自去年鸣金开市以来，科创板热度不减吸引了大批科技企业登陆。近日，寒武纪、中芯国际先后登陆科创板。截止7月7日，共有402家企业进入科创板上市申请流程，146家通过注册，其中119家已经正式挂牌交易。
作为连接金融资本和科创要素的重要通道，科创板运行已满一年，大批科技企业得以迈过盈利、股权架构等门槛实现上市，并且获得较高的市值。科创板更看重企业未来的成长空间，而不是眼前是否盈利，这一度成为吸引众多科技企业登陆的关键。
科技企业扎推登陆科创板
随着股市行情逐步向好，越来越多的企业加快了登陆科创板的步伐。
7月6日晚间，寒武纪发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，确定科创板发行价格为64.39元/股，发行规模为25.8亿元，对应市值为257.6亿元。如果顺利登陆资本市场，寒武纪将成为科创板AI芯片第一股。
之前一天，7月5日，中芯国际披露首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，确定发行价格为27.46元/股，发行规模为462.87亿元。若发行成功，中芯国际将成为科创板开市以来最大IPO。
记者注意到，与寒武纪、中芯国际类似，包括奇安信、吉利汽车、京东数科等在内的大批企业亦选择科创板上市。东方财富choice数据显示，截止7月7日，共有402家企业进入科创板上市申请流程，146家通过注册，其中119家已经正式挂牌交易。
从分布的行业看科创板企业，主要分布在30个科创主题行业，其中电子核心产业53家，新兴软件和新型信息技术服务行业52家，智能制造装备产业52家，生物医学工程专业、生物医药产业、先进石化化工新材料也排名靠前。
行业分析师刘鸣表示，科创板上市条件设计的逻辑是以市值为核心，辅以营业收入、净利润、研发投入占比及经营活动现金流等指标来确定是否达到上市条件。相比于主板与中小板服务对象是进入成长期的后期阶段，比较成熟、经营相对稳定的企业，科创板更加注重企业是否具有核心技术以及增长潜力。
盈利没有企业未来成长空间重要
自去年6月13日开板以来，科创板已逐渐成为国内资本市场的重要组成部分。众多科技企业之所以选择科创板作为上市板块，其中一个重要原因是其上市标准与其他板相比更具有“科创性”。
从科创板上市的标准中可以发现，相比主板、中小板、创业板，在持续督导、经营性信息披露、股权激励、风险提示和退市等方面有诸多优势，例如在净利润方面，主板、中小板要求最近三年净利润均为正数且累计超过3000万元，创业板要求最近两年净利润均为正数且累计超过1000万；在亏损方面，科创板可以接受的未弥补亏损，在主板、中小板、创业板中则不被允许。
正是基于科创板鼓励创新的政策，此次寒武纪上市符合的是科创板上市规则中的第2条，即预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%。
从寒武纪招股书可以看到，2017-2019年，其营收分别为784.33万元、1.17亿元、4.44亿元，亏损分别为3.8亿元、4104万元、11.79亿元，累计约16亿元。而公司在研发费方面分别为2986.19万元、24011.18万元、54304.54万元，研发费用率分别为380.73%、205.18%、122.32%，可见其在研发方面的投入力度很大。
除允许尚未盈利的企业上市外，科创板还为红筹架构企业打开了方便之门。证监会发布的最新消息显示，已在境外上市红筹企业的市值不低于2000亿元人民币，或市值200亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位的企业可试点在科创板上市。
互联网分析师丁道师认为，凭借创新，科创板有可能会成为“中国版纳斯达克”。
与核准制相比，原先证监会手中关于发行与上市审核的权力分散到了挂牌企业和中介机构等市场主体中，中介机构成为“看门人”，“这样可以避免因为证监会发审委员会因自身的知识、经验和认知偏差等导致一些优质的融资主体失去融资机会，另外审核周期也大大缩短。”刘鸣说
除上市门槛更低、周期更短外，科创板也更容易获得高的估值。6月12日恰逢科创板运行满一年，东方财富证券研究所对当日企业估值进行统计，发现科创板估值明显高于主板、中小板以及创业板。从市盈率来看，科创板为75.62 倍，创业板为48.29 倍，中小板为29.00 倍；市净率来看，科创板为 7.04 倍，创业板为4.74 倍，中小板为2.90 倍；市销率来看，科创板为9.88 倍，远高于中小创及主板A股。
不过，这种高估值也引发一些质疑声，认为科创板过热，估值过高增加风险性。然而，在艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅看来，科创板的高估值并非不合理，“因为主板比较看重业绩，没有业绩就没有故事可讲，而科创板比较看重未来的增长空间。”
张毅认为，目前科创板还倾向于吸纳重资产类科技企业，活跃性有所欠缺，如果在把握风险的前提下，进一步放开，可以更加有效地刺激高科技领域的创新。
丁道师表示，随着两市成交额再度创出年内新高，这对于上市企业而言，是很大的利好消息，未来会有越来越多的企业加快科创板上市步伐。
