掌握会计方面的相关知识是投资人需要不断去夯实的功夫。这是一个深刻而丰富的主题，在许多商学院通常会有一个学期完整的课程体量。我在这里稍微做了一些减法，主要向你介绍财务会计和管理会计这两大块的内容。我认为对于投资人而言，掌握管理会计知识的重要性要显著高于掌握财务会计知识。
为什么这么说?先来看财务会计和管理会计分别在处理什么问题。一名具备基本财务会计知识的投资人需要从公司的财务数据，也就是"财务三张表"里提取有效信息。它们分别是∶损益表（Income Statement），报告企业的收入/费用在一段时间内的变化;现金流量表（Cash Flow Statement），报告企业所有账目（收入/支出，资产/负债）的余额变化，确定企业在一段时间内收到或使用现金的情况;资产负债表（Balance Sheet），报告企业某一时间点所有资产和负债科目的余额。从这三张表覆盖的信息可以看到，财务会计分析的主要是企业当期的盈亏情况。
再来看管理会计∶管理会计在某种意义上分析的是企业成长的驱动因素（Driven Factor）。深谙管理会计之道的投资人能将成本、业务、竞争等诸多驱动要素综合起来评估企业的价值。我在这里打个样，向你简单介绍它们可以如何用于研究分析。
先说成本。以在线教育平台的获客成本为例∶ 不少在线教育平台早期因为持续投入营销资金，获客成本高昂。但当平台形成品牌效应，以及在线教育整体的市场份额增大的时候，它的获客成本就有可能大幅下降。你需要关注广告投放额、新客数量、获客所需时长等数据，动态地评估获客成本曲线。
再来看业务。无论是一家仍在摸索业务模式的初创企业，还是一家相对成熟的公司开拓新业务模块——它们在这个阶段尚未实现清晰的盈利模式，需要你结合用户数量、市场空间、市场占有率等非财务指标，衡量业务是否是来自用户真正的需求，能否为用户创造价值。
接着说竞争。行业竞争格局也是一家企业成长的驱动要素。首先你可以拿企业的产品营收、现金流和利润等与同行业对比，找出企业潜在的问题。其次你要对企业是否在竞争过程中形成壁垒这一点非常谨慎。（没能形成壁垒所导致的）过度竞争很容易把整个行业搞垮，这时候公司本身的价值也不复存在了。
投资人对这些驱动因素的理解不同，就有可能形成全然不同的价值评估。在学习管理会计的内容时，你要对尽可能多的驱动因素进行深入研究，形成相对综合的价值判断。
我之所以说管理会计对于投资人的重要性要高于财务会计，一方面是因为很多早期投资项目普遍面临不盈利、微利或者现金流不稳定的情况，财务信息披露也不充分，投资人较难基于财务指标形成对一家公司的判断。另一方面则是因为，认识到企业成长驱动因素的变化，对于投资人预测一家企业将来的发展会更有帮助。毕竟，风险投资本质上关注的是趋势的变化。与理解企业未来的发展相较，企业当期是盈利或是亏损可能并没有那么重要。
（本文选编自《这就是投资人》 得到图书 翁慕涵 编著）
