6年前，贺增林西装革履，站在金钟旁，手起槌落，敲开了走向资本市场的大门。
彼时，43岁的他，在镜头的簇拥下，意气风发地说：“天和防务（300397.SZ）胸怀强军报国的理想……”
“民营军工第一股”的噱头点燃了投资者的热情，上市当天不到两小时股票涨停。贺增林夫妇的身家应声而起，很快登顶陕西富豪榜。
然而，理想未竟，企业经营遭“滑铁卢”。上市次年，业绩便巨幅亏损，乃至后来要靠卖房撑业绩，之后释放布局5G的信号，随之股价飙升，贺增林夫妇大笔减持套现……
就在投资者对天和防务的未来感到茫然之时，日前，天和防务将加速布局5G提上日程，拟斥巨资收购两家公司剩余股权，引发舆论关注。
如今，这位曾经的陕西首富又一次选择了“风口”，只是不知能否打一个漂亮的翻身仗？
1、民企“从军”开头难
1992年，贺增林从西北工业大学电子工程系毕业，并谋了一份令人艳羡的好差事，留校从事教务工作。
这一年，改革开放的号召打开了“新世界”大门。据人社部数据显示，当年有12万公务员辞职下海，另有1000多万公务员不辞职却下海，“十亿人民九亿商”的浪潮一浪高过一浪。
对年轻的贺增林而言，安稳的体制内工作显然难抵诱惑。半年后，他也随大流辞了职，奔向了外面的世界。
下海是潮流，如何选择浪头风口却是考验。
彼时，随着生活水平的提升以及对物质需求的渴望，越来越多的电子产品涌入寻常百姓家。贺增林顺应时势，靠着经营教育类电子产品，以母校图书馆一楼十几平米的场地为起点，淘到了人生第一桶金。
很快，怀揣6000块钱的贺增林，在当时还是一片麦田的西安高新区，成立公司开始拓展规模。到上世纪末，他已是陕西为数不多的千万富豪，但公司到底如何走，却始终横亘在心。
风口的来临，往往出人意料。
1999年，包括成都国腾集团在内的三家企业，在一次军方组织的项目招标会上连挫众多军企中标。之后，三家企业合资成立了由国腾集团控股的国星通信有限公司。
随着中国首家高科技民营企业进入军品领域，一个陌生又广阔的市场开始浮现。
这让军人家庭出身的贺增林如获至宝——结合自身电子产品相关技术基础，打造军民两用电子系统工程产品，何尝不是一种新路径？
一番调研谋划后，贺增林如愿掌握了军品市场的最新需求等核心信息，让其更加坚定了信心。
天时、地利、人和，2001年，贺增林成立专门从事军品研制的西安天伟电子系统工程有限公司，并身兼董事长、总经理之职。
但这个领域，并非所有人都愿意尝试。没有足够的忍耐，甚至可以说是九死一生。
一方面，军品生产具有很高的资质壁垒，贺增林的生意又是横跨军民两用，申请生产许可证就是一道难题；另一方面，军品生产难度高，技术攻关需投入大量资金，短期内难以看到回报。
为了撑下去，贺增林一度让旗下其他几个分公司为天伟电子“补血”，甚至成立照明设备公司和房地产开发公司，通过挣快钱“以民养军”。
到了2004年，贺增林创立西安天和投资控股集团有限公司，开始走上了规模化经营之路。
2、股价高位套现2亿
熬过了最黑暗的初创阶段，贺增林的军品生产研发日渐成熟，多笔军方订单也相继而来，公司现金流逐渐回正。
政策的进一步放开，让其发展再添助力。
2007年，国家先后出台多项政策，鼓励推进军工企业股份制改造重组和上市，军工领域释放出更大的生存空间。
2010年，贺增林将公司完成股改，谋求在资本市场有更大的动作。四年后，顶着“民营军工第一股”的光环，天和防务在深交所创业板上市。
敲钟仪式上，贺增林郑重地拿着稿纸，承诺要“努力实现企业经营业绩持续稳步的增长，给予广大投资者更为满意的回报”。
进入新赛道，贺增林给天和防务定下的目标是：“公司计划在未来10年左右时间内，力争发展成为国际知名的军民两用防务产品供应商。”
未来很远，谁也不知道十年会发生什么。更为现实的是，天和防务上市之后一连12个涨停板，成为当时为数不多的百元股。贺增林夫妇的身家也是应声而起，很快便以逾60亿元财富登顶陕西富豪榜。
未来也很近。就在上市次年，天和防务便出现巨亏，2015至2018年，公司扣非净利从亏损7149万扩大到亏损1.84亿元。
事实上，天和防务主业如此状况，早有端倪。
据其自身披露，在国内市场，公司主要客户为国内军方，其销售受军方的具体需求、年度采购计划等因素的影响，公司各年度获得的国内军方订单波动较大。另外，海外市场的拓展又较为缓慢。两个因素综合作用下，导致“订单减少”。
如此一番表态，让很多投资者哑巴吃黄连。
谁能想到，前一刻还风光无限好的一家公司，会如此这般狼狈——天和防务于2016年年底，处置了位于北京的3处自有房产，又在2017年，变卖了一家全资子公司80%股权。这两笔交易，使得公司最终在2017年实现扭亏，从而避免了退市风险。
十年之约两茫茫，至少投资者不会当真。贺增林也开始寻求新的商机。
彼时，5G产业大风早已刮起，国内三大运营商纷纷展开5G城市测试，并加快建设商用基站。在这片千亿级蓝海里，很多企业抓紧机遇布局，试图乘势能分一杯羹。
贺增林也紧随其后。2019年2月，天和防务宣告，公司拟投资约17亿元在西安高新区建设“西高新天和防务二期--5G通讯产业园”项目。
如此动作，很快引起了监管部门的关注。深交所发函，询问公司“是否存在利用 5G 热点概念炒作公司股价”。
天和防务自然是否认，但自布局5G业务的公告发出后，公司股价一路水涨船高。
与此同时，贺增林夫妇开始在高位大笔减持套现。截至2019年12月上旬，夫妇俩人减持公司股份910.36万股，套现金额逾2亿元。
3、追逐5G风口
事实上，天和防务5G业务的布局一直不温不火。
直至2020年1月，该公司一则拟“购买资产”的公告，总算让投资者看到了动作。到了7月中旬，并购报告书（草案）披露了更多细节。
天和防务拟通过发行股份的方式，购买深圳市华扬通信技术有限公司40%股权及南京彼奥电子科技有限公司49.016%股权，交易作价分别为3.6亿元、2.3亿元。这两家公司深耕通信电子板块，与5G业务多有关联。
至于加速布局5G业务是否会影响军品业务，天和防务董秘办一位工作人员告诉财经西部：“不会，都是独立运营的。”
值得注意的是，贺增林早与上述两家公司“牵手”。
从2015年开始，为避免产业单一，天和防务曾斥资逾2.51亿元，先后控股了深圳华扬通信、西安长城数字、南京彼奥电子、成都通量科技和西安鼎晟电子等5家高科技企业。
其中，天和防务分别持有深圳华扬通信60%的股权、南京彼奥电子50.984%的股权。
不过，深圳华扬通信和南京彼奥电子之后的业绩表现并不好。
收购南京彼奥电子时，双方曾签署业绩对赌承诺， 2016、2017两年合计净利润不低于2000万元；最终，南京彼奥电子这两年的净利润分别达到了1037万元、1284万元。
深圳华扬通信的表现更不理想，按照承诺，2015年、2016年实现税后净利润不低于2500万元、3500万元，但最终只完成1365万元、644万元。
直到5G市场的潜力开始变现，这两家公司终于回春。
2019年，深圳华扬通信和南京彼奥电子净利润分别为1.14亿元、4936万元。值得注意的是，在天和防务当年控股参股的数家公司中，就这两家公司的业绩表现亮眼，甚至成了天和防务2019年业绩的主要支撑。
如今继续加码，将两家公司股权全部纳入麾下，自然顺理成章，当然所付出的资金代价也不小。
天和防务也在公告中直言：“公司本次收购标的公司少数股东股权，有助于提升归属于上市公司股东的净利润，上市公司股东能够充分享有标的公司未来业绩增长带来的回报。”
或者，贺增林可以再来一个十年之约。
