核心观点
1、消费板块：景气度全面上行。关注白酒、生物医药
消费板块的景气度整体上进入到了全面上行的状态。其中茅五一批价继续上涨、医药生物指数CBIB不断新高、家电销售景气持续好转、轻工制造中造纸行业景气度继续上行、高基数影响弱化后汽车销售增速明显收窄并有望转正；商业贸易行业景气维持稳定。
2、成长科技板块：半导体行业重回景气，面板价格回升。关注消费电子、游戏、IDC、光模块、物联网等高景气细分领域
各地方5G基站建设进度超预期。随着5G建设加速及应用场景不断丰富，相关领域景气不断提升，业绩有望持续超预期；随暑期档到来，各家游戏作品将扎堆上市，手游厂商收入将迎来新一波高峰，产业高景气继续维持；三季度即将迎来消费电子新品密集发布期，全球消费电子需求有望加速回暖，带动半导体行业重回高景气区间。
3、大金融板块：股市交投活跃度大幅提升，长端利率大幅上行。关注券商行业景气度快速提升
近期市场在大金融板块的带动下快速上行，7月以来上证综指涨幅14.41%，极大地激发了市场的交投热情。过去10个交易日股票市场换手率均值1.48%，最高1.90%，均值与前两周相比大幅提升80.48%，日均交易量1.38万亿，相比前两周的7523亿元提升83.51%。叠加打造航母级券商及混业经营的顶层设计思路，券商有望迎来估值业绩的戴维斯双击。
4、周期板块：景气改善稳中提升。关注上游资源类品种
经济强劲恢复超预期在不断被确认。其中机械设备行业挖机销量连续3个月维持60%左右高增速；有色金属、采掘、钢铁等上游资源品行业的景气度在加速改善，值得关注；近期仔猪价格出现较明显的上涨，农牧行业景气也在边际提升。
其余行业景气基本均以稳定或略改善为主。化工行业景气稳中趋缓，但仍在上行大周期中；建材行业细分领域景气分化加剧，水泥价格加速下行，玻璃价格加速上涨；建筑行业景气维持平稳；交运行业客运景气度平稳缓慢恢复，货运景气继续小幅改善；公用事业行业中火电景气较前期小幅边际下行，LNG景气近期维持平稳。
风险提示：部分行业景气度指标未能完全刻画该行业景气度、经济变化太快导致景气度指标有所滞后、行业景气理解有所偏差、新冠疫情出现反复等。
（文章来源：策略研究）
