科创板基金,接盘还是接力?

文丨《财经》记者 郭楠 黄慧玲 实习生 杨玉琪 编辑丨陆玲  

2020年07月22日 19:06  

本文2414字,约3分钟

科创板拥有一批比较稀缺和优质的投资标的,但考虑到7月22日首批科创板企业解禁带来的压力,科创板的整体估值中枢在短期有望加速回归

中芯国际敲钟上市,蚂蚁集团冲刺第一市值,巨头排队登陆科创板,开市满一年的科创板硬核属性越来越强。

截至7月22日,科创板开板至今,上市公司已达140家,总市值突破两万亿。随着科创板体量不断扩大,参与其中的机构资金也在增加。数据显示,公募基金发行的科创主题基金已经扩容至56只。从收益率上来看,科创主题基金自成立以来可谓大丰收,多只产品收益率突破100%。

面对科创板的解禁高峰,二级市场是否会面临调整?南方基金权益研究部总经理、南方科技创新基金经理茅炜认为,随着7月22日科创板首批企业12个月解禁高峰的来临,在现有二级市场减持和大宗交易基础上,上交所通过减持规则的创新,以累计投标询价的方式,更高效地满足PEVC、核心技术人员的减持需求,同时以更有吸引力的折扣引导公募等专业机构参与,进一步实现市场化的定价和估值的理性回归。

市场的增量资金也在路上。7月17日,首批6只科创板基金正式获批,4家基金公司上报了科创板50ETF产品。因此有机构认为,集中解禁导致短期调整,反而将成为配置资金的入市良机。

不过也有机构提醒,由于科创板上市公司多处于成长期,业绩波动性可能高于传统行业,投资者需要对科创50ETF等产品的风险收益特征建立合理认知和预期。

老基金翻倍,新基金上路

一年时间,科创板从首批25家企业到如今140只股票,也为二级市场带来了“科技创新”的超额收益。

Wind数据显示,目前科创主题基金发行已经达46只,从业绩上来看,南方科技创新、易方达科技创新、华夏科技创新三只产品收益率均超过100%,也有多只新成立的产品收益率超过30%。

“因为科技创新主题基金限额10亿元,按比例配售,很遗憾净值翻倍但收益有限。”一位投资者对《财经》记者表示。

但从持仓来看,科创板股票在科创主题基金持仓中占比仍然较低。Wind数据显示,截至今年一季度,科创板机构持仓最高的为金山办公。

更“纯粹”的科创板基金也在路上。7月17日,首批6只科创板基金正式获批,分别是博时科创板三年定期开放混合型基金、南方科创板三年定期开放混合型基金、富国科创板两年定期开放混合型基金、万家科创板两年定期开放混合型基金、汇添富科创板两年定期开放混合型基金、易方达科创板两年定期开放混合型基金。

与科创主题基金不同,名称中带有“科创板”,自然意味着投资方向更加专一。资料显示,科创板基金对科创板有明确的投资比例限制,投资于科创板的股票资产占非现金基金资产的比例不低于80%。

同时,新获批的科创板基金采取定期开放的新模式。其中,博时基金、南方基金两家公司获批的基金以三年为一个周期开放申赎;富国基金、万家基金、汇添富基金、易方达基金4家公司获批的基金以两年为一个周期开放申赎。

此外,科创板50ETF也在路上。6月19日上交所发布公告称,上证科创板50成分指数将于7月23日正式发布实时行情,科创板指数化投资时代即将开启。目前,已有4家基金公司上报了首批推出科创板50ETF,分别是华夏、易方达、华泰柏瑞和工银瑞信。

华夏基金认为,相较投资个股,对普通投资者来说,进行指数投资是一种既能把握科创板趋势性机遇,又能降低个股投资风险的投资方式,科创板50指数作为科创板首条指数,其发布意义深远。

工银瑞信指数投资中心总经理章赟表示,开发科创板50ETF是希望为广大投资者通过指数化投资、分享科创板成长红利提供良好的工具,并充分发挥公募基金“普惠金融”的特点,以专业的投资管理能力,借助基金产品深入参与科创板建设,服务科技创新类企业发展。

接盘还是接力

科创板迎接硬科技巨头的同时,也面临解禁压力。Wind数据显示,7月22日25家科创板公司限售股迎来解禁,以7月21日收盘价计算,总市值达1824.97亿元。

此时的科创板对投资者来说是否仍有较大吸引力?有机构明确表达了乐观看法。国盛证券首席策略分析师张启尧表示,7月解禁带来入市良机,有望成为牛市起点。

“参考创业板首批个股解禁经验,解禁个股于次日集体回调,平均回调幅度在4%左右,创业板整体也受到较强冲击。但是,基于我们对科创板长期方向的看好,以及确定性增量资金的注入,我们认为若集中解禁导致短期调整,反而将成为配置资金的入市良机,更有望成为科创板首轮牛市起点,建议积极把握。”张启尧表示。

公募基金也同样对科创板的后市表现给出了乐观预期。鹏华基金科技创新混合基金经理梁浩对《财经》记者表示:“无论是科创板还是未来的创业板注册制,都会给市场带来正面的反馈。过去市场总将涨跌归结于发行了多少股票,但对于自下而上的选股型选手来说,都是希望发行的股票越多越好,可选的标的越来越多,优质的公司也会越来越多。”

“近期科创板近期估值中枢已突破100倍市盈率,是创业板和A股的1.85倍和5.78倍。考虑到7月22日首批科创板企业解禁带来的压力,以及创业板开板一年后估值中枢的变化,再加上科创板解禁结构中更高的PEVC与员工激励占比形成的减持动力,科创板的整体估值中枢在短期有望加速回归。”茅炜认为。

章赟也认为,科创板具有广阔的投资前景,首先是制度利好,随着资本市场制度创新和监管体系完善的加速推进,关于重大资产重组、定增、减持、分拆上市等政策的推出,科创板兼顾发展与质量。其次产业发展趋势明确,在当前国产替代加速、新基建提速发展的背景下,科技板块具有高成长性和高景气度,未来投资价值不可忽视。此外,科创板高成长、新兴行业的特征明显,是当前大创新政策的焦点,拥有一批比较稀缺和优质的投资标的。

对于科创板未来的创新方向,茅炜表示,未来创新方向主要集中在做市商制度的引入、取消涨跌幅限制,以及T+0等方面。从可能的落地时点看,做市商制度的推出,是要早于涨跌幅取消和T+0。