上市三年的51Talk依然没有摆脱亏损的阴影。12月9日，51Talk(NYSE:COE)发布的2019年第三季度财报显示，报告期内，该公司实现营收4.092亿元，净亏损530万元。据记者统计发现，2014年至2018年，51Talk累计亏损超过20亿元，2019年前三季度亏损也已经超过1亿元。
截止当日收盘，51Talk股价为6.38美元，相比发行价（19美元）下降66.4%，总市值为1.3亿美元。
在业界看来，行业竞争加剧，获客成本上升是导致51Talk多年来持续亏损的主要原因。而51Talk也并非孤例，众多在线教育企业都面临这一难题，而由于没有有效的解决方案，这样的情况或许还将持续很长一段时间。
教育行业的竞争激烈程度，从融资情况可看出一二。据First Insight极致洞察统计显示，2018年全年教育行业共发生融资事件631起，涉及金额达745亿元，平均每1天就有近2起教育行业融资事件。
随着市场竞争的加剧，随之而来的就是企业营销费用的高涨、获客成本的攀升。而这一点，在51Talk的财报中也有所体现。
记者梳理51Talk近几年财报发现，其市场、销售和管理费用始终居高不下，例如，2014年至2018年，该费用分别为1.13亿元、3.62亿元，6.31亿元、8.81亿元、9.54亿元。而同期的营收为5221.00万元、1.55亿元、4.18亿元、8.48亿元、11.46亿元。
对比可以发现，除2018年营收高于市场、销售和管理费用外，其他年份均是低于市场、销售和管理费用，由此可见，行业竞争激烈，51Talk的获客成本居高不下，营收压力很大。
另一在线教育巨头VIPKID，在营销开支上的压力也不小。据了解，VIPKID每新做一单，就得亏掉20%左右的收入，还不包括大量赠课所积累的递延成本。
51Talk与VIPKID所呈现的只是冰山一角。据36氪不完全统计，今年暑假，参与暑期招生战的在线教育公司广告投放总额达30-40亿元，学而思、猿辅导和作业帮日均广告投放达到了1000万元。各种优惠课程，广告推广层出不穷。
有业内人士表示，几乎所有的1对1在线教育机构，都面临着同样的困局，不少企业陷入亏损持续扩大，盈利遥遥无期的泥沼。
在这种环境中，有许多企业资金承压，甚至倒闭。例如，今年10月份，韦博英语这一运营21年、在全国62城拥有近154家店的知名英语培训机构因为资金链断裂而黯然收场。
韦博英语创始人高卫宇在公开信中坦言，韦博英语走到这一步是因为成本攀升而融资受阻。
事实上，与韦博英语有同样遭遇的不在少数。据First Insight极致洞察不完全统计，2017年至今，或有过融资，或有媒体宣传但停止运营的教育企业达166家。
而这种情况，在短期内难以改变。记者注意到，最近字节跳动也入局K12教育，这一赛道的竞争或许还将加剧。
51Talk创始人兼CEO黄佳佳在财报电话会议中表示，在经济下行和资本趋冷的情况下，在线英语从“拼规模”到了“拼效能”的阶段，“现在现金流还不为正的在线教育公司是非常危险的。”
在互联网分析师丁道师看来，教育本质上是一个慢生意，需要时间来证明其商业模式可持续，同时也需要时间来找到盈亏平衡点。然而资本的本质是逐利，若项目盈利堪忧，可能在项目尚未成熟时就停止了投入，导致很多项目中途搁置。
那么，拿什么拯救“在线教育”？丁道师表示，企业缩减广告开支、回归业务本身，开源节流是当务之急。
