又一中概股自曝造假!好未来员工虚增销售数据,分析师:自曝总比被审计发现好

《财经》新媒体 刘洋/文    王小贝/编辑

2020年04月08日 16:25  

本文3506字,约5分钟

多年以来,中概股都是国外做空机构的头号猎物之一。据了解,2010年年末,纳斯达克上市公司大连绿诺被浑水出具空头报告,从此掀起一连串在美国资本市场上的做空及猎杀中概股狂潮。

2020年开年以来,中概股震荡不已,继瑞幸之后,又一中概股自曝数据造假。

北京时间4月8日凌晨,美国纽交所上市公司好未来(NYSE:TAL)发布公告称,在公司例行内部审计过程中发现员工造假销售额。受此消息影响,好未来股价盘后最大跌幅超28%。

据悉,这名雇员已被当地警方拘留,好未来公司怀疑问题员工与外部供应商合谋,伪造合同等文件,错误夸大“轻课(Light Class)”的销售数据,而“Light Class”销售占公司2020财年总收入的3%到4%。

来源:投中网

对于好未来自曝员工虚增销售数据行为,易观教育行业分析师杨旭对《财经》新媒体记者表示,自曝销售数据虚增的主要原因在于好未来即将发布年报,即便不自曝,后续相关数据也将由审计机构进行审计,相对于被审计机构发现,由好未来自己发现并告知市场会是一个更为合适的处理方式。

在线教育从业者许明志也对《财经》新媒体记者表示,好未来在这个时点自曝是因为审计发现问题,一方面自曝是为了通过审计发布年报,规避贷款或债务违约,甚至退市风险;另一方面,出现问题的数据只占好未来营收很小一部分,而且不是主营商业模式,所以选择自曝,好未来应该觉得不会产生像瑞幸一样的暴跌。

而截止发稿,好未来方面尚未回复《财经》新媒体相关问题。

员工与供应商合谋虚增销售数据

自曝也为自救

好未来4月8日凌晨在公告中宣布,在新推出的“light class”业务中,发现一名员工存在违规行为。好未来怀疑,该员工与外部供应商串通,伪造合同和其他文件,夸大销售额。目前该员工已被当地警方拘留。

根据公告,此次造假的 “light class”业务销售总额在2019年3月至2020年2月约占好未来总收入3%至4%。有媒体估算,根据好未来此前公布的2020财年第一至第三季度财报,好未来在2019年3月至2019年11月营收约为25亿美元。据此,涉及造假的“light class”销售额不低于7500万美元至1亿美元。

来源:好未来官网业绩公告

天眼查数据显示,好未来的运营主体为北京世纪好未来教育科技有限公司,公司成立于2008年5月,注册资本1490万美元,法定代表人为樊保荣,目前其在近300家企业担任法定代表人。

据悉,好未来创立于2003年,最早业务为学而思培优,主营线下中小学课后辅导,近年来主攻在线教育。2010年,好未来在纽交所挂牌上市,2017年,好未来股价超过新东方,目前已成为美股市值最高的中国教育公司。

据好未来官网信息显示,其旗下共有学而思、学而思网校、爱智康、摩比思维、励步英语、顺顺留学、家长帮、未来魔法校、Career China等业务品牌。业务与投资双轮驱动,目前已披露的投资项目包括宝宝树、Minerva大学、果壳网、作业盒子等。

据杨旭分析,好未来此次自曝也为自救。“自曝销售数据虚增的主要原因在于好未来即将发布年报,即便不自曝,后续也将由审计机构进行审计,相对于被审计机构发现,由好未来自己发现会是一个更为合适的处理方式。”同时,杨旭还表示,该员工的虚增销售数据行为是否与企业KPI要求相关,尚不可知。

同时,许明志也表示,好未来在这个时点自曝是因为审计发现问题,一方面自曝是为了通过审计发布年报,规避贷款或债务违约,甚至退市风险;另一方面,出现问题的数据只占好未来营收很小一部分,而且不是主营商业模式,所以选择自曝,好未来应该认为不会产生像瑞幸一样的出现暴跌。“相较于市场发现,自曝有利于维护好未来企业形象和价值观,踢除‘老鼠屎’,及时止损,减少用户和资本对企业的不信任感。”

他进一步表示,教育行业过去一年很艰难,但是更多对对未上市的创业公司来说的,融资越来越困难,这些企业虚增销售数据的概率更大。但像好未来这种已上市的老牌教育企业,学而思轻课并不是其核心营收来源,没有必要追求过高的KPI,之所以虚增数据,应该更多跟利益有关,比如销售为了拿更多提成或者管理层升职、期权等因素。

同时,《财经》在报道中指出,有投资行业人士表示,好未来之所以自曝问题,是因为瑞幸的造假案例,让各个公司开始更严格自审了。

据了解,好未来的轻课业务首先于2018年2月上线,2018年11月23日好未来又推出了“学而思轻课盒子”,主要聚焦于中国语、数、外官方教材,帮助学员学习课本知识。好未来集团总裁白云峰曾表示,学而思轻课是好未来集团的战略级产品,该公司将从品牌、研发、渠道三点发力,以满足中国上亿家庭对于家庭学习场景的学习需求。

来源:学而思轻课官方网站

然而这一业务并不被投资者看好,《财经》报道称,一位投资者表示,低龄学生对在线素养课产品诉求很低,轻课这类产品本身就不好卖;与此同时,好未来的教研优势和轻课可能不匹配,所以内容并不见得比同行好。

中概股“按下葫芦浮起瓢”

频频踩雷谁之过?

这边,中概股频频自曝“家丑”;那边,做空公司紧盯企业动向,伺机猎杀。

继瑞幸咖啡曝出财务造假后,多支美股中概股遭投资者质疑。北京时间4月7日晚间,第三方研究公司Wolfpack Research对中概股公司爱奇艺发发布了一份报告,称爱奇艺有较为严重的财务造假行为。

Wolfpack的做空报告显示,其认为爱奇艺2019年的营收虚增80至130亿元,占比27%-44%,每日活跃用户数虚夸了42%-60%。此外,爱奇艺为了掩饰这些行为,虚增了费用。Wolfpack声称,爱奇艺的欺诈行为在其上市前就存在。

来源:钛媒体

对此,爱奇艺发布声明回应称,该做空报告引用的数据与结论严重失实,与实际情况不符。

据雪球报道,受上述多家企业负面事件影响,不少中概股纷纷下跌,虎牙一度跌超9%,荔枝跌超3%,斗鱼跌超2%,腾讯音乐转跌。

在教育行业的中概股中,除了此次自曝财务问题的好未来,中国在线教育公司跟谁学(NYSE:GXS)此前也曾遭做空机构质疑有业绩造假的行为。

2月25日,Grizzly Research发布报告做空跟谁学,认为跟谁学将2018年净利润夸大74.6%,可能存在刷单、伪造学生数量等情况。Grizzly Research甚至放言:“跟谁学是我见过最差的在线教育类上市公司”。对此,跟谁学创始人陈向东回应称,该报告为主观臆断。

而根据跟谁学4月3日发布的财报数据,2019财年,跟谁学的净收入为21.15亿元人民币,同比增长432.3%;实现非美国通用会计准则净利润2.9亿元人民币,相较2018年的2557万元人民币,同比增长超10倍。

就在去年年中,好未来也曾遭遇做空机构浑水的做空。2018年6月13日到7月26日,浑水发布四份针对好未来的做空报告:质疑2016-2018财年,好未来通过与顺顺留学、轻轻家教相关的两笔交易虚报税前利润1.532亿美元,从在2018财年Q3季度财报中,夸大培优业务注册人数、平均收费与营收数据存在矛盾,并推论培优业务实际运营情况并不理想等。

对于此次做空,好未来回应称,浑水公司的指控包含大量错误、未经证实的猜测以及对事件的恶意解读。但受此影响,好未来的总市值从 2018年6月12日的243亿美元降至2018年7月31日的181亿美元,总市值蒸发62亿美元。

多年以来,中概股都是国外做空机构的头号猎物之一。据了解,2010年年末,纳斯达克上市公司大连绿诺被浑水出具空头报告,从此掀起一连串在美国资本市场上的做空及猎杀中概股狂潮。2011年5月,上市公司东南融通财务欺诈丑闻亦将做空中概股推向高潮。而一系列的财务造假丑闻令中概股遭遇了严重的信任危机,致使大部分中概股的股价大幅下挫。

为何国外做空机构频频紧盯中概股?浑水的创始人卡森·布洛克(Carson Block)曾在一次采访中提到,“在中国做生意,如果你想活下来,你要去学会质疑一切。”他还表示:“之前我们调研过巴西、非洲、印度的公司,但是某种程度上,这些公司都没有中国公司那么有趣,我甚至发现自己想念做空中国公司。”因此,对中国企业而言,在国际化的市场中,更需恪守国际规范,同时切实提升企业业绩和整体素质,从而避免为做空机构提供可乘之机。

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最新评论
  • 财经网友
    2个月前
    这是怕担责任了吧,哈哈
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