘面再现百股涨停。
深证成指涨4.03%报9235.39点；创业板指涨4.38%报1533.87点。两市成交6102亿元，较前一日放量明显。
行业方面，科技、军工、轮胎概念、二胎概念等均表现强势。科技股表现亮眼，国产芯片概念掀涨停潮，相关股票约10余股涨停。5G概念、国产软件板块午后拉升，多股涨停。ST板块则表现低迷，*ST神城、*ST中科等10余股跌停。
从当周表现来看， 沪指、深证成指均跌4.5%，创业板指跌超5%。
前述私募公司投研总监对《财经》记者表示：“对外围因素的预期市场应该不会过度悲观，今天已经给出了答案。”
外围市场则涨跌互现，亚太股市多数下跌，尤其是日韩股市本周大幅下挫。韩国综合指数周跌4.02%，创去年10月26日以来最大周跌幅。日经225指数收报10712.99点，创3月底以来新低，周跌4.1%，录得自去年12月21日以来最大周跌幅。
美股方面，隔夜道琼斯工业指数在低开后有所回升，最终收跌0.54%，本周前四个交易日，美国三大股指均录得较大幅度下跌，道琼斯工业指数和标普500约下跌2.5%，纳斯达克指数下跌3.1%。
对于沪指近期的调整，赵伟认为，其中一个重要原因是受大小非减持影响。无论是历史规律，还是从今年以来上市公司“大小非”净减持情况看，“大小非”净减持金额与大盘高度成正比，而与当时的解禁额度关联性则非常小，这从今年以来解禁额、大盘所处位置与净减持额对比就可以看出，追求利益最大化，才是上市公司“大小非”减持的动力所在。
赵伟进一步分析称，当前，大盘出现大幅回落走势，很多上市公司股价跌幅较深，尽管“大小非”减持欲望仍在，但动力有望衰竭。
中美贸易磋商影响几何
中美贸易磋商成为近期市场关心的重点问题。对此，目前机构观点存在一定的分歧。
前述资深策略分析师称，国内是主要矛盾，海外是比较重要的次级矛盾，应该利用后者的激化配置金融供给侧改革的方向，因为A股的供求关系正在发生深刻变化，在供给端优胜劣汰，在需求端长线投资者占比上升，此外，A股既没有强劲业绩牛，也不存在大水漫灌和杠杆牛。
金鹰基金表示，总体而言，刻画谈判风险偏好的指标显示中性假设（2000亿美元产品加征25%关税，但中美谈判继续进行）的风险已基本计入，投资性价比提升。
金鹰基金也认为，A股当前的主要矛盾是国内金融供给侧改革、政策对冲、经济基本面走向企稳，海外事件为“次要矛盾”，带来冲击但并不构成主导逻辑。
但也有机构认为，中美贸易磋商对A股市场影响较大。方正证券投顾雷鹏程认为，中美贸易磋商是导致2018年A股下跌的外在原因，目前这一问题再起波澜，对A股的负面影响还是比较大，这也是本周下跌的主要原因，在矛盾没有缓和之前市场可能还会反复下探，因此现在不必急于入场抄底。
渤海证券发布专题报告认为，应防范中美经贸磋商反复风险。当前中美经贸磋商已超过去年 12 月 1 日“习特会”上所限定的 90 天。期限的延长一方面显示中美双方正针对诸多庞杂的问题进行详尽的深入讨论，积极推进共识的达成；不过从另一方面来看，在现阶段中美经贸谈判过程中，中美双方的谈判地位正发生微妙转变，因而不排除双方力争各自 利益最大化，导致贸易谈判反复的可能。
不过，不论中美贸易磋商结果如何，多家机构均认为，未来A股市场将是慢牛行情。赵伟称，A股市场后市行情就是“结构为主，系统为辅”，这与过往行情“系统为主，结构为辅”有其本质区别的所在，即本轮牛市行情只能慢牛，难再现过往疯牛的局面。
多家机构与赵伟观点类似，一位资深策略分析师对《财经》记者表示，“A股历史上只有快牛和熊市，由于金融供给侧改革的影响，我们坚定认为此轮会是慢牛行情。”
