受益于Q2业绩大幅增长的影响，拼多多（PDD.O）收盘股价大涨15.99%。8月21日，拼多多公布的2019年第二季度财报显示，报告期内，实现营收72.90亿元，较去年同期的27.09亿元同比增长169%。备受关注的是，拼多多二季度净亏损10.03亿元，市场预期亏损22.47亿元，较去年同期亏损的64.9亿元大幅缩窄。
据统计，截至当地时间8月21日16时收盘拼多多股价为30.11美元，较上一个交易日大涨15.99%。拼多多总市值达350亿美元，位列中概股第十大市值公司，也是继阿里巴巴（BABA.N）、京东（JD.O）、百度（BIDU.O）之后的中概股第四大科技公司，超越网易（NTES.O）的327.3亿美元市值。
一二线城市用户GMV(成交总额)占比迅速攀升，盈利可期，技术驱动型特征明显是拼多多二季报的三大看点。拼多多创始人、董事长兼CEO黄峥表示：“我们相信只有通过不断创新和保持开放，才能在新电商时代取得成功。我们期待在下半年，拼多多‘人为先’和‘普惠’的战略坚守，将继续带来好的成绩。”
渗透率迅速提升 一二线城市用户GMV占比近50%
财报显示，拼多多GMV、用户数量、活跃买家年度平均消费额、订单量等重要指标增长迅猛。
据统计，截至2019年6月30日的12个月期间，拼多多GMV达7091亿元，较去年同期的2621亿元同比增长171%。
而平台GMV的增长主要源自用户规模的大幅增长和平均消费额的全面提升。
在用户方面，截至6月底，拼多多平台年活跃买家数达4.832亿，较去年同期的3.436亿同比增长41%，净增1.396亿，较一季度单季增长3990万活跃买家。经过近4年发展，全国网购人群中已有超过一半成为拼多多用户。
对此，网经社电子商务研究中心曹磊表示，若以年活跃用户数衡量平台规模，拼多多已成长为国内第二大电商平台。拼多多4.832亿的年活跃买家数已经超过京东此前公布的3.213亿年月活跃用户数，与电商老大阿里巴巴的差距进一步缩小。
根据二季财报显示，阿里旗下包括淘宝、天猫等各平台在内的中国零售平台移动月活跃用户为7.55亿，年度活跃消费者为6.74亿。
Quest Mobile、Sensor Tower等第三方数据显示，拼多多在进一步扩大全域用户规模增长的领先优势。如二季度，拼多多成为全球苹果用户下载量最大的中国应用。
基于创新的交互方式和“多实惠、多乐趣”的购物体验，拼多多平台用户粘性持续攀升，用户消费频率也显著提升。截至2019年3月31日的12个月期间，拼多多平台活跃买家年度平均消费额进一步增长至1467.5元，较去年同期的762.8元同比增长92%，继续保持翻倍增长态势。
在此推动下，2019年上半年，拼多多平台订单量突破70亿单。据国家邮政局信息显示，2019年上半年，全国快递服务企业业务量累计完成277.6亿件，该项数据表明，拼多多平台包裹占全国快递业的比重已攀升至四分之一。
此外，拼多多的用户满意度和渗透率正在持续提升。据了解，今年1月，拼多多平台一二线城市用户的GMV占比为37%，6月，该比例迅速攀升至48%。
黄峥在财报电话会议上分析称，“拼多多并未改变用户发展战略，一二线城市的强劲增长，是因为平台始终专注于用户需求，将用户利益放在首位。”
净亏损同比缩小84.55% 补贴力度将持续扩大
今年二季度，拼多多除了GMV、月活跃用户等关键数据同比仍保持高速增长外，营收、经营成本、净亏损、净现金流等财务指标也可圈可点。
数据显示，二季度，拼多多实现营收72.90亿元，较去年同期的27.09亿元同比增长169%，较今年一季度的45.452亿元环比增长60%，高于市场61亿元的普遍预期。
与一季度相同，二季度营收增长也主要来源于平台在线营销技术服务收入的强劲增长。二季度，拼多多在线营销技术服务收入为64.671亿元，较去年同期的23.71亿元同比增长173%。平台交易服务收入为8.229亿元，较去年同期的3.38亿元同比增长143%。
拼多多在成本方面的支出也在明显减少。二季度，拼多多总经营费用为71.857亿元，较去年同期的89.574亿元有所降低。差异主要源自一般与行政费用。去年同期，因上市前夕一次性计提股权激励，拼多多一般与行政费用为58.007亿元，二季度该项支出为2.783亿元。
不过，拼多多对优质商品的补贴力度在加大。二季度，平台用于销售与市场推广的费用为61.037亿元，较去年同期的29.707亿元同比增长105%，较一季度的48.893亿元增长12.14亿元。
营收不断增长，成本显著减少，所带来的直接影响就是拼多多的净亏损在缩小。二季度，平台经营亏损为14.904亿元，较去年同期的亏损66.362亿元大幅收窄。其中，归属于普通股股东的净亏损为10.033亿元，对比去年同期为净亏损64.939亿元。这意味着，净亏损同比缩小84.55%。
强劲的营收增长也带动平台净现金流大幅提升。二季度，拼多多经营活动产生的净现金流为41.48亿元，对比去年同期为10.876亿元。在此推动下，截至6月30日，拼多多持有现金、现金等价物及受限资金达407亿元。
拼多多战略副总裁九鼎表示：“2019年第二季度，拼多多实现了强劲增长。持续战略性投资于用户和商家，不断为他们创造更多价值。平台销售与市场推广费用同比增长105%至61.037亿元，占总收入比接近84%。2019年下半年，我们将继续扩大让利和补贴力度。”
主要财务指标的高速增长，也使得拼多多获得知名投资机构认可。巴克莱银行（Barclays）近日发布投资评级报告，首次覆盖中国新电商平台拼多多，初始评级为“增持”，目标价为32美元。上述报告还预计拼多多将在2020年实现盈利。
研发费用提高 新技术助推多产业变革提速
研发费用占比迅速提升，成为拼多多二季报最为关注的变化。
据了解，拼多多研发费用进一步攀升至8.037亿元，较去年同比增长332%。平台研发费用占收入比为11%（8.037亿元/72.90亿元），高于行业平均水平。该部分投入主要为人才、算法、系统等“无形资产”，固定资产仅占极小比例。
一家电商平台为何如此重视研发投入？曹磊分析说：“拼多多作为一家电商平台，用户规模不断增加带来大量订单，如此大的订单量就需对其平台架构、基础设施、功能模块等进行不断升级。从技术本身看，现在新技术层出不穷，如人工智能、大数据技术，而技术也是一种生产力，也是一种核心竞争力。另外，不同于马云、刘强东，黄峥本身是理工男，非常清楚研发投入的重要性，无论是当前保障平台安全运行，还是为未来发展做好技术铺垫。”
据悉，拼多多平台618期间的日均订单量已经超过6000万单。
黄峥在财报电话会议上透露，拼多多正在开发“新物流”技术平台，将采用轻资产、开放的模式，专注于通过技术为商家和用户提供解决方案。
据介绍，基于“新物流”平台，拼多多将通过包括AI路线规划、物联网设备、自动化仓储风险管控、实时定位等技术，进一步优化物流行业整体效率。“新物流”平台会保持开放，解决现有包括分散、低效的农产品运输等物流与供应链挑战。
黄峥表示，拼多多致力于为庞大且持续增长的商家群提供整体技术解决方案，在供应链、制造、仓储、物流等环节与他们紧密合作。他认为，只有垂直整合的物流体系才能从根本上改变行业的利益分配模式，从而为生产者和消费者创造更多价值。
值得注意的是，随着尖端技术人才储备不断加深，拼多多正与全球多家科研机构协作，持续深入人工智能尤其是分布式AI领域的探索，通过新模式、新技术的应用与落地，推动零售、农业、制造业等产业发生新一轮变革。
目前拼多多正通过“多多农园”等模式，构建从农村教育、农业科研，到育种、种植、加工，再到物流、销售等一体化产业闭环，大面积带动现代产业下沉，推动边远地区新鲜农产品直达城市家庭。
国金证券分析师李立峰认为，企业研发费用占营收比例高低，更能衡量企业重视研发或者技术驱动程度。大体来看研发费用占营收比例超过10%的企业技术驱动特征相当明显。
有业内人士认为，拼多多在研发费用的大手笔投入，未来将会转化成企业成长动力，这有助于它在科技行业中保持领先优势和竞争优势，也会获得资本市场更多认可。未来随着新技术的应用，电商平台将从生产、制造到销售等各个环节推动多个产业发生新的变革。
