蒙牛拟出售51%股权 再引君乐宝上市猜想

2019年07月01日 23:53  

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7月1日,蒙牛乳业(02319.HK)发布公告称,将以超过40亿元的代价,出售所持石家庄君乐宝乳业有限公司(下称“君乐宝”)51%的股份。交易完成后蒙牛不再拥有君乐宝任何股权。

公告显示,这40.11亿元将由鹏海基金支付21亿元,君乾管理支付19.11亿元。此外,君乐宝于6月21日宣布并以现金支付了特别股息11.15亿元,其中内蒙蒙牛获派5.68亿元。

对于出售君乐宝的目的,蒙牛方面表示,董事会认为出售君乐宝符合蒙牛持续专注于明星乳制品的发展战略,蒙牛通过出售可以优化现有品牌组合,集中发展核心业务及拓展拥有高增长和利润前景的明星乳制品,加强总体财务状况。

同时蒙牛指出,虽然在2010年底收购了君乐宝,但君乐宝在过去数年中,一直相对独立运作,和本集团协同有限,因此考虑到产品定位的不同,因此最终决定出售君乐宝。

2010年11月22日,君乐宝乳业和蒙牛乳业集团正式签约,蒙牛以4.6亿收购君乐宝51%股份,当时的君乐宝也是河北第一大区域乳企和国内第四大酸奶生产商,蒙牛借助并购君乐宝加强对华北市场的控制。

收购之后,君乐宝一直作为独立品牌长期存在和发展,企业经营管理层维持不变,而在市场方面双方进行战略协同。

但实际上,蒙牛对于君乐宝一直没有过多的控制,近年来,君乐宝通过在低温产品和婴幼儿配方奶粉的优势,发展迅速。2018年,君乐宝整体收入超过130亿元。

此前业内也曾传言,随着君乐宝的业绩快速增长,包括河北省和君乐宝也一直希望可以“单飞”,但蒙牛方面一直未能同意。毕竟君乐宝并表贡献的收入对于蒙牛而言并不在少数。

据君乐宝高管透露,收购完成后,君乐宝的管理团队和现有模式并不会发生改变。

而随着君乐宝实现单飞,预计下一步IPO的计划也将进一步提速。早在2017年,记者就获悉,君乐宝已经在筹划IPO事宜,但一直受到股权问题的阻碍,而在2019年4月公布的《2019年河北省奶业振兴方案》中,也明确提出支持君乐宝乳业集团主板上市,拓展融资渠道。

对于此次上市猜想,君乐宝方面回应称,目前没考虑,具体看企业后续发展的需要。另外,对于新投资人的角色,该公司称依然为财务投资,君乐宝仍保持独立运营。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为,蒙牛的一系列资本运作的逻辑是非常清晰的,而注重产业协同,则是其中最重要的一环。收购雅士利,是为了补齐奶粉业务短板;控股现代牧业、富源牧业,是为了率先完成优质奶源布局;而将圣牧下游产业收入囊中,是为了在高端有机奶市场拥有更多话语权。

朱丹蓬进一步称,在完成了这一系列资本运作后,一个问题出现了:放眼国内乳制品行业,有体量、有品牌价值、有领先技术、能提升产业协同度的目标已经并不多了。因此,国外企业将更有可能成为蒙牛追逐的目标。显然,这也是蒙牛推进其国际化战略的必然选择。

香颂资本执行董事沈萌分析认为,目前蒙牛在并购以及品牌营销等方面投入巨大,因此也需要补充更多现金,出售君乐宝显然是为了套现;另一方面,目前蒙牛在行业竞争中的策略也发生了转变,从原先依靠传统经销模式,转向借助中粮的优势打组合拳进行非对称竞争,没有必要再保留协同有限的君乐宝。

(《财经》新媒体综编)

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