见证Ⅱ中证焦桐基金首席经济学家许维鸿:政府能拯救的危机就不是危机

本刊记者李健、何艳、林伟萍、张哲、谢长艳  

2020年03月29日 19:00  

本文3054字,约4分钟

如果你是欧洲的土豪,现在要做全球资产配置,30000点的美股他可能觉得太贵了,但如果美股打六折到18000点了呢?那从估值角度来看,显然当前欧美股市比A股对长期资金更具有吸引力。

突发疫情引发全球股市暴跌,我认为是周期、事件以及恐慌情绪叠加的结果。投资者的信心并没有被摧毁,政府和央行可以拯救的危机就不是经济萧条,A股有更强力的政府保障,经济危机不会发生,做多情绪依然强烈。我们要认识到,美国股市10多年牛市积累了大量的泡沫、估值太高,泡沫在2020年破裂属于正常周期现象。另一方面,新冠肺炎疫情“黑天鹅”作为事件性因素也对上市公司业绩的打压。这两者叠加,导致市场出现超级恐慌情绪,必然会进行比较深幅度的调整。但是,这种调整是否就意味着高估值的日子到头了?依然需要深入讨论。

作为金融业的“老兵”,我也经历过几轮全球性经济危机。记忆比较深的是2008年美国次贷危机爆发,我当时正在欧洲财政部投资局工作。现在想起来,最大感触就是市场证明了其力量是远大于政府和央行的。2008年次贷危机爆发后,美联储“忍痛”打破独立性原则,最后入场直接购买两房债券、公司股票,引发了经济学界的震惊。

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