7月16日，盐津铺子(002847.SZ)一字跌停，报收77.48元/股。这是继其7月14日晚发布上半年业绩预告后，第二次遭遇跌停。
盐津铺子这份业绩预告显示，预计上半年归母净利润为4500万元－5500万元，上年同期为1.29亿元，同比下降57.68%-65.38%。
7月15日，一封致歉信也直接“打脸”盐津铺子，起因是公司高管亲属短线交易。7月9日至12日，在公司披露业绩预告的窗口期，盐津铺子副总经理黄敏胜的配偶邱洁存在买卖公司股票的行为。
盐津铺子表示，黄敏胜及邱洁已认识到上述违规交易的严重性，就此对公司和市场带来的不良影响，向公司及广大投资者致以诚挚的歉意。黄敏胜承诺将进一步认真学习相关法律法规，规范本人及直系亲属买卖公司股票的行为，自觉维护证券市场秩序，杜绝此类情况再次发生。
盐津铺子7月15日在投资者会议上表示，公司在经历短期转型阵痛，二季度承压最大，后期趋势良好。公司依然朝全年目标冲刺，但因为直营商超的战术失误，下半年压力有所增加。
盐津铺子提及，新上任的直营销售总监采用了比较激进的措施，商超渠道销售收入增长及业绩未达预期。公司低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道的影响，上半年公司在商超渠道人员推广、促销推广等相关市场费用投入过多。
在业内人士看来，社区团购改变了短期的市场格局，一定程度上抢夺了商超的客流量，一些更便宜的休闲食品涌进来，以商超渠道为主的盐津铺子有所承压。接下来，盐津铺子在商超渠道的拓展战术还需“拨乱反正”。
在休闲食品赛道，盐津铺子的定位是“多品类+高性价比”。目前，盐津铺子通过店中岛模式在商超渠道为消费者提供一站式购物，拥有约200个SKU，囊括烘焙、薯片、蜜饯、果干、坚果、豆制品、辣条、肉制品等多个品类。
事实上，盐津铺子的护城河在生产端，能够实现多品类的自主生产。纵观休闲食品领域，能够真正做到多品类自主生产的公司并不多。盐津铺子2005年起就建设工厂、扩宽品类，短期内其他公司难以模仿。
而据国金证券研报分析，盐津铺子在商超渠道有较多可挖掘的空白市场，还处于从区域走向全国的阶段。
具体来看，盐津铺子的销售大本营在华中地区，占比达44%，湖南和江西是成熟市场；第二梯队是西南、华南和华东地区，各自占比10-20%；第三梯队的华北、西北、东北地区合计占比6%左右，其中东北属于2020年新开发地区。
近年来，盐津铺子期望通过经销模式加快渠道下沉。年报显示，公司经销占比由2017年的42.70%提升至2020年的65.93%，2020年底经销商数量达到880个，同比增长16.87%。
盐津铺子这份上半年业绩预告也透露其“发力定量装，打造大单品”的决心。
盐津铺子在公告中称，在定量装流通渠道和在华东华北拓展新区域，公司已完成前期团队组建和前期市场费用投放，新产品（鳕鱼肠、蟹柳）处于培育期。
定量装新渠道和新产品的开辟需投入大量费用，同时由于规模尚小，成本较高，这也是盐津铺子上半年业绩下降的原因之一。盐津铺子还披露，上半年整体研发费用投入3169.15万元，同比增长超180%。
相比散装，定量装对供应链的要求更高，需要更好的口味和品质。鉴于此，盐津铺子规划未来通过定量装的销售模式，将优势品类深海零食31°鲜系列和蜜饯系列做成全渠道的大单品。上述新品还处于投放初期，市场表现有待验证。
信达证券研报显示，盐津铺子经营遇到困难的确存在疫情影响下的客观因素，也暴露出渠道较为单一所带来的经营风险。Q2盐津铺子主动调整，着力发展定量装、扩张新渠道，既是未来长远发展的关键所在，也是疫情倒逼的选择。
