贷款利率并轨启动,央行公布LPR改革方案

《财经》记者 张威/文   袁满/编辑

2019年08月17日 13:37  

本文1908字,约3分钟

新的LPR增加了贷款市场报价利率报价行类型,扩大了贷款市场报价利率品种。业界评价,这意味着增量贷款利率并轨,此后利差可能会缩小,部分定价能力和风险管理能力有限的中小金融机构经营管理会面临一定的挑战

图/IC

市场探讨已久的贷款利率并轨问题终于有了突破性进展。

8月17日上午,人民银行发布公告称,改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,意在深化利率市场化改革,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本。

为提高贷款市场报价利率的代表性,贷款市场报价利率报价行类型在原有的全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行,此次由10家扩大至18家,今后定期评估调整。

同时,将贷款市场报价利率由原有1年期一个期限品种扩大至1年期和5年期以上两个期限品种。银行的1年期和5年期以上贷款参照相应期限的贷款市场报价利率定价,1年期以内、1年至5年期贷款利率由银行自主选择参考的期限品种定价。

“这意味着增量贷款利率并轨了”平安证券首席经济学家张明向《财经》记者表示。

2013年7月,央行全面放开金融机构贷款利率管制,为进一步推进利率市场化,完善金融市场基准利率体系,指导信贷市场产品定价,于当年10月份创设了LPR。

央行相关负责人表示,经过多年来利率市场化改革持续推进,目前我国的贷款利率上、下限已经放开,但仍保留存贷款基准利率,存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题。

在这种机制下,银行发放贷款时大多仍参照贷款基准利率定价,特别是个别银行通过协同行为以贷款基准利率的一定倍数(如0.9倍)设定隐性下限,对市场利率向实体经济传导形成了阻碍,是市场利率下行明显但实体经济感受不足的一个重要原因,这是当前利率市场化改革需要迫切解决的核心问题。

“这次改革意在提高LPR的市场化程度,发挥好LPR对贷款利率的引导作用,促进贷款利率‘两轨合一轨’,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本。”上述负责人称。

根据改革方案,新的LPR由各报价行于每月20日(遇节假日顺延)9时前,以0.05个百分点为步长,向全国银行间同业拆借中心提交报价,全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均,向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR,于当日9时30分公布,公众可在全国银行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询。

与原有的LPR形成机制相比,新的LPR除了增加贷款市场报价利率报价行类型以及扩大贷款市场报价利率品种外,还包括以下两个特点:

第一,报价方式改为按照公开市场操作利率加点形成。原有的LPR多参考贷款基准利率进行报价,市场化程度不高,未能及时反映市场利率变动情况。改革后各报价行在公开市场操作利率的基础上加点报价,市场化、灵活性特征将更加明显。其中,公开市场操作利率主要指中期借贷便利利率,中期借贷便利期限以1年期为主,反映了银行平均的边际资金成本,加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。

同时,报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。这样可以提高报价行的重视程度,有利于提升LPR的报价质量。2019年8月19日原机制下的LPR停报一天,8月20日将首次发布新的LPR。

“通过改革完善LPR形成机制,理论上可以起到运用市场化改革办法推动降低贷款实际利率的效果。”张明坦言,但是具体实施起来的不确定性还需要观察。

某分析师表示,改革完善LPR形成机制意在预防银行共谋(银行通过协同行为以贷款基准利率的一定倍数设定隐性下限),不过,很多银行为了自身利益,依然可能倾向把加权定高一些,所以需要一段时间观察效果而定。

对此,人民银行明确表示,各银行不得通过协同行为以任何形式设定贷款利率定价的隐性下限。

同时,中国人民银行将指导市场利率定价自律机制加强对贷款市场报价利率的监督管理,对报价行的报价质量进行考核,督促各银行运用贷款市场报价利率定价,严肃处理银行协同设定贷款利率隐性下限等扰乱市场秩序的违规行为。中国人民银行将银行的贷款市场报价利率应用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估(MPA)。

日前,复旦大学特聘教授、博士生导师王华庆,中国人民银行上海总部副研究员李良松共同署名发文表示,利率并轨现存障碍。一是商业银行业务转型的主观动力不足。二是商业银行经营管理水平仍有待提高。三是商业银行缺少市场定价锚。

王华庆、李良松指出,利率并轨后,利差可能会缩小,部分定价能力和风险管理能力有限的中小金融机构经营管理会面临一定的挑战。在监管上,目前银行业监管过于强调存款的作用,很多指标与存款挂钩,如贷存比、核心负债比、流动性比例等,这可能会使商业银行有较大的存款竞争压力。因此,利率并轨后,如何更好地发挥利率传导机制作用,建立完善的流动性供给机制等等,都是亟待解决的问题。

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