邮储银行（1658.HK）日前拉开了2019年国有大行中期业绩披露的序幕。继8月20日晚间公布年报后，8月21日首次以北京、香港两地连线的方式举行。
截至6月30日，邮储银行营收1417.04亿元，同比增长7.02%；拨备前利润684.82亿元，同比增长18.81%；净利润374.22亿元，同比增长14.98%。总资产达到10.07万亿元，比上年末增长5.79%，每股净资产达5.49元。不良率0.82%，比上年末减少0.04个百分点。拨备覆盖率提升至396.11%。
根据业绩发布会直播，谈及LPR改革可能带来的息差收窄，邮储银行董事长张金良表示邮储银行长期坚持的零售战略使对利率市场化改革有着天然适应性，且将倒逼其深挖6亿零售客户这一富矿。未来，邮储银行将从负债端、资产端、中收端、成本端采取一系列举措，保持业内领先的息差表现和良好增长性。
邮储银行上半年净息差2.55%，较去年末的2.65%略有下降，但依然保持业界领先水平。根据银保监会此前披露的数据，商业银行2019年上半年的平均净息差水平为2.18%
邮储银行也于5月末获批筹建理财子公司，并于6月公开招聘董事长。据副行长徐学明介绍，该行目前筹备展顺利，并拟于9月向监管部门提交开业申请。根据邮储中报，截至2019年6月末，净值型产品规模同比增长3.6倍，存量保本理财产品全部到期退出，理财资产管理规模达8839.55亿元。
深挖零售客群
贷款利率并轨改革，LPR机制实质性进展，利率市场化将对银行业息差与利润产生怎样的影响，银行如何应接改革？
中泰证券戴志锋等人的研报指出，LPR对各类银行影响程度不一，对具有独特风控体系、议价能力强的优质银行影响最小；按揭资产占比高影响较小；信贷占比总资产低、期限内重定价信贷占比相对较低的银行受影响更小。
在业绩发布会上，张金良表示邮储银行长期坚持的零售战略使对利率市场化改革有着天然适应性，且将倒逼其深挖6亿零售客户这一“富矿”。未来，邮储银行将从负债端、资产端、中收端、成本端采取一系列举措，保持业内领先的息差表现和良好增长性。
从负债端来说，随着利率市场化的推进，获取低成本稳定资金的能力，已经成为商业银行的核心竞争力。根据邮储银行中报，2019年上半年，该行负债总额已达9.3万亿，客户存款余额8.9万亿，占总负债的比值达95.6%。邮储银行庞大的个人客群贡献了近86.8%的存款，但可以看到的是，相较于公司存款平均付息率较去年下降0.27个百分点，个人存款的平均付息率提高了0.19个百分点。
但总体而言，邮储银行的负债成本仍然是业界较低水平；另一方面，客户存款总的平均收益率/付息率从去年末的1.4%增长到了1.53%，仍然表现出高增长性。
“在负债端，邮储银行将深挖存款优势，降低资金来源成本。” 张金良表示。在具体策略上，邮储银行将全方位扩大客户基础，将个人和公司的支付结算业务作为全行的一项战略性业务来抓，增强客户粘性。这包括做好结算、清算、现金管理、托管、代发工资、商户收单、生活缴费等基础性业务，提高客户粘性，沉淀高质量活期存款；公司业务加快向交易银行转型，进一步夯实现金管理、银企直联、企业网银服务能。
在资产端，张金良表示，邮储银行将进一步优化资产结构，加大对“三农”、小微企业和居民消费的信贷支持力度，提升存贷比。中报数据显示，过去三年，邮储银行存贷比呈逐年上升态势，在2019年上半年的首次突破50%（达51.66%）。
“零售贷款受利率市场化的冲击相对较低，提升零售贷款占比可以改善贷款组合的整体收益率。”张金良指出将在做好三农、小微信贷服务的同时，培育新的贷款增长点，进一步提高零售贷款的占比。
2019年上半年，邮储银行个人贷款余额达2.55亿元，较上年末增加2302亿，其中个人住房贷款余额近1.57亿元，较上看末增长1494.72亿元。个人住房贷款余额占个人贷款总额的61.46%，新增个人住房贷款占新增个人贷款比重65%，占新增贷款的35.6%。
但近期房地产融资政策收紧。据《财经》记者了解，监管部门要求银行控制新增贷款中房地产贷款的占比，并逐步调整信贷结构。根据央行数据，截至2019年6月末，房地产贷款余额占各项贷款余额的比重为28.71％，上半年个人住房贷款占全部新增贷款的比例近23％。（参见《房地产调控加码：挤出的泡沫流向何处》）
邮储银行未来将如何规划、适当调整房地产信贷政策，尤其是个人住房贷款领域的策略？该行在中报中指出，积极落实房贷宏观调控政策，因城施策，实行差异化房地产信贷政策，重点支持刚性购房需求。
张金良在业绩发布会中亦提到，邮储银行将在控制好风险的前提下，积极拓展汽车消费贷、综合消费贷和信用卡分期业务，支持城乡居民消费升级。
中报数据显示，邮储银行剔除住房贷款外的个人消费信贷规模达到2765.4亿元。根据中报披露，该行聚焦金融科技与产品深度结合，大力推进网贷业务平台合作，启动与腾讯、蚂蚁合作项目，助推消贷业务场景化发展，推动批量和准相结合方向转型，同时推进数据驱动型全流程管理。
据张金良介绍，在中收端，邮储银行将通过四大举措进一步提升中间业务收入：深挖5.89亿存量客户资源，加快发展信用卡业务，对信用卡业务进行准事业部制改革，面向市场招聘专业人才，尽快提升发卡数量、质量和效益；在电子支付业务方面，继续大力推进快捷绑卡，狠抓商户二维码收单，带动电子支付业务发展，上半年电子支付手续费收入同比增长接近40%；大力发展代销基金、代销理财、代销保险等代理业务，为客户多元化配置资产；在投资银行业务方面，深耕债券承销、并购融资、财务顾问、资产证券化等领域，实现重点业务突破。
在成本端，邮储银行将有效管控风险成本和运营成本。邮储银行将加快科技系统研发及大数据技术应用，通过轻型化、智能化、数字化的网点转型、调整运营成本结构，提高成本配置的科学性和有效性，合理控制成本收入比。上半年，邮储银行成本收入比同比下降4.85个百分点。
理财子公司九月申请开业
邮储银行于5月末获批筹建理财子公司，并在6月份为理财子公司公开招聘董事长。邮储银行副行长徐学明介绍，去年开始已着手准备组建理财子公司，例如组织架构搭建、人员招聘、IT系统、风控管理、投研能力建设等，目前社会招聘的逾百名人员已于7月底全部到位，拟于9月向监管部门提交开业申请。
根据中报，截至2019年6月末，净值型产品规模同比增长3.6倍，存量保本理财产品全部到期退出，封闭式预期收益率产品余额下降67.85%，理财资产管理规模为8839.55亿元，较上年末增加694.2亿元。
今年8月邮储银行发了两款指数（分别在wind与彭博上发行），标志着邮储银行向指数投资领域迈出了重要一步，也给下一步理财子公司开发与指数相关的产品奠定了良好的基础。未来将搭建以现金管理、“固定收益+”类产品为主，混合、权益类产品为补充的产品体系。
此外，徐学明还介绍，目前管理的逾8000亿理财资产中非标资产占比10%，处于同业较低水平，转型压力在同业中相对较小。对于非标资产的化解，严格落实银保监会相关规范要求，一是回收，二是回表，三是新发长久期产品来化解。回表的资产将严格按照表内要求进行，不给表内增加风险。截至6月底，邮储银行净值化产品规模约1470亿元，占比约20%。近一段时期以来，净值化进一步提速，同比增长3.6倍。
结合邮储自身的客户结构特点，未来该行将搭建以现金管理、“固定收益+”类产品为主，混合、权益类产品为补充的产品体系。将重点打造几款名片型产品，如普惠性、养老型、抗通胀型产品，满足近6亿客群觉醒的理财需求，并做好信息披露工作。
不良率再降、回A和永续债补充资本
在资产质量上，截至2019年6月末，邮储银行不良贷款率0.82%，较上年末进一步下降了0.04个百分点。邮储银行在披露2018年年报时就表示，已将逾期60天以上的贷款均纳入不良。据测算，目前邮储银行不良贷款与逾期90天以上贷款比值123.60%。
邮储银行的关注类贷款占比0.67%，拨备覆盖率396.1%，远高于行业平均水平。根据银保监会披露的商业银行监管指标，2019年6月末全行业关注类贷款占比1.81%（2018年末为3.13%），拨备覆盖率192.17%。
不过，邮储银行的资本充足率有所下降，核心一级资本充足率9.25%、一级资本充足率10.26%、资本充足率12.98%，相较去年末分别下降52BP、62BP、78BP。
天风证券分析师认为该行核心一级资本充足率距离监管红线仍有1.75pct的空间，对近1-2年扩张约束不大。张金良亦表示“未来两年资本压力可控”。
邮储银行正在通过永续债发行和回A计划补充资本。6月份邮储银行已向证监会提交IPO材料，拟发行规模不超过59.48亿股；8月20日该行公告拟发行不超过800亿的永续债，该计划还将提交股东大会审议。
“A股IPO这项工作对邮储银行意义很大，既是拓宽邮储银行的资本补充平台，也是落实国务院三步走改革路线图，完成国有银行两地上市的收官之作。”张金良在业绩发布会上表示。
