中美博弈波及股市:沪指跌破3200点,道指同步大跌

文丨《财经》记者 郭楠 黄慧玲   编辑丨陆玲

2020年07月24日 18:29  

本文2506字,约4分钟

海外风险事件发酵,流动性环境趋弱,叠加前期涨势较大,A股短期承压。但展望下半年,部分机构投资者仍然看好A股震荡调整后的走势,多位公募基金经理认为,“调整后的牛市更健康”。

美股7月23日大跌,金价持续上涨,A股也在外围因素影响下,在7月24日以急速下跌结束了一周的起伏行情。对于后市走向,市场存在明显不一样的看法,看空的短期情绪性表达,和看多的中长期理由均比较充分。

7月24日,沪深A股三大指数低开低走。盘中休市时间,中国外交部对美国要求关闭休斯顿中国总领事馆一事做出回应,决定撤销对美国驻成都总领事馆的设立和运行许可。当日午后,A股指数加速下跌,上证指数跌破3200点大关,科创50大跌7.02%,28个申万一级行业全绿。

作为重要风向标的沪港通、深港通北上资金,在7月24日净流出163.57亿元,在7月20日-24日这一周已合计净流出达到247.51亿元。这被市场视为短期不看好A股走势的一个风向标。

多位受访的中国内地公募基金经理对《财经》记者表示,这次A股下跌可以视为是预期之中的正常调整,因为7月初以来A股出现了较快上涨,但同时全球市场和政经形势一直在发生重要变化,A股也需要释放一下外部的压力。他们同时对后市仍然表示乐观,认为“调整后的牛市更健康”。

海外扰动或许是牛市试金石。星石投资表示,“黑天鹅”事件可能会对短期市场行情造成一定的扰动,但是并不会改变市场中长期向好的趋势;中期来看,市场将步入业绩验证期,有真实业绩支撑的企业可能享受业绩、估值双驱动。

对于近期中美关系走向,中信建投证券宏观经济与固定收益首席分析师黄文涛表示:“在第三、第四季度,美国大选前这段时间,中美关系可能会比较严峻和复杂。在美国大选之后,中美关系可能还会重新改善,至少比现在要好。”

A股因何突然大跌?

7月A股市场跌宕起伏,7月初股市走势强劲,有关全面牛市临近的看法引发热议。7月中旬以来,股市震荡降温之后,7月20日A股刚刚开始反弹,海外风险冲击又至。

大跌的信号来自海外。7月21日,美国突然要求中方关闭驻休斯敦总领事馆。7月24日午间休市时间,中国外交部正式做出回应,决定撤销对美国驻成都总领事馆的设立和运行许可,并对该总领事馆停止一切业务和活动提出具体要求。

受此影响,本就略显疲弱的市场加速下跌,全盘皆绿。上证指数下跌3.86%至3196.77点,跌破3200点大关,深证成指下跌5.31%,创业板指下跌6.14%,科创50大跌7.02%。所有行业尽数下跌,贵金属指数、军工指数等近期热点题材均在午后跳水。

外围市场同样遭遇大跌。截至周四收盘,纳斯达克大跌2.3%,道琼斯指数下跌1.3%,标准普尔500指数跌1.2%。恒生指数下跌2.21%,科技、医药领跌,腾讯大跌5.21%。

“主要还是因为最近中美之间的贸易摩擦,包括美国突然之间对国内的一系列施压。从科技和外交两个层面,特别是外交层面,应该说对市场的心理影响比较大。”上海一位科技基金经理接受采访认为,中长期来看股市趋势并未发生变化。

“中国不断在给全球创造价值。”该基金经理告诉《财经》记者,“这轮上涨背后原因是疫情之下,全球范围之内,无论是抗疫还是重建经济,国内都比海外做得好很多。所以,在全球疫情蔓延的背景下,导致国内外资金不断涌向A股资本市场。从目前的情况来看,我觉得趋势没有变化。国内供应链的完整性优势会在疫情后得到进一步巩固,股市上涨是有基本面基础的。所以,最近的回调更多是心理层面的短期影响,不会改变中长期的走势。”

诺德基金经理应颖表示,今天市场大跌主要源于市场对中美关系进一步复杂化的担忧,北向资金大幅撤离。“当前位置,市场短期波动率或进一步加大,前期浮盈较多的资金亦可能有兑现需求,或是一个时间换空间的过程。但是中长期看,叠加科技创新的践行,内循环需求提振,结构性行情或将继续。”

大成基金也表示,海外风险事件有可能进一步发酵,叠加流动性环境短期较弱,加上前期A股涨势较大,都是短期承压的原因。但中长期来看,降低实体融资成本是既定大方向,必然需要一定宽裕度的总量流动性支持,流动性仍将保持适度宽松,资本市场改革红利仍在,市场整体估值并未过高,支撑中期风险偏好。

外部压力究竟有多大?

经历了疫情后的复苏,黄文涛近期在电话会上表示,中国经济最差的时候已经过去了,但同时复苏最快的时候也已经过去,下半年可能会面临一些曲折,首要的风险来自海外。

黄文涛表示,疫情、中美关系、全球的经济增长和新兴市场国家的主权债务违约的浪潮,这四条主线会深刻地影响中国下半年经济复苏的节奏和进程。对于中美关系而言,在未来一两个季度,在美国大选的胶着阶段,会有一些金融、科技、产业、国家安全等领域的事件,来扰乱中国的经济复苏和中美关系。但中美关系是长期斗争、斗而不破。

招银国际首席经济学家丁安华近期在展望报告中表示:“新冠疫情仍是下半年中国经济所面临的最大不确定性。”丁安华认为,若疫情于冬季加剧,防疫措施再度趋于严格,将对尚未复苏的经济造成猛烈的二次冲击,届时中国将不得不采取更大力度的财政和货币刺激,甚至实施某种程度的财政赤字货币化。在宽松政策的刺激下,资产价格可能显著走高,但经济所面临的中长期风险将大幅上升。

“此外,中美贸易摩擦仍将对中国经济施加负面影响。”丁安华强调,“年底美国大选之后,双方仍然有通过谈判缓和冲突的机会。”

外部扰动之下,机构依然保持了定力。私募机构清和泉表示,目前的调整和震荡都是大趋势中的小波动,市场运行的方向不会变。一是从中美关系上看,中美博弈可能是几代人的争端,短期解决不了,没法用几代人的事情来左右几个季度、几年的投资判断,长期问题不能短期化。二是流动性没有收紧的风险,宏观流动性因经济缓慢复苏需要合理充裕,居民流动性因无风险利率下行导致资产腾挪,海外流动性因美元进入弱势周期可能回流新兴市场。

平安基金也建议投资者应有更多定力。“中美摩擦不是新鲜事,宏观事件不是我们能决定的,投资者需要考虑的是在既有的宏观环境下做出最优决策,并在短期扰动因素面前保持定力。”

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