人民币汇率震荡受中美贸易谈判驱动

中美利差变动、短期资本流动变化等并不是2019年初至今人民币兑美元汇率变动的主要因素。未来一段时间，谈判进程向好则汇率反弹，如果谈判出现反复则再度贬值

2019年初至今的人民币兑美元汇率，可以用一个升值阶段、两个贬值阶段和三个平台阶段来概括。如图1所示，2019年1月至2月，人民币兑美元汇率总体上呈现升值趋势；2019年5月初至5月下旬、2019年7月底至8月底，人民币兑美元汇率出现过两次急速贬值；2019年3月至4月、2019年6月至7月以及2019年9月至10月，人民币兑美元汇率均处于水平盘整态势。换言之，尽管年初至今人民币兑美元汇率总体贬值，但绝大部分贬值主要在2019年5月与8月这两个月内。

2019年初至今，人民币兑CFETS货币篮指数的走势，与人民币兑美元汇率走势之间，呈现出显著正相关（图1）。例如，人民币兑CFETS货币篮指数，在2019年5月与8月发生过两次急跌。2019年内，人民币兑CFETS货币篮指数的最低值与最高值相比，贬值了5.0％。这至少说明，在2019年初至今，稳定人民币兑CFETS货币篮的汇率，并不是中国央行外汇政策的核心目标。