王璞:电动车和智能化是汽车行业的趋势,产业上下游有很多机会

2019年09月11日 20:43  

本文5133字,约7分钟

9月10日,汉富资本董事总经理王璞在《财经》新媒体主办的“中国智造——从中国制造到中国智造”沙龙上表示,电动汽车和汽车智能化是汽车行业的大趋势,尽管这两年汽车市场整体呈下滑走势,但是在细分行业仍有很多的机会。

王璞认为,汽车出行行业要分割成两个主体,一个就是车辆,另一个就是乘用人。车辆里面不外乎三个主要的细分:整车制造,传统的零配件和汽车后市场。当中最核心的就是车辆智能化。

在他看来,一家电动车企业是否值得投资,主要看三点:生产能力,融资能力和产品定位。

随着奥迪和沃尔沃等传统车企的进入新能源市场,车企已经进入品牌搏杀阶段,企业不再是跑得快就能赢,而到了需要拼内功的时期。

最后王璞总结了汽车行业现在还可以投资的领域,第一个是造车的上下游,但整车厂的新晋投资机会不大,第二是自动驾驶以及车辆智能化,第三就是车联网的数据应用。

以下是王璞演讲实录:

王璞:很荣幸受到财经和奥迪的邀请,今天我们讲的是汽车出行行业。什么叫汽车出行呢?我认为汽车出行行业里面其实要分割成两个主体,一个就是车辆,另外一个就是乘用人。车辆里面就不外乎这三个,首先是整车制造,另外是传统的零配件,以及汽车后市场,刚才我听到好像有朋友也问到这个汽车后市场的事情。还有最核心的现在的趋势就是刚才吴老师讲的,叫车辆的智能化。

乘用人这边我们是按需求来分的,你在没有车的时候,以及拥有车之后怎么用它这个叫车生活。想要拥有一辆车,拥有这辆车之后又不想用了,那怎么办呢?叫交易需求,再往下拿来车干嘛呢?出行需求。最后车是一个钢铁的东西,它在路上跑可能会出现问题。什么东西来保障我们出行的安全,这就是保障需求,大概是分成这么几种。

我们先看看车辆,非常不幸的是2018年销量开始下滑了,但是这只是一个开始,今年可能会下滑10%左右。但是不管怎么样下滑,今年只有2500万辆了,还是一个极其庞大的市场。

这么大的市场里,从业公司表现如何呢?这个是汽车行业上市公司的市值整理,大家可以看到,在中国那么大的一个汽车市场里面,孕育了百亿市值以上的公司有相当多个,大家有没有发现,但凡是可以量产的整车厂,几乎都在100多亿以上的市值。所以这个市场不是一个传统意义上的可以赢家通吃的寡头或者是垄断市场,它是有很多新的细分行业的机会的,这是我们初步的判断。

所以我们更加愿意去看一看这个行业了,这个行业里面到底有什么新的机会是可以去挖掘的呢?其实就是电动车,我先不说电动车能给国家的污染带来多大的减轻,更重要的是目前只有电动车才是智能的。

为什么这么讲?电是智能传输的最基本的传输路径和单元,我们人的所有的智能行为其实都是通过生物电驱动的。还有一个很重要根本的原因,电几乎没有反馈延迟,比如说我开一个油车,我的系统里面已经确定了要加油,但是从输油管到喷到发油机里面常规需要几秒钟,但是我们在智能化的时候,这样的延时是不能被允许的。因为你已经发出了指令就应该得到立时的相应,不然的话就不能叫智能,大家能理解这个状况吗。另外,当然也处于环保的考虑,以及政策的倾斜,所以电车是未来。瞄准电车了,我们要怎么投资电车呢?

这个市场里面我们看了几乎所有的电动汽车公司,跟所有的老板都交了很好的朋友,但是我们最后只投了一家就是蔚来汽车,当时的考虑只有三点,一个是生产进度和能力,一个是融资能力,一个是产品定位。

这几个怎么讲?这个跟传统车本身的特性有关,大家如果在传统车厂工作的话就会比较明白,第一个是生产进度,一辆车从一开始立项到最后能生产下线,整个的时间是需要42个月的,做电动车因为比较简单,不需要变速乱七八糟这种设置,可能会短一点,36个月,36个月是一个非常非常极限的最短的时间要求。所有的厂商,如果没有赶上这个36个月的生产进度的话,它有可能就在上市的时候就会比别人晚半拍、一拍甚至更远。

为什么当时如此看重生产进度,因为传统车厂其实留给我们新能源汽车的时间窗口也就不过3-5年的时间,因为传统车厂有自己的生产安排,当他看到一个新的市场需要重新安排研发和生产,就需要3-5年的时间。而如果把传统车厂和新势力车厂放在同一个起跑线上,那前者的优势将是压倒性的,所以我们要抢这个时间窗口才有可能胜出,反应在投资决策上,在几年前,生产进度就显得特别重要。

第二个融资能力,融资能力和生产进度其实是一个道理,生产进度是因为需要36-42个月生产车,这是确定的,融资能力是因为造一辆车需要100亿以上的资金,这也是确定的。大家已经花了很长很长的时间验证了,很难比这个资金规模要求更低。所以当时整个市场上融资能力最强的就只有一家。

再一个是产品定位,产品定位这个很有趣,为什么说汽车行业不是一个全行业可以一家通吃,或者几家通吃的一个寡头市场呢。是因为,我今天坐奥迪A8来的,特别好,非常的豪华。你试想一下我能买得起奥迪A8,就像在座的各位都是成功人士,会去买比亚迪吗,不会。所以在需求上来讲,它是互斥的,这样互斥的需求造成了在各个价格区段上形成了一个完全隔离的细分市场,产品定位就是说我们现在要找到,哪一个窗口期和哪个产品定位的区段是真空的,而我们当时,距今两三年前,大家回想一下,那个时候大家提起电动车想到的是什么?特斯拉,特斯拉70多万,80万,还有呢?就是一堆骗补贴的垃圾车。最后市场变成了一个很极端的两边,一边是特别的高端,另外一边就是特别的Low,中间那部分是缺失的,其实在20-45万之间的这部分中高端智能电动车是缺失的。所以我们要找到一家正好在这个区段内的整车厂,最后其实我们就选了一家,这是整个投资的逻辑。

前面分享的都是几年前的情况,现在的状况又有所不同,客观来讲我们刚才说的窗口期正在过去,传统车厂陆续转向,新能源车这个市场的竞争已经越来越激烈了,这个时候是现有玩家比拼内力的阶段,这个时候再从零开始造车机会很渺茫。

整车厂虽然不能投了,但是整车的生产的产业链是不是有其他的机会呢?三电,电池、电控、电机这个是电动车最核心的三个部分,其中电池的机会和项目更多。电池其实分成两部分,一部分是电芯,另外一部分是电池包,电芯全世界主要有两家,一个是三星,另外一个就是中国的宁德时代。大家可以多多关注。再往产业链前端其实还有,比如说电池的正极和负极材料等,都非常有价值。

我们现在讲讲维修保养,维修保养是万亿级市场。其实维修保养这个事情我们看了好长时间,在2014年左右的时间就开始看了一大堆,非常诡异的是在2014年的时候他们都涉入了一个特别搞笑的市场,叫洗车,我不知道那个时候大家是不是特别愿意洗车,我这个人比较邋遢,我大概就一个多礼拜洗一回车。2014年的时候我恨不得天天洗,甚至是不用花钱的,我下个单一个人拎个水桶就来了,给我一通洗,洗的还挺干净。看着类似的公司他们都有一套话术,我们是高频打低频,我是希望从你不是洗衣车间用户吗,天天用我洗车,你是不是有保养的需求,我过一段时间你要保养了,这个洗车师傅去了,我给你做一个保养吧,你看是不是有一定比例会让我给你换机油,我们觉得这就是扯。随便路边找一个大妈都能过来给我洗车,她能给我换机油吗,这完全不可能的事情。所以这个不是一类型的需求,所以我们当时在看这个里边就没有投任何一家。

当然了,这个风潮基本上就是半年,所有的都死掉了,但是是不是这个行业就不好呢?其实不是,维修保养这个行业其实是整个产业是特别大的,而且痛点有特别多。比说我们2C的大痛点就是以前都在4S店修车,太贵,这是一个很大的痛点,真的需要值那么多钱吗?真的不需要,不值那么多钱,但是怎么样才能在一定的价格优惠基础之上,又能得到很好的服务体验,同时这些公司又能赚到钱呢?

以前这些公司都觉得通过互联网的方法可以达到,通过CRM,但是我们最后发现,我们看了很长一段时间发现,互联网在这个里面可以做的事情极其有限,互联网在其中目前看起来只有两个作用,一个作用就是骗VC。另外一个作用其实就是记账使的,这个行业是个传统行业,现在没有太大变化。

但是是不是技术在其中就无能为力呢?我们做投资的我们有一个特别好的特点,就是永远不把话说死,这事不好讲,因为我也不是这个行业里面最聪明的人。我只是期望能在这个市场里面真正找到那些技术能够驱动成本结构改变的项目,我们也正在看,但是目前没有找到。

刚才讲到智能化,我们主要先看看自动驾驶,这件事情我们看起来的话就是一个很大的趋势。

我们先看看市场上目前的表现,这家公司叫Waymo。Waymo这家公司10年前是2009年开始,是Google的一个部门,大概在几年前的时候分拆出来做了一个单独的公司,最新的市场的估值是2500亿美金,这家公司一毛钱都没有赚过,这是目前我们投资自动驾驶带给资本市场最强力的一剂强心针,我们都幻想着我们的项目有朝一日可以是它的十之分毫。

我们怎么选自动驾驶的公司?就看这两个。一个自动驾驶的AI公司其实刚才透露了,它首先是一个AI公司,所谓AI公司它不外乎,大家看网上的文章就可以了解,不外乎三个先决条件,一个是数据量,第二个是算法,第三个是算力。算力和算法这件事情,算力其实现在基本已经解决了,我们用GPU、NPU用高精尖的芯片都可以解决整个算力的问题,这是在上一次AI浪潮的时候没有解决的问题,这一次解决了,所以这一次AI一下起来大家觉得非常棒。

第二个就是算法的问题,从CNN开始诞生的就是CNN卷积算法,这个算法诞生之后,现在基本上快是一个公开的开源的算法,这个事情在基础上来讲没有特别大的问题。其实这里边最核心的问题其实就是数据的问题,数据对于自动驾驶的AI数据应该怎么获取呢?没有别的任何办法,这只能车去跑,你必须有那么多辆车,那些车必须在路上跑。一遍一遍的跑,为什么不能跑一遍呢?因为当季节不同,光照不同的时候,电脑就跟一个白痴孩子,他看今天这个树,你告诉他这是树,明天树叶落了他以为这是木头,他不懂,所以就必须在各种情况之下跑,跑出来的树才是有意义的,而怎么才能跑这些树?你必须拥有足够量的车队。

就从车队数量以及行驶里程来比较,中国只有一家遥遥领先,就是这家,现在叫文远知行,以前叫景驰,就是以前跟百度打官司的那家,具体这些事八卦我们就不聊了,它在我们投资的时候它已经30多辆车,有很长的行驶里程,已经甩了中国其他几家不知道几条街的数据量以及硬件的能力,所以这家是当时我们特别好的。

另外一个,就是政府关系,为什么这件事情是重要的,因为我们做自动驾驶,首先有一个很重要的东西就是我们要建图,没有地图你跑什么跑,而地图高德的行吗?不行,建三维立体高精度地图,那这件事情是多么恐怖的一件事情,因为它是个战略资源,政府在这个里边有非常非常大的能量,文远知行跟政府有很好的关系,如何体现?刚刚上个月的消息,全中国第一家自动驾驶出车运营公司成立,就是文远知行,和广东弄的合资公司叫文远粤行,那是我们全中国唯一的自动驾驶出租车运营许可。所以就这样的公司,我们当时在投这样的公司的时候,就按照这样的维度去选的。

最后还有就是汽车智能化,自动驾驶其实就是汽车智能化表现之一,但这个大主题包括很多,包括车联网,车里边的屏幕的后边的主机,车机,HUD,等等。这类型的公司在中国有很多,而这样的公司在中国目前的技术能力是非常棒的,就是这种小玩意特别好, 这个比国外很多大公司做的棒多了,当然融资也很好,但是这么伟大的公司也不过是个A轮的公司,大家也都还是可以尝试一下的。

下面就是乘用人维度,时间关系就不细说了,重点介绍一下车联网数据的重要应用,UBI车险。

车险市场,近万亿的市场,但是不怎么赚钱,为什么?因为是标准品,你说我同样一辆车,我跟我的朋友买的同一品牌的同时买的车,我一年开两万公里,他一年开一千公里,我们俩第二年交的保费居然是一样的,因为就没有什么可算的东西,就是一个标准品,标准品就会造成这样的问题,价格战造成了最后的利润极低,这样是对的吗,首先对于公司来讲不是对的,因为保险公司就亏了钱,最终是国家和纳税人的钱。对于我们纳税人和车主来讲是对的吗?当然也不对。所以有一种很好的解决的方式叫做UBI,就是以用户驾驶行为为依据的保险,然后产生了一大堆的公司。大家都还在路上,还需要时间来来发展!

最后总结一下,其实基本上来讲,就是这么几类,现在还是可以投资的,第一个就是造车的上下游是可以的,但是整车厂投资进入尾声,第二是自动驾驶以及车辆智能化,第三个就是车联网的数据应用,UBI只是其中一种形式,还有一大堆的其他的形式可以用,而车又是伴随着我们一天生活当中的很重要的一个工具,类似像手机,类似于像我们的住宅,所以这个场景未来有极大的无限的可能。谢谢。

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