蔚来市值缩水超八成 融资输血造车模式恐难为继

2019年09月27日 14:15  

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连续三年亏损数百亿的蔚来,能否靠输血和融资持续造车成为业界关注的焦点。近日,蔚来公布的2019财年第二季度财报显示,该公司营收15.086亿元,环比下降7.5%,净亏损32.86亿元,环比增长25.2%,同比增长83.1%。从股价表现方面来看,截至记者发稿时,目前蔚来股价已跌至1.96美元/股,较2018年9月上市时高达13.8美元/股的股价跌幅已超过85%。同时,与上市期间高峰期时119亿美元的市值相比,蔚来市值只剩下20.6亿美元,一年市值蒸发82.7%。

记者注意到,蔚来近几年亏损越来越严重。2016-2018年三年间,蔚来汽车的亏损金额分别为35.18亿元、75.62亿元、233.28亿元,加上2019年第一、二季度的亏损金额26.52亿元、32.86亿元,三年半时间里蔚来汽车合计亏损达403.46亿元。

对于三年半亏损超400亿元的质疑,9月25日晚,蔚来董事长李斌回应称,按照非美国会计准则(NON-GAAP)的计算方式,蔚来的实际亏损是220亿元,其中有100亿元都是花在了研发上,这也是蔚来核心的投资方向。

不过,记者发现除了研发方面的支出,该公司营销费用支出也在连年增长。具体来看,蔚来营销费用支出已超越研发费用。

根据年报显示,2016年至2018年公司研发费用支出分别为14.65亿元、26.03亿元、39.98亿元,2019年上半年研发费用支出23.79亿元,这三年半蔚来共合计支出为104.45亿元。同时,2016年至2018年公司营销费用分别为11.37亿元、23.51亿元、53.42亿元,2019年上半年营销费用为27.41亿元,这三年半蔚来合计支出115.71亿元。

除了利润持续亏损、营销费用连年增长外,蔚来汽车还曾因质量问题被召回。据媒体公开报道,因电池包的安全隐患问题,蔚来今年6月27日起召回自2018年4月2日至2018年10月19日生产的ES8汽车共计4803辆。对此,李斌介绍称,电池召回成本非常大,其中不仅涉及新电池包的生产,还有召回的运输和执行费用。

“销量上不去,亏损在扩大,只能靠不断输血和融资,这种商业模式恐难以为继。”汽车联讯创始人侯国栋表示,蔚来产品和服务走高端路线,但产能和销量却上不去,这使得它的净利润亏损越来越大。

根据公司二季报显示,蔚来方面预计,第三季度车辆销售毛利率是-6%,交付量为4200辆至4400辆之间,环比增幅为18.2%-23.8%。

在GLJ Research分析师Gordon Johnson看来,全球汽车行业已陷入萎缩,标准普尔(S&P)预测,全球轻型汽车2019年的销量将下降2%-3%,而且更糟的是,整个2020年和2021年的汽车效率将不会增长。从目前的全球市场环境来看,蔚来汽车三季度的目标实现起来将会比较困难。

(《财经》新媒体综编)

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