最终股权花落谁家？
20多家机构角逐格力电器股权，最终股权将花落谁家？
格力电器称，本次股权转让拟采用公开征集受让方的方式协议转让15%股份。目前可以明确的是，本次受让方的选择条件和具体方案将围绕这次格力电器混改的目标来确定。
至于这一目标具体是什么，格力电器方面称，根据珠海市政府、国资委确定的原则，本次格力电器混改将为格力电器引入有效战略资源，实现进一步改善上市公司治理结构，促进格力电器健康快速高质量发展的目标。
业界人士分析，能够在未来入股后，为格力电器提供更多战略资源，并达成上述其余目标者，将更有望胜出。
从当前股权结构看，格力电器是珠海市国资委控股的地方国企。根据格力电器2018年年报，格力第一大股东为珠海格力集团有限公司，持股比例18.22%，后者由珠海市国资委100%持股。前十大股东中，以财务投资为主要目的金融机构居多。第十大股东董明珠为公司董事长、总裁，也是本次格力股权转让的潜在受让方之一。
此次格力集团拟转让15%的股权，转让完成后，持股将降低至3.22%，将会退出第一大股东席位。
另一个投资者关心的重要问题是，管理层能否与其他投资者组成共同主体参与本次公开受让？
对此，格力电器称，只要对格力电器发展有益的合法受让主体，国资委和格力集团都表示欢迎。
天风证券分析认为，如果15%股权分解给多位竞标者，将会带来更为松散的董事会席位，这也会给公司带来过多的代理人问题以及利益之争，这将影响管理层的中长期规划选择，因此，尽管目前是公开招标的方式进行转让，预计大概率通过一些条件限制以确保不会出现做过于分散的股权转让方案，这也就意味着，受让方必须拥有足够的资本实力。
格力电器此前公告，控股股东格力集团将转让其持有的格力电器总股本15%的股票，转让价格不低于公告日（2019年4月9日）前30个交易日的均价。按照上述平均值计算，其定价约为45.67元/股，15%的股权的转让金额将需412亿元资金。
从此次参与格力电器意向投资见面会的25家机构看，部分机构具备资金实力雄厚的条件，如百度、淡马锡、厚朴投资、中信证券旗下的金石投资等，还有一些私募等，实力则相对较弱。
同时，天风证券认为，从管理层的意愿来看，与管理层关系更为友好的资本方无疑会更受欢迎。
《财经》此前也从多个信源处获悉，董明珠应当是格力电器此次混改的关键角色，无论国有股东减持还是新股东入场，都会比较在意董明珠及现行运营团队的作用。
“无论最终受让方花落谁家，对格力电器来说都是一件好事。”申万宏源家用电器分析师刘正认为，因为此前格力集团和格力电器间历史纠葛渊源极深，此次混改有望进一步强化管理层的实际影响力，新股东与管理层的蜜月期有望为上市公司带来更多的资源整合机会，带动公司业绩上升。
格力电器的混改，也被业界视为具有国企改革标杆意义。海通证券姜超团队分析认为，无论国企未来选择哪种改革路径，其结果都将是以退为进：国企以国资之退，换民资之进；国资以管企业之退，换管资本之进。这对经济结构调整、产业结构升级，都具有重大意义。
