监管严打制造“容貌焦虑”,多只医美概念股走低

作者 | 《财经》记者 冯奕莹 王颖   编辑 | 陆玲

2021年08月30日 21:43  

本文3382字,约5分钟

行业严监管下,医美指数已较高点下跌约30%。不过,医美股半年报的亮眼业绩,仍显示出这是一个有市场生命力的赛道 。

不断出台的监管政策,令医美股的股价自6月以来,已连续下跌三个月。Wind医美指数于2021年6月1日达到了历史最高值2515.36,较年初上涨60%,随后震荡下行,至今已较高点下跌约30%。

8月27日,市场监管总局发布《医疗美容广告执法指南(征求意见稿)》(下称《意见稿》),明确指出要依法整治各类医疗美容广告乱象。有业内人士表示,本次医美广告十大重点监管内容被称为“史上最严”,释放出国家严格监管的强烈决心。

8月30日,医美板块低开,华熙生物(688363.SH)跌幅超5%,昊海生科(688366.SH)、爱美客(300896.SZ)跌幅超4%,此外,贝泰妮(300957.SZ)、光莆股份(300632.SZ)、朗姿股份(002612.SZ)等均低开。

贝泰妮集团董秘办主任钟巍告诉《财经》记者:“我认为《意见稿》的发布从长期来看是利好医美行业的。”她说,行业规章制度的逐渐完善,有利于提升医疗美容广告监管规则的科学性、规范性,维护消费者合法权益,促进行业的高质量持续发展。

 “对于医美行业监管政策收紧不必过度担忧。” 有医美行业分析师告诉《财经》记者,“ 从监管的方向上看,只是针对现在医美市场的乱象加强监管,让这个行业更加规范。现在整个医美市场的中下游集中度比较低,好的企业还没有足够的发展时间跑出来,而规范化会加速集中化的进程,这对于正规的龙头企业来说,是一件好事。”

近日,医美股半年报陆续发布。截至今日,Wind医美指数的20只成分股中,已公布半年报的有18家。其中,有8家企业营收增速超50%,10家企业净利润增速超50%,10家企业销售毛利率超50%。

监管趋严,多只概念股走低

上半年,医美板块成为资本市场投资热点。Wind医美指数于2021年6月1日达到历史最高值,随后开始震荡下行。

6月10日,国家卫健委等八部委联合发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》,决定于今年6月-12月联合开展打击非法医疗美容服务专项整治工作,规范医疗美容服务信息和医疗广告行为等。这一时间节点前后,医美股由热转跌。

7月中,“双减”的落地带动医美股快速下跌。2021年7月25日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发关于“双减”的意见。次日周一开市,A股受挫,截至收盘三大股指跌幅均超2%,医美股同样全线下跌,当日Wind医美指数下跌7.64%。

即便如此,医美股的平均市盈率至今依然较高。截至8月27日,Wind医美指数的20只成分股,其动态市盈率的平均值仍达82倍。

8月27日,国家市场监管总局网站发布关于征求《医疗美容广告执法指南(征求意见稿)》意见的公告,明确指出要依法整治各类医疗美容广告乱象,反馈意见截止日期为9月26日。

该意见稿称,市场监管部门将着力解决危害性大、群众反映集中的问题。意见稿共十条,其中排在首位的是将违背社会良好风尚,制造“容貌焦虑”,将容貌不佳与低能、懒惰、贫穷等负面评价因素作不当关联;或者将容貌出众与高素质、勤奋、成功等积极评价因素作不当关联等。此外,还有规定对未经药品管理部门审批或者备案的药品、医疗器械作广告等九条。

今日开盘,多只医美股下挫。截至收盘,Wind医美指数下跌1.46%,创下医美股近三个月新低。从具体个股来看,爱美客下跌4.6%,光莆股份下跌4.57%,朗姿股份下跌3.09%,华熙生物下跌1.72%,不过仍有少数医美股上涨,如贝泰妮上涨3.79%,昊海生科上涨0.58%。

东兴证券研报称,目前已实施的监管政策影响主要集中于下游的终端消费,短期或将对行业供需两侧产生一定影响。从长期看,加强监管后,医美服务合规化以及产品合规化后将有利于减少医患纠纷等恶性事件,医美渗透率将加速提升,有利于医美行业整体发展。

国金证券研报指出,从长期看加强监管后,医美服务合规化以及产品合规化后将有利于减少医患纠纷等恶性事件,医美渗透率将加速提升,有利于医美行业整体发展。对于下游医美服务机构,政策将给与合规医美服务机构更优良的生存成长空间,减少“劣币驱逐良币”情形,客流将流向合规医美服务机构;对于上游医美机构来说,自身已与合规机构达成长期合作,后续非合规产品出清,有利于提高合规产品份额,利好合规龙头机构市占率提升。

医美股半年报哪家强?

虽行业遭遇强监管,医美板块向资本市场交出了一份快速增长的成绩单。

Wind数据显示,医美板块20家医美概念股中,已有18家医美概念股披露了中报。其中,华东医药(000963.SZ)、复星医药(600196.SH)、爱尔眼科(300015.SZ)位列营业收入、归母净利润排行榜的前三甲,朗姿股份、昊海生科、爱美客、爱博医疗(688050.SH)、奥园美谷(000615.SZ)上半年净利润同比增幅均超100%。此外,医美概念股整体毛利率较高,其中最高的为爱美客,达93%。

8月23日,爱美客公布了2021年半年度业绩。上半年,爱美客营业收入6.33亿元,同比增长161.87%;归母净利润4.25亿元,同比增长188.86%。爱美客目前的主要产品为溶液类注射产品和凝胶类注射产品,占总营收的98%以上。半年报这两类产品的毛利率分别为93.73%和93.31%。

8月26日,昊海生科同样交出了亮眼成绩单。公司半年报显示,今年上半年营业收入约8.51亿元,同比增加71.63%;归属于上市公司股东的净利润盈利约2.31亿元,同比增加739.25%。公司医疗美容与创面护理产品营收大幅增长136.39%至1.8亿元,其中,玻尿酸产品销售收入同比增长143.16%,达1.2亿元。

8月上旬,华东医药发布半年报显示,尽管公司上半年归母净利润同比下降24.89%,但其医美业务继续保持恢复性增长趋势,整体营收5.65亿元,同比增长46.25%,尤其海外医美业务克服了全球疫情的影响,呈现快速增长态势,英国全资子公司Sinclair报告期内营业收入(含合并新收购西班牙HighTech公司)同比增长111.28%。

朗姿股份8月18日发布半年报显示,上半年实现营业收入17.89亿元,同比增长45.6%;净利润为9331.69万元,同比增长3343.58%。虽然朗姿股份于2016年布局医美板块,但其目前主营业务仍为女装,今年上半年,时尚女装主营业务占总营收的46.4%。而公司更受关注的医疗美容业务实现营业收入5.31亿元,同比增长49.85%,占总营收的29.67%。不过从业务结构看,医美业务创收占公司营收比例逐年攀升,由2016年的6.25%增长至本报告期的29.67%.

半年报显示,朗姿股份拥有22家医疗美容机构,其中医院4家、门诊或诊所18家,目前在运营的有 “米兰柏羽”“晶肤医美”“高一生”三大国内医美品牌。此外,公司已设立了三只医美并购基金,基金整体规模已达11.53亿元,公司通过基金专业化收购和孵化医美标的。

贝泰妮发布上市后首份半年报显示,报告期内公司实现营业收入14.12亿元,同比增长49.94%;归属于上市公司股东的净利润2.65亿元,同比增长65.28%。其中,护肤国货品牌“薇诺娜”仍是贝泰妮的核心产品,今年上半年,薇诺娜实现销售收入占主营业务收入的比重约98.72%。

2021年以来,在“医美热”的背景下,部分上市公司选择向医美转型,A股医美领域的跨界并购频繁。

奥园美谷今年上半年通过收购杭州连天美医疗美容医院、杭州维多利亚医疗美容医院,快速进入医美产业链。半年报显示,上半年奥园美谷医美服务板块开始贡献业绩,实现营收1.56亿元,占营收比13.33%。

今年4月,金发拉比发布公告,为打造“母婴产品+医疗、医美服务”的新业务模式,金发拉比以2.37亿元受让了怀化问美企业所持有的医疗美容企业广东韩妃医院投资有限公司36%的股权。与此同时,金发拉比还与其他机构共同成立了3亿元的医美产业基金。不过,在2021年半年报中,公司并未单独列出医美板块的业务收入。

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