单日涨近30倍,康泰医学凭什么? 

文/《财经》记者 杨秀红      编辑/陆玲

2020年08月24日 19:38  

本文3310字,约5分钟

统观18只新股上市首日涨幅与业绩表现可见,业绩表现好的股票,不一定涨幅最高;而业绩相对不佳的股票,却往往出现“逆袭”

创业板注册制登场首日,“好戏”连番上演。

8月24日,创业板注册制首批18只新股集体亮相,开启万众瞩目的创业板注册制市场。

先是有卡倍亿(300863.SZ)大涨超500%,后有多只股票因涨幅达到30%、60%的限制被临停,更有康泰医学(300869.SZ)尾盘大爆发,短短几分钟,涨幅一度冲高逼近3000%,然后迅速回落,涨幅收窄至1061%,最终仍反超卡倍亿,高居当日新股上市涨幅榜首。

《财经》记者查阅发现,这是去年7月A股市场实施注册制以来,首只上市首日涨幅超1000%的个股。

截至收盘,18只创业板新股均上涨,10只涨幅超100%,康泰医学涨1061%居首,卡倍亿涨743%位居第二,天阳科技(300872.SZ)涨258.6%位居第三;涨幅最少的是锋尚文化(300860.SZ),收盘上涨43%。

当日上午,在创业板首批注册制企业的上市仪式上,深交所党委书记、理事长王建军表示,深交所将坚守创业板定位,支持更多优质公司在创业板上市。

上述新股集体上涨局面或难持续。

“这些股票涨幅往往一步到位。然而,新股发行不败的神话,将会伴随着注册制的深入推进,被纠正过来。”方正证券首席策略分析师一位投资人士对《财经》记者表示。

“从今天下午三点收盘后的盘后交易来看,康泰医学和卡倍亿的交易量都很小,我认为主要原因在于没有人愿意买,因为收盘价有很大的水分,买者非常谨慎。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授表示。

已经实施一年注册制的科创板新股的表现也可作为借鉴。《财经》记者对科创板新股涨幅统计发现,目前上市的科创板新股有159只,绝大部分新股上市首日上涨,仅有1只上市首日下跌;但从上市后5日涨幅表现来看,则有约2/3的新股是下跌的。这意味着,在经历上市首日的风光后,大部分股票开始回调。

统观18只新股上市首日涨幅与业绩表现可见,业绩表现好的股票,不一定涨幅最高;而业绩相对不佳的股票,却往往出现“逆袭”。

对于业绩不佳的股票上市首日反而大涨的现象,前述投资人士对《财经》记者称:“科创板康希诺(688185.SH)的上市表现可以作为参考。”

近期上市的康希诺,在上市首日大涨87%后,股价一路震荡下滑。公司财报显示,其多年来连续亏损,今年上半年续亏1.02亿元。

多位接受《财经》记者采访的人士均表示,未来,市场终究会朝着价值回归的方向演化,业绩优秀的企业会逐渐脱颖而出;而经营不善的企业会沦为仙股,甚至会被淘汰退市。

“注册制下具备创新性的企业,其最大的不确定性风险就是波动性,未来这些股票的高估值,会在市场博弈中慢慢回归其合理的价值空间和范围。”银河证券首席策略经济学家刘锋对《财经》记者表示。

最高涨幅逼近30倍,后市恐难延续

8月24日,创业板注册制首批新股开闸上市,当日18只新股全线大涨。

早盘开盘后,卡倍亿、康泰医学均大涨超过400%,捷强装备(300875.SZ)、蒙泰高新(300876.SZ)、大宏立(300865.SZ)等多只新股涨幅也超过100%。

卡倍亿一度领涨18只新股,直至尾盘收盘前,康泰医学走出戏剧性一幕。

盘面显示,康泰医学尾盘剧烈波动,分别于14时28分和14时41分

连续两次触发临停,股价最高上冲至308元/股,涨幅一度扩大至2931%,随后股价在短短几分钟内快速回落。截至收盘,该股涨幅回落至1061%,报118元/股,其涨幅也反超卡倍亿,登顶当日新股涨幅榜榜首。

当日,康泰医学总成交额为15.7亿元,换手率高达68.61%。

资料显示,康泰医学是一家专业从事医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售的高新技术企业。公司位于河北省秦皇岛市,产品涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类等品类。

“出现上市首日涨幅超10倍的新股,这从一定程度上反映了IPO定价的保守,但是,从估值角度而言,高估值的股票未来必会逐渐回归其价值。”刘锋对《财经》记者表示。

康泰医学尾盘拉升之前,汽车零部件制造商卡倍亿曾一度领涨,该股午间收盘涨幅达521%,位居18只新股涨幅首位。下午开盘后,该股股价再度走高,涨幅扩大至585%,股价较开盘价上涨超30%,触发临停;在解除临停后,其涨幅再度扩大至743%,股价较开盘价涨超60%,触发二次临停,其最终以743%的涨幅收盘。

资料显示,卡倍亿的主营业务为汽车线缆的研发、生产和销售。公司为一级供应商——汽车线束厂商提供汽车线缆配套服务。

除上述两只股票外,还有8只股票涨幅超过100%,包括天阳科技、大宏立、捷强装备等,多只股票因涨幅大幅超过开盘价而触发临停。

“当前新股整体批量高溢价,极有可能导致下一批新股网下申购的定价估值明显偏高,这样就有可能会导致上市首日新股破发的现象。”董登新认为。

相对而言,锋尚文化和美畅股份涨幅则较低,分别上涨43%和60%。

涨幅最低的锋尚文化主要从事国内外各种文化演艺活动的策划、艺术创意设计,舞台美术、城市景观施工及剧院演艺场所灯光音响工程设计等业务。

不过,在经历上市首日的疯狂上涨后,新股后期走势令人担忧。

已经实施一年注册制的科创板新股的表现或可借鉴。《财经》记者对科创板新股统计发现,目前上市的科创板新股有159只,绝大部分新股上市首日上涨,仅有1只上市首日下跌;从上市后5日涨幅表现来看,则有约2/3的新股是下跌的。这意味着,在经历上市首日的风光后,大部分股票开始回调。

“投资者如果像过去一样盲目打新,极有可能会被套在头部,甚至长期被套。注册制之下,新股定价是完全市场化的行为,未来,打新炒新将不再是稳赚不赔的投资。在创业板注册制推行之后,打新炒新将会是一种高风险投资。”董登新称:“这从上市新股的高溢价可以管窥一二。”

业绩与涨幅不匹配,将回归价值投资

尽管18只新股上市首日涨势火热,但是将其涨幅与业绩对比可见,并非业绩突出的股票涨幅就高,部分业绩不佳的股票,甚至位居涨幅前列。

以上市首日一度盘踞在涨幅榜首的卡倍亿为例,该公司属于汽车零部件行业,主营业务为汽车线缆的研发、生产和销售。该公司2019年实现净利润0.6亿元,同比下降2.87%;今年上半年实现净利润0.22亿元,同比增长4.22%。在18只新股中,业绩排名虽未垫底,但仍处于后几名中。

尾盘涨幅反超卡倍亿的康泰医学,其2017年和2018年的净利润分别下滑25.54%和19.5%。2019年才扭转业绩下滑颓势,今年上半年业绩回暖,净利润大增1820%。

对于业绩不佳的股票,股价反而领涨的反常现象,前述投资人士认为,其上涨态势可能难以持续,近期在科创板上市的康希诺就是一个典型案例。

康希诺在今年8月13日登陆科创板,在上市首日大涨87%后,股价持续震荡下行。8月24日,该股大跌超10%,最低价报303元,较其上市首日最高价477元累计下跌约36%。

该公司近日发布的中报显示,公司2020年上半年营业收入403万元,同比增长111.43%;归属于上市公司股东的净亏损为1.02亿元,亏损同比扩大46.65%;每股亏损0.46元。而在上市之前,该公司2016年-2019年也连续亏损多年。

对于业绩亏损,公司解释称,截至报告期末,公司尚无产品上市销售,公司的疫苗研发项目持续推进中,多个创新疫苗处于临床试验研究阶段,研发支出投入持续加大,因此公司2020年上半年度仍未实现盈利。

多位接受《财经》记者采访的人士表示,在注册制推动下,市场会朝着价值回归的方向演化,最终,业绩优秀的企业会逐渐脱颖而出。

“在注册制改革和退市制度改革之下,垃圾股的壳资源价值将分文不值,未来,股价将会发生明显分化,即优质高价、劣质低价,越优秀的股票价格会越高,越垃圾的股票价格会越低。”董登新称,未来,A股市场的资源配置、大浪淘沙、优胜劣汰的功能会大幅提升,A股市场投资者将会更加成熟,价值投资将逐渐成为市场投资的主流方向。

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