易会满直指基金业现状:公募短期化明显,私募仍鱼龙混杂

作者 | 《财经》记者 黄慧玲    编辑 | 陆玲

2021年08月30日 18:46  

本文3445字,约5分钟

资本市场的高质量发展离不开高质量的基金行业机构。

8月30日,中国证券投资基金业协会第三届会员代表大会在京召开。中国证监会主席易会满出席并发言。他回顾并肯定了基金业近年来的发展与作用,同时对基金业高质量发展提出五大原则和四点要求。

此外,易会满指出了基金业现存的诸多问题,包括公募基金的资金来源、期限结构和投资行为短期化特征较为明显;私募基金多而不精、鱼龙混杂;基金赚钱、基民不赚钱的问题仍然存在;有的机构经营理念不端正、管理粗放、急功近利;有的机构考核机制不合理,旱涝保收与过度激励并存;有的机构基金销售过度娱乐化,为博眼球打擦边球等等。

“希望广大基金机构和从业人员守初心、练内功、优服务,一步一个脚印,扎实推动发展方式转型,在服务实体经济和构建新发展格局中彰显基金业更大的担当作为。”易会满表示。

回顾基金业:在改革中成长

易会满首先肯定了基金业的发展与成绩。“以1998年第一批公募基金设立为标志,我国公募基金行业从试点起步,快速发展壮大,作为重要的机构投资者,在资本市场改革发展稳定中发挥着日益重要的作用。私募基金行业经过早期的探索,到股权分置改革后的迅速发展,再到近年来的逐步规范发展,也取得了不小的成绩,功能作用逐步显现。特别是最近四年多来,我国基金业在改革中成长,在开放中提高,在规范中进步,成绩可圈可点。”

从规模体量来看,基金业实现跨越式发展。公募基金方面,截至今年7月底,管理资产规模达到23.5万亿元,较2016年底增长1.6倍,从全球第九上升至目前的全球第四。其中,权益类基金产品数量和管理规模分别达5140只、7.7万亿元,分别增长1.2倍、1.8倍,均创历史新高。全面放开基金公司外资股比限制,中日ETF互通、沪港ETF互通等相继推出,基金业对外开放迈出重要步伐。私募基金方面,私募证券投资基金、私募股权和创投基金规模分别达5.5万亿元和12.6万亿元,较2016年底分别增长1倍和2倍。私募股权和创投基金规模位居世界第二。整个基金业从业人员规模快速发展,注册数量达到82万余人。

行业的发展离不开合规风控水平的稳步提升。易会满指出,“四年多来,我们持续加强公募基金行业规范管理,进一步完善了以基金法为核心的一整套基金监管法规制度体系,进一步健全了以行政监管为主、自律监管为辅的监管执法体系,行业机构公司治理、合规管理、风险控制水平显著提升,行业整体抗风险能力大幅增强。公募基金被公认为最透明的资产管理行业。证券期货经营机构严格落实资管新规要求,规范运作水平持续提升。私募股权基金行业2013年纳入证监会监管以来,我们坚持一手抓监管、一手抓发展,在促进行业规范发展方面进行了一系列探索实践,取得了积极成效。将私募基金风险防范处置纳入资本市场重点领域风险防范化解攻坚战统筹推进,目前行业风险总体趋于收敛。”

融入资本市场改革:基金占A股总市值12.5%

在基金业发展过程中,主动融入资本市场改革全局成效明显。易会满表示,“近年来,我们启动新一轮全面深化资本市场改革,实施了‘深改12条’,在注册制改革、吸引中长期资金入市、促进市场稳定运行、提高上市公司质量等重大改革中,基金业积极主动作为,体现了应有的担当。公募基金、私募证券基金等在新股发行询价定价以及二级市场价格发现方面,积极发挥专业机构投资者作用,有效提升定价效率。”

截至今年6月底,各类基金产品持有股票市值10.8万亿元,占A股总市值的12.5%,较2017年底提高4.3个百分点,特别是2019年、2020年和2021年上半年分别提升了1.2、2.7和0.6个百分点,已经成为促进市场平稳运行的重要“压舱石”。另外,公募基金和私募股权基金通过多种方式积极参与上市公司治理,对于促进上市公司规范运作具有重要意义。

易会满指出,近几年来通过改革,大幅简化了公募基金产品准入制度,支持公司立足自身所长不断丰富产品类型,稳步扩大基金投顾试点范围,更好满足投资者多样化投资理财需求。目前,公募基金有效账户数达11.9亿个,权益类基金长期业绩显著超过大盘指数,累计向投资者分红3.3万亿元,个人投资者对公募基金的信赖不断增强,通过投资公募基金入市的趋势正在形成。截至今年6月底,基金行业受托管理各类养老金规模合计约3.6万亿元,超过中国养老金委托投资运作规模的50%,并创造了良好回报。公募基金积极参与养老第三支柱建设,为中国养老体系改革积极探索市场化、可持续的运作机制。这对于有效改善资本市场投资者结构也具有积极意义。

基金业支持创新创业和转型升级的作用日益显现。私募股权和创投基金对于促进创新资本形成,支持科技创新和产业结构调整,助力提升直接融资比重都具有十分重要的基础性、战略性作用。截至今年6月底,私募基金投向各类股权项目本金7.6万亿元,其中投向中小企业、高新技术企业、种子期和起步期企业本金占比分别达28%、26%和33%。试点注册制以来,超过八成的科创板上市公司、超过六成的创业板上市公司都获得过私募股权和创投基金支持。基础设施领域公募REITs试点平稳落地,首批产品运行平稳,对于盘活存量资产、提高资本运用效率起到了积极作用。创新科创、新三板主题等权益类基金产品,助力多层次资本市场发展。基金业绿色投资力量快速成长,投向绿色领域的基金规模超过4800亿元,在支持“双碳”战略方面进行了积极尝试。

直击问题:公募短期化明显,私募鱼龙混杂

易会满就基金行业的高质量发展提到了五方面原则,强调了“五个突出”。包括:更加突出处理好规模、结构与质量的关系;更加突出抓规范、防风险和促创新的统筹平衡;更加突出行业自身发展和客户价值增长的同提升、共进步;更加突出回归行业本源,坚守“真私募”定位。更加突出厚植行业文化,促进健全发展生态。

其中,他提及诸多行业现存问题。包括:公募基金的资金来源、期限结构和投资行为短期化特征还较为明显;前些年私募基金管理人登记数量呈井喷式增长,虽然经过了清理优化,仍然存在多而不精、大而不强、鱼龙混杂等情况,亟需正本清源,加快优化行业结构;基金赚钱、基民不赚钱的问题时有发生,这其中固然有投资者自身的因素,但也有行业自身发展观和经营观的问题,反映的是规模情结浓厚,重营销轻持续服务;有的代理销售机构和从业人员背离客户利益,诱导“赎旧买新”。这些问题必须从维护投资者合法权益的高度切实加以解决;国内一些私募机构在发展中偏离了应有的定位,以私募之名变相发行公募产品,随意设立资金池,违规变相吸储、放贷,甚至擅自自融自用、侵占挪用基金资产。行业发展在一定程度上出现了真私募与伪私募并存,优秀管理人与“伪”管理人并存,接受登记管理和市场无序生长并存等乱象,损害了行业形象声誉,影响金融安全和社会稳定,这与行业高质量发展是背道而驰的;有的机构经营理念不端正、管理粗放、急功近利;有的机构考核机制不合理,旱涝保收与过度激励并存;有的机构基金销售过度娱乐化,为博眼球打擦边球等等。

寄语行业:努力打造资管行业的百年老店

易会满认为,资本市场的高质量发展离不开高质量的基金行业机构。 对此,他对行业发展提出了四个要求:一要强专业,持续提升投资管理和服务能力;二要守底线,全面筑牢稳健发展基础;三要树品牌,切实增强核心竞争力;四要讲情怀,塑造可信赖、受尊敬的行业形象。

“我们始终支持行业机构守正创新,加快自身改革,走特色化、差异化发展之路。希望行业机构要全面、深入贯彻新发展理念,牢固树立以诚立身、以信取人的行业品牌,做精主业、做深专业,努力打造资管行业的百年老店。要适应资本市场新一轮高水平开放的新形势新要求,主动与国际一流资管机构对标对表,在开放中磨练内功、增强竞争力。”

“受人之托、代客理财”是基金业的基本定位。易会满指出,履行信义义务、坚守契约精神是发展之基、立业之本。希望行业机构要自觉心系“国之大者”,站位全局看行业发展,切实增强使命感、责任感,在服务国家战略、助力深化供给侧结构性改革、促进共同富裕中发挥更大作用。要勇担社会责任,牢固树立家国情怀,有所为有所不为,把机构发展和个人追求主动融入到时代发展的大潮中,自觉维护行业声誉。

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