白酒股重燃热情背后:终端销售冰火两重天

作者 | 《财经》新媒体 李洪力   编辑 | 潘西

2021年09月28日 11:15  

本文2307字,约3分钟

随着国庆节的临近,白酒行业进入了传统消费旺季。不过《财经》新媒体近日走访各大商超及终端零售店发现,白酒市场开始逐步回暖,往日火爆的高端酒销量虽不及去年同期,但次高端酒的销量开始显现增长态势。

对于白酒行业这一变化,敏锐的资本市场已开始重燃热情。9月27日,白酒股涨声一片,五粮液、泸州老窖、古井贡酒、青青稞酒等7只白酒股涨停,贵州茅台、老白干酒上涨超9%。而9月28日,白酒股大幅回调,除泸州老窖外,贵州茅台、王浪液、老白干、洋河股份等多只白酒股出现下跌。

多名白酒业内人士对记者表示,在中秋小长假预热蓄势后,将迎来国庆黄金周,提升了对白酒消费高峰的预期,下半年酒类消费有望持续向好。

白酒股集体上涨后回调

9月27日,贵州茅台王者归来,盘中数度触及涨停,截至9月27日收盘,茅台股价涨了9.5%,报1855元,市值增超2000亿元,报2.3万亿元。在茅台的带动下,白酒板块几乎全线飘红,泸州老窖、古井贡酒、五粮液、青青稞酒等7只白酒股涨停,19只白酒股全新飘红。

9月28日,白酒板块回调,多只白酒股出现不同程度的下跌。截止记者发稿,仅有泸州老窖、古井贡等六只白酒股上涨。

华夏基金认为,白酒板块大涨受两个重要催化因素影响:茅台股东会新董事长表达解决渠道加价的决心;泸州老窖股权激励超预期,带动有激励预期的其他白酒个股也跟随上涨。

茅台新任董事长丁雄军在上周五的演讲首秀中表示,茅台酒终归是商品,价格形成遵循市场规律,受供求关系等多重因素影响,脱离价值规律本身是不科学的,茅台会遵循市场规律,呼应市场信号,反映合理价值。

事实上,白酒板块今年以来经历多次较大波动,尤其是一线白酒龙头的股价持续回落。其中,白酒“一哥”贵州茅台从年内高点2600多元一路下滑至近期的1800元附近。在业内看来,白酒多次调整使得行业整体估值风险充分释放、估值泡沫得以消化。

香颂资本执行董事沈萌对记者表示,在中秋小长假预热蓄势后,将迎来国庆黄金周,各地疫情防控形势进一步向好,提升了对白酒消费高峰的预期。与此同时,各地以能耗双控名义进行拉闸限电,很大程度上影响生产板块的表现,刺激资金注重消费赛道。

市场普遍认为,随着贵州茅台选举除了新的董事长,泸州老窖股权激励达到超预期效果,白酒行业的热度正在被加速恢复。白酒这波既有前期超跌反弹因素,不排除下半年预期加大基建投资、维持经济增长的基础,刺激白酒板块会比较持续的上涨。

竞争加剧 终端市冰火两重天

与二级市场高涨情绪不同,中秋期间的白酒终端市场并未出现销量猛涨的情况,《财经》新媒体记者实地采访多家北京的烟酒行、商超了解到,中秋销量未达预期,此前被大量用于送礼和高端宴请的千元价格带的高端白酒销量不及去年同期。

“今年大批囤酒的经销商明显变少。”北京通州区经销商刘浩(化名)对记者表示,近年来受白酒不断涨价影响,每当中秋前夕,很多经销商都会大肆囤货,等厂家宣布涨价后再大规模出手。但今年中秋销售不如去年,没有到达销售高峰,直到临近国庆这几天才有所好转,今年很多经销商不敢囤货,都在努力抛货。

蔡学飞表示,最近几年双节“旺季不旺”的情况越来越明显,一方面部分酒类销售转向电商,产生了分流;另一方面目前国内酒类消费习惯也在发生变化,由于酒类价格近年来不断上涨,消费者有存酒消费的习惯,也削弱了节庆集中采购的量。

从走访的多家终端门店不难发现,不仅销量却远不及去年同期,价格也没像去年一样开始疯长。市场人士认为,白酒中秋前夕未涨价与不久前市场监管总局的约谈有关。另外,经过去年和今年上半年的价格猛涨,价格天花板已现,需要时间去消化。

事实上,从去年开始,白酒经过多个轮次的涨价,泸州老窖1573、洋河、酒鬼酒等酒企经过了多轮提价,而钓鱼台、汉酱、珍酒、郎酒、习酒、国台酒等酱香型白酒热度持续升温,终端市场价格猛涨,甚至出现了卖酒不如囤酒的说法。

“很多白酒都存在有价无市的问题。” 融资咨询白酒行业分析师刘晓威对记者表示,去年以来,白酒涨价潮势头较猛。不仅高端和超高端白酒处于价格高位,次高端白酒也经历了一波价格上涨,承接了大众消费结构的升级。目前市场需要时间消化此前白酒的价格上涨,这是临近中秋白酒不涨价的根本原因。

从19家上市酒企财报数据看,整个白酒行业头部效应凸显,集中度不断提升的同时,品牌呈现分化趋势。记者梳理财报发现,19家白酒上市企业的实现总营收共1552.87亿元,营收排名在前五家的白酒企业贡献了1228.18亿元,这意味着“茅五洋汾泸”的总营收占所有上市白酒企业营收总和的79.09%。

区域酒企也分化严重,汾酒、酒鬼酒、水井坊增长快速,而金种子、皇台酒业则净利润大减。具体来看,山西汾酒今年上半年实现营收121.19亿元,同比增长75.51%;净利润35.44亿元,同比增长117.54%;酒鬼酒2021年上半年实现营业收入17. 14亿元,同比增长137.31%。反观金种子酒,其归属于母公司所有者的净利润亏损9771.96万元,上年同期净亏损5436.41万元,亏损扩大;而皇台酒业仅实现营收2524.94万元,同比下滑35.82%。

蔡学飞表示,从半年报的所有上市酒企的业绩表现可以看出,所有酒企的增长基本都来源于结构性的升级,中国白酒现在已经完全进入到一个存量竞争的市场。次高端白酒市场竞争者相对较多,随着二三线白酒企业品牌升级战略的不断深化,次高端及中端区域竞争会更加白热化。区域酒企未来想要做得更好除了不断谋取其他市场的发展以外,积极拉升价格带,进行产品、渠道、品牌升级至关重要。

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