见证Ⅱ独立投资人马喆:疫情下更应该拿拥有生意的思维持有股票

本刊记者李健、何艳、林伟萍、张哲、谢长艳  

2020年03月29日 19:00  

本文1514字,约2分钟

谁也没有能力买在股票绝对的底部,通常我会评估自己熟悉的公司内在价值是多少,然后去和股票市值做比较,感觉喜欢的公司股价低估并拥有安全边际时就会买进。我发现这种理性的思考在股票市场非常有效。

从2010年开始投资生涯以来,至今在A股市场已经整整10年。因为在做独立投资人之前我经营有自己的公司,所以我在A股的投资逻辑也是用做生意的思维来思考,用买入整个公司的逻辑买进股票,用拥有生意逻辑持有股票。

从我的投资成绩单来看,2018年持仓市值浮亏12.45%,2019年获得了惊人的183.46%收益率。2010-2019年持仓加权平均复合收益率32.42%。过去10年里虽然总的结果还不错,可我们持仓的股票并不总是获得市场的欢迎,例如2013年,创业板指数上涨82.8%,但我们持有的万科A和茅台组合下跌了25.96%,我们2013年整整跑输了创业板108.76个百分点。不过,换个角度看,这也没有什么,一点不影响我们在9年的时间里每年复合收益率跑赢创业板25个百分点以上。2020年以来,我们持仓市值回撤23%,可能跑输了90%的市场参与者,如果这个成绩持续到年末,那将是过去11年里第二糟糕的年份。但我觉得自己的持仓非常健康,风险完全可控。我倒很担心那些在2020年赚到钱的投机者们。

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